营收8.5亿，PLA 3D打印耗材暴涨88%，海正生材2025年报

2026年5月，南极熊获悉，近日，国内聚乳酸（PLA）龙头企业海正生材（688203）发布2025年年度报告。在传统可降解包装市场需求疲软、行业价格战加剧的背景下，3D打印成为公司全年最亮眼的增长极，相关业务营收同比大涨88.60%，成为支撑公司销量增长、对冲业绩下滑的核心动力。

一、业绩承压，但3D打印逆势爆发

2025年，海正生材实现营业收入8.52亿元，同比微增0.77%；归母净利润986.53万元，同比大幅下滑72.21%，主因行业产能过剩、售价下行、费用增加所致。

但分领域看，3D打印领域成为最大亮点：

- 聚乳酸树脂总销量同比增长9.42%，境内销量增长14.40%；

- 3D打印应用端同比增幅约88.60%，受益于消费级/工业级FDM 3D打印高速增长，以及与头部企业战略合作深化、订单持续放量。

受市场竞争影响，公司产品销售价格面临下行压力，致使产品毛利空间承压。2025 年境内营收增长 6.31%，3D 打印耗材与挤片吸塑市场成为主要增长引擎。境外营收下降24.75%，主要为受美国对等关税影响，部分境外订单丢失所致。

二、专注FDM 3D打印材料，多款专用料量产

作为专业从事聚乳酸业务的上市公司，海正生材已形成覆盖纯PLA+改性PLA的完整3D打印专用材料矩阵：

1. REVODE110：可作为 FDM 3D 打印材料或改性聚乳酸的基料；

2. REVODE：主要用于 FDM 3D 打印改性基料以及制造高速 FDM 3D 打印耗材；

3. REVODE195：专为FDM 3D打印设计，流动性好、出丝稳定、韧性与光泽度优；

4. REVODE193/193-1/198：高速3D打印专用树脂，适配高速喷头，减少拉丝、提升效率，已形成批量销售；

年报显示，公司“聚乳酸高速3D打印专用材料开发及应用推广”在研项目进展顺利，已开发多款专用树脂并推向市场，直接受益于国内3D打印设备产量同比增长52.5%的行业红利。

三、15万吨PLA产能蓄势，3D打印成战略突破口

2025年，海正生材募投项目海创达年产15万吨聚乳酸一期7.5万吨完成安装建设并试产，2026年将正式投产。

巨大新增产能下，公司明确将3D打印作为核心增量市场：

- 传统限塑领域执行不及预期、需求增长缓慢；

- 3D打印成为PLA除包装外，第二大应用场景，且增速远高于传统领域；

- 公司在年报中多次强调：深度开拓3D打印新兴市场，强化成本管控，提升产品附加值。

四、南极熊点评

随着3D打印进课堂、消费级市场普及、工业应用渗透，PLA作为主流、环保、低成本的3D打印线材，有望持续高增。海正生材能否借助产能释放与材料迭代，成为全球3D打印PLA核心供应商，南极熊将持续跟踪报道。

重点3D打印活动通知预告

①报名：商业航天与低空飞行3D打印大会

②报名：中国3D打印农场及消费级生态大会