中电联发布 | 月末电煤供应收缩  煤价探涨加速上行

月末电煤供应收缩

煤价探涨加速上行

中国电力企业联合会电煤价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2026年第31期）显示：本期CECI沿海指数现货价格小幅上涨，CECI曹妃甸指数连续上涨，CECI进口指数综合价格小幅下降，CECI产地指数明显上涨，CECI采购经理人指数连续7期处于扩张区间。主产地供应约束持续收紧，港口市场看涨情绪升温，价格延续偏强运行。

一、市场综述

燃煤电厂生产方面，本周（8月20日至8月27日，下同）呈“需求环比上涨，区域分化显著，库存季节性去化”的总体特征。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周纳入统计的燃煤发电企业日均发电量109亿千瓦时，环比增长5.4%，同比减少3.8%。其中，华中、华北及西北等地燃煤发电量与耗煤量环比大幅增长，华中区域涨幅超过25%；而东北等地则受降雨等因素影响，环比有所下降，区域表现由前期的全面回暖转为再度分化。统计口径日均耗煤量567万吨，环比增长5.0%，同比减少0.6%；其中华中、华北和西北区域涨幅较大，环比分别增长22.4%、10.2%和5.6%，南方区域环比增长0.9%，华东和东北区域环比下降0.1%和4.1%。本周日均入厂煤量环比减少1.4%，同比减少6.9%。电厂库存延续季节性去化，降幅较前期有所扩大，纳入统计的发电企业煤炭库存10417万吨，较8月20日减少367万吨，电厂库存可用天数19.0天，较8月20日减少0.9天。其中，海路运输电厂日均发电量环比减少1.0%，同比减少6.8%；日均耗煤量172万吨，环比增长0.3%，同比减少1.3%；电厂煤炭库存2891万吨，较8月20日减少40万吨，库存可用天数16.8天，较8月20日减少0.2天。

图1 燃煤电厂周均发电量走势图

图2 燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，本周呈“供应约束收紧，价格加速上行”的总体特征。主产区安全监管持续从严，月末检修煤矿增多，叠加强降雨天气影响，煤矿整体产量收缩。陕西榆林地区安监持续严格，洗煤厂自查整改同步推进，部分中小矿井、洗煤厂阶段性减产停产，叠加月末煤矿倒工作面、停产情况增多，区域供应明显收紧；蒙西地区受强降雨影响较大，叠加部分煤矿因月底完成产销任务陆续停产，市场供应明显减少；山西地区复产煤矿增多，但复产不复量情况明显，部分在产矿井维持低负荷运行，区域整体供应延续偏紧格局。需求方面，煤电日耗环比小幅上涨，部分库存较低的内陆电厂刚需补库；冶金、化工需求良好；港口市场看涨情绪升温，叠加大集团外购价格上涨形成带动，周边站台、洗煤厂与贸易商采购积极性提升。多数在产煤矿出货顺畅，矿区库存持续低位运行，主产区坑口价格延续上涨走势，且涨势有所扩大，其中陕西坑口价格周环比上涨55-65元/吨，蒙西地区周环比上涨15-30元/吨，晋北地区周环比上涨15-20元/吨。

港口市场方面，本周呈“价格偏强运行，库存持续去化”的总体特征。受发运成本持续倒挂及产地供应偏紧影响，贸易商发运意愿不强，调入量持续低于调出量，大秦线等主要通道发运量环比回落，港口去库进程仍在延续。前期低成本货源逐步消化，港口优质现货资源结构性偏紧问题依旧突出，在对远期后市看涨预期支撑下，贸易商挺价惜售情绪渐浓，报价重心逐步上移。沿海电厂日耗略有回落，但迎峰度夏已近尾声，电厂库存整体处于合理水平，长协煤拉运平稳，对市场煤仍以刚需采购为主，对高价煤接受度偏低，压价询盘现象较为普遍，实际成交以零散刚需为主。

进口煤市场方面，本周呈现“价格稳中偏强运行，终端观望情绪浓厚”的总体特征。印尼煤方面，印尼政府明确今年不对煤炭征收出口税和暴利税，改由能矿部修订2026年煤炭生产配额、以量增加财政收入，但RKAB审批偏慢，部分矿山下半年生产额度仍未获批，现货流通仍紧俏；DSI计划加征煤炭出口附加费以覆盖运营成本，虽尚未公布费率，预期出口成本增加，矿方报价呈稳中偏强态势。澳大利亚煤方面，印尼供应收紧导致的市场分流，叠加地缘冲突进一步推升现货采购需求，国际买家对澳煤现货资源争夺激烈，市场可流通资源相应收紧，供需偏紧格局支撑澳煤价格维持稳中偏强运行，兖煤澳洲与嘉能可将2026年煤炭销售框架协议年度上限由3.5亿美元大幅上调至7.5亿美元。俄罗斯煤方面，受国际市场高价接货支撑，外盘俄煤价格坚挺，国际市场需求分流叠加远东物流成本高企，矿山挺价情绪浓厚。外盘报价坚挺，叠加海运费高企，进口煤到岸成本持续偏高，贸易商投标价格重心有所上移。但终端多持观望态度，实际成交清淡。

航运市场方面，本周呈“国内弱稳运行，国际全线上涨”格局。国内航运市场方面，迎峰度夏接近尾声，市场新增货盘较少，对运价形成压制；与此同时，多个台风活动再度影响沿海港口作业和船舶周转，有效运力收紧预期升温，对运价构成支撑，多空因素交织，运价止跌趋稳、震荡运行，中国沿海煤炭综合运价指数本周平均值927.6点，环比下降77点。国际航运市场方面，油价高位企稳，各船型日租金呈上涨态势，整体运价稳中偏强运行。其中，海岬型船市场因台风影响南海航线通行和港口作业，叠加澳大利亚至中国铁矿石货盘增多、市场提前锁定运力，推动太平洋航线船货关系迅速收紧，日租金连续上涨；巴拿马型船市场受煤炭货盘陆续释放支撑，日租金同步上行；超灵便型船市场虽受区域粮食、镍矿及煤炭货盘支撑，但新增需求不足，日租金走势平稳。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数现货价格小幅上涨，本期5500、5000千卡/千克现货成交价较上期分别上涨4、7元/吨。从样本情况看，本期5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格分别为861-869元/吨、771-778元/吨。本期共采集有效样本544万吨，较上期减少40万吨。从采购类型看，年度长协、批量采购、现货采购占比分别为43.6%、34.7%、21.7%。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克占比分别为37.2%、51.0%、11.7%，低热值煤前期集中采购节奏有所放缓，电厂按掺配需求调整中高热值煤源采购规模，带动中高卡煤源占比同步增加。

图3 CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数连续上涨，截至8月27日，曹妃甸港库存1255万吨，较8月20日降低54万吨，同比偏高287万吨。受发运成本持续倒挂影响，港口调入量维持低位运行，部分优质煤种结构性偏紧现象有所显现，多数贸易商存在惜售心态，报价持续抬升，但电厂对高价煤接受度有限，大规模补库意愿尚未释放，实际成交冷清，当前市场处于“低调入、稳调出、高库存”的博弈状态。5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克煤种价格分别为871元/吨、782元/吨和698元/吨，与8月21日相比分别上涨12元/吨、14元/吨、14元/吨。本期各规格品平均价格分别为864.0元/吨、773.8元/吨和689.8元/吨，较上期平均价格分别上涨2.0元/吨、1.0元/吨、2.8元/吨。

图4 CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数综合到岸标煤单价1110元/吨，较上期下降5元/吨，环比下降0.4%。本期各煤种采购价格除太仓港3200千卡/千克下降5元外，均有不同程度的上涨，其中太仓港5500千卡/千克、广州港3800千卡/千克价格环比分别上涨10元/吨、9元/吨。受进口煤价格持续高企影响，终端观望情绪浓厚，采购节奏放缓，以刚需采购为主。本期有效样本142万吨，较上期减少27万吨。从煤种结构看，3200千卡/千克、3800千卡/千克、4600千卡/千克、5500千卡/千克样本占比分别为12.0%、73.2%、0%、14.8%，终端在价格持续高位运行的背景下，将采购重心转向性价比更优的低热值煤种，采购结构向低卡煤集中，也是综合价逆势回落的原因之一。从交货期看，本周样本交货期多集中在9月中下旬。运价方面，印尼萨马林达至中国广州7万吨船周平均价为9.4美元/吨，环比上涨0.01美元/吨；澳大利亚海波因特至中国舟山8.5万吨船周平均价为18.44美元/吨，环比上涨0.24美元/吨。本周波罗的海干散货指数（BDI）周平均为2993，环比上涨178点。

表1 CECI进口指数

CECI采购经理人指数连续7期处于扩张区间，本期为50.97%，环比上升0.89个百分点。其中，供给分指数49.23%，环比上升0.13个百分点，连续3期处于收缩区间，电煤供给量继续下降，降幅有所收窄，内贸煤供给量继续下降，进口煤供给量开始增加。需求分指数50.73%，环比上升0.84个百分点，在连续2期收缩后升至扩张区间，电煤需求量由降转增，电煤消耗量由降转增，电煤计划量继续增加且增幅扩大。库存分指数48.70%，环比下降0.89个百分点，连续7期收缩，电煤库存量继续下降，降幅有所扩大。价格分指数55.67%，环比上升2.91个百分点，连续7期扩张，电煤价格继续增加，增幅有所扩大，内贸煤与进口煤价格增幅均有所扩大。航运分指数50.69%，环比上升1.56个百分点，在连续2期收缩后升至扩张区间，电煤航运价格由降转增，内贸煤与进口煤航运价格均由降转增。

表2 CECI采购经理人指数

CECI产地指数本期（2026年7月25日至8月24日）山西5500千卡/千克、陕西5500千卡/千克、蒙西5500千卡/千克、蒙东3500千卡/千克现货价格分别为744、664、637、334元/吨，环比分别上涨39元、40、27、18元/吨。8月产地市场呈现“整体偏强运行，阶段性趋稳、月末加速上行”的特征。上旬，主产地安全检查常态化推进，区域产量释放受限，叠加港口及大集团外购煤价上行，市场情绪提振，上下游竞拍及采购活跃度提升，各产地坑口煤价快速上涨。中旬，安监高压态势延续，叠加降雨天气扰动，供应约束持续，非电用煤刚需稳定托底市场，内陆电厂日耗回落、补库需求偏弱，市场呈现结构性分化，价格整体趋稳。月末，各地供应再度收缩，陕西自查整改、蒙西强降雨及月末停产、山西产量恢复缓慢等多重因素叠加，市场看涨情绪集中升温，三大主产地坑口煤价加速上涨。从长协采购情况看，长协煤保供力度稳定，仍保持70%以上的占比，长协价格平稳，尤其是高卡煤多数到达或接近区间上限，变化幅度极小，部分低卡煤存在小幅增减。本月现货价格持续走高，长协与现货价差持续拉大，目前仅有小部分煤矿及低卡煤源仍采用“基准+浮动”定价机制，大部分长协煤已按照区域限价或其他定价机制执行。

表3  CECI产地指数

三、相关信息及形势研判

（一）相关信息

中央气象台预测，未来10天（8月29日-9月7日），主要降雨区位于江南、华南东部、江汉东部、江淮及西藏南部、云南西部、黑龙江北部等地，大部地区有40～80毫米，部分地区有100～150毫米，东南沿海、江淮及湖南南部的局部有250毫米以上；上述大部地区降水量较常年同期偏多5成至2倍，其余大部降水偏少。台风“沙德尔”已减弱为热带低压，并将继续减弱。台风“艾涛”、“班朗”未来对我国无影响。未来10天，西北太平洋和南海还将有2个台风生成。

根据中电联电力行业燃料统计，截至8月27日，统计口径燃煤电厂本月累计发电量同比减少5.9%，本年累计发电量同比减少0.8%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比减少2.9%，本年累计同比增长0.1%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期1138.3万吨，库存可用天数低于上年同期1.5天。

（二）形势研判及建议

需求方面，未来十天，我国主要降雨区集中在江南、华南东部、江淮及西藏南部等地，其余大部地区降水偏少。下周上半周冷空气南下带动内陆地区明显降温，下半周东北、华北气温随西风带暖脊东移有所回升，但高温范围与强度均显著收窄；沿海地区受冷空气及台风活动共同影响，高温天气进一步缓解。受气温季节性回落及风电等清洁能源出力回升影响，预计内陆及沿海电厂日耗均呈下行态势。非电用煤方面，临近“金九银十”传统生产周期，非电备煤需求逐步启动，但受成本端制约明显，需求释放节奏趋平缓。

供应方面，下周主产区供应边际改善，月初生产指标充足，各产地产量预计有所提升。蒙西地区降雨减少，产量将有序恢复；山西部分区域有强降雨天气，需关注对煤矿生产的影响。进口煤方面，印尼新配额审批进度缓慢，叠加价格优势减弱，对内贸煤补充作用有限。

综合研判，近期煤炭市场将呈现“供给约束主导、需求逐步回落”的格局。迎峰度夏逐步收尾，电厂日耗季节性回落，供需两端均呈边际改善态势，但供应端约束短期内仍较突出，预计近期煤炭价格仍将呈现高位震荡态势，随需求进一步降低或供应随煤矿复产进度回升，紧平衡格局将逐渐缓解。

建议：一是强化长协煤履约，注重主产区产运协同，积极应对天气对区域供应的扰动，持续夯实电煤保供基础。二是科学把握淡季补库与冬储节奏，分区域、分情况制定补库策略，分批次有序补库，规避高价集中追库风险。三是加强新疆煤外运通道优化和组织协调，提高新疆煤对主产地供应缺口的补充作用；密切跟踪进口煤市场动态，提前研判海外产能政策变化，统筹国内国际两个渠道，合理提升库存安全水平。

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