中电联发布 | 电煤耗量同比环比双降  供需双弱煤价涨幅收窄

电煤耗量同比环比双降

供需双弱煤价涨幅收窄

中国电力企业联合会电煤价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2026年第33期）显示：本期CECI沿海指数现货价格较快上涨、涨幅扩大，CECI曹妃甸指数快速上涨、涨幅前高后低，CECI进口指数综合价格大幅上涨，CECI采购经理人指数连续2期处于收缩区间。主产地供应持续偏紧、需求季节性降低，价格高位回落；港口市场先扬后抑，看涨情绪降温；进口煤矿方挺价延续，贸易商报价有所松动。

一、市场综述

燃煤电厂生产方面，本周（9月3日至9月10日，下同）呈“日耗环比回落、库存稳中微降”的总体特征。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周纳入统计的燃煤发电企业日均发电量84亿千瓦时，环比减少5.1%，同比减少13.4%。受冷空气影响，北方气温明显走低，全国普遍降温延续，居民制冷用电需求继续走弱，燃煤发电量与耗煤量环比进一步下降，但区域走势由全面回落转为分化，南方区域受局部高温或负荷支撑环比大幅上升，华东、东北、西北、华北则延续下降。统计口径日均耗煤量437万吨，环比减少5.5%，同比减少9.6%，其中南方和华中区域分别环比增长8.9%和0.2%，华东、东北、西北和华北区域分别环比下降15.8%、11.5%、3.9%和1.3%。随着日耗走低、入厂煤量同步减少，电厂库存基本保持稳定，9月10日纳入统计的发电企业煤炭库存10340万吨，较9月3日减少35万吨，库存可用天数上升至20.5天，较9月3日增长0.8天；其中，海路运输电厂库存环比继续回升，华中、西北区域电厂库存环比下降。

图1 燃煤电厂周均发电量走势图

图2 燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，本周呈“供应持续偏紧，价格高位回落”的总体特征。主产区安全监管持续从严，在产煤矿产能释放有限，整体供应保持偏紧格局。需求方面，电厂日耗持续季节性回落；冶金、化工等刚需用户采购节奏放缓；前期煤价涨幅过快，市场恐高情绪逐步发酵，叠加大集团外购价格下调、港口市场承压，贸易商、煤厂及站台观望情绪加深，整体拉运力度明显减弱，部分煤矿库存出现积压，坑口价格由涨转跌。其中，山西地区煤价滞涨趋稳、蒙西地区承压回落、陕西地区大幅下跌。

港口市场方面，本周呈“价格先扬后抑，市场情绪由强转弱”的总体特征。供应端，主产地体供给约束依然存在,但大秦线日发运量较前期低位有所回升，环渤海港口调入量出现改善，前期台风攒下的滞港货盘集中释放，供应端由紧转松的边际变化逐步显现。但发运成本倒挂格局尚未根本扭转，对贸易商报价仍形成底部支撑，港口优质现货资源结构性偏紧问题尚未完全消退。需求端，迎峰度夏已基本收尾，沿海电厂日耗季节性回落趋势明确。冷空气南下叠加水电、新能源出力提升进一步挤压火电空间，部分电厂开始筹备秋检，终端库存处于合理水平，长协煤拉运平稳，市场煤采购以刚需为主。当前港口煤价已远超多数电厂盈亏平衡点，终端对高价煤接受度极低，压价询盘现象较为普遍。非电需求方面，化工等刚需尚在，但投机备货情绪明显退潮，高价煤缺乏有效承接盘。市场预期方面，9月初国家有关部门组织召开疆煤外运专题会议，释放疆煤增产增运信号，对前期供给偏紧预期形成一定修正。多因素叠加下，港口市场价格涨势明显降温，并于本周末走平。

进口煤市场方面，本周呈现“矿方挺价延续，贸易商报价有所松动”的总体特征。印尼煤方面，柴油价格随国际原油价格走高，印尼煤炭开采成本高企，叠加厄尔尼诺天气下河道干旱情况进一步加剧，马哈坎河及巴里托河低水位持续制约装运，部分煤炭驳船限载，即期可交付资源收紧预期增强，并拉高驳运成本，矿方挺价意愿持续偏强。澳大利亚煤方面，中国国内煤价高位运行，对外盘提价提供一定支撑；国际天然气价格持续推升至2023年以来新高，叠加库存远低于历史同期，欧洲和日韩等亚太地区煤炭替代需求增加，对澳煤价格形成稳定支撑，澳煤价格持续上行。俄罗斯煤方面，中国、印尼煤炭供应收缩及天然气替代需求增加等因素共同支撑国际煤价，叠加部分矿山即期货盘发运数量偏少，矿商挺价情绪浓厚。在内贸煤涨价预期边际转弱、需求进入传统淡季、市场分歧仍存的背景下，终端电厂对进口煤后市走势存疑，叠加当前进口煤价位高企，市场观望情绪浓厚，市场实际成交较为冷清。

航运市场方面，本周呈“国内延续下行，国际高位震荡”格局。国内航运市场方面，随着迎峰度夏逐步进入尾声，终端电厂日耗呈季节性回落，对高价市场煤采购克制，新增货盘释放有限。市场可用运力相对充裕，船货供需整体偏宽松，运价延续弱势运行。中国沿海煤炭综合运价指数本周平均值838点，环比下降52.2点。国际航运市场方面，油价继续大幅上涨，各船型日租金走势分化，整体运价高位震荡运行。其中，海岬型船市场因巴西铁矿石发运进入传统旺季，大西洋货盘集中释放，叠加全球大宗商品补库需求升温，带动货船运力供不应求，日租金上行；巴拿马型船市场因煤炭及粮食货盘新增需求有限，日租金小幅回落；超灵便型船市场受区域性煤炭及杂货运输需求支撑，日租金稳中偏强运行。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数现货价格较快上涨、涨幅扩大，本期5500千卡/千克现货成交价较上期上涨68元/吨，5000千卡/千克现货成交价较上期上涨58元/吨。本期共采集有效样本415万吨，较上期减少45万吨。从样本热值分布看，4500、5000、5500千卡/千克在总量中占比分别为58.2%、33.4%、8.3%，较上期分别增加12.2个、减少14.9个、增加2.7个百分点，本周价格急涨，低热值煤采购经济性凸显，带动4500千卡/千克样本占比大幅抬升。从采购类型看，年度长协、批量采购、现货采购在样本总量中占比分别为62.3%、23.7%、13.9%，较上期分别增加16.2个、减少10.1个、减少6.1个百分点，电力企业积极对接长协拉运，年度长协占比显著抬升，采购量恢复至8月中旬水平；市场煤价暴涨压制批量、现货采购，批量、现货占比回落。

图3 CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数涨幅收窄，截至9月10日，曹妃甸港库存1149万吨，较9月3日降低6万吨，较去年同期高242万吨。港口调入量维持低位，库存持续回落。受坑口价格快速攀升的传导影响，以及冬季产量增长受限的市场预期拉动，本期曹妃甸港区电煤价格明显上涨，各规格品周内均表现较大上涨，但随情绪降温，涨幅逐日收窄。截至9月10日，5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克煤种价格分别为990元/吨、894元/吨和809元/吨，与9月4日相比分别上涨51元/吨、46元/吨、42元/吨。本期各规格品平均价格分别为968.0元/吨、875.8元/吨和792.6元/吨，较上期平均价格分别上涨71.2元/吨、69.2元/吨、69.4元/吨。

图4 CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数综合到岸标煤单价1252元/吨，较上期上涨68元/吨，环比上涨5.7%。本期各煤种采购价格均有不同程度的上涨，其中太仓港（灵便型）5500千卡/千克、广州港（巴拿马型）4600千卡/千克价格环比分别上涨22元/吨、42元/吨。从电厂采购情况看，进口煤货源供应整体仍可满足终端需求。从价格表现看，各煤种价格持续上涨，已涨至年内最高位。从实际成交看，经历前期补库后，面对进口煤价格的持续快速上涨，多数终端对当前高价接受度较低，采购节奏明显放缓，仅维持刚性补库采购，市场整体追高意愿不足。从交货期看，本周样本交货期多集中在10月中上旬。本期共采集有效样本66万吨，较上期减少155万吨。从煤种结构看，3200千卡/千克、3800千卡/千克、4600千卡/千克、5500千卡/千克样本占有效样本总量的比重分别为10.6%、10.6%、49.8%、29.0%，环比分别下降4.7个、下降29.7个、上涨34.6个、下降0.2个百分点。从采购结构来看，中高卡煤占比大幅上升，二者合计占比接近八成，在大部分终端普遍仅维持刚需采购的背景下，本期结构变化主要源于部分终端的阶段性补库需求。运价方面，印尼萨马林达至中国广州7万吨船周平均价为10.22美元/吨，环比上涨0.42美元/吨；澳大利亚海波因特至中国舟山8.5万吨船周平均价为19.77美元/吨，环比上涨0.49美元/吨。本周波罗的海干散货指数（BDI）周平均为3575，环比上涨284点。

表1 CECI进口指数

CECI采购经理人指数连续2期处于收缩区间，本期为49.19%，环比下降0.24个百分点。其中，供给分指数47.97%，连续5期处于收缩区间，电煤供给量继续下降，降幅有所扩大，其中内贸煤供给量继续下降，降幅有所收窄，进口煤供给量继续下降，降幅有所扩大。需求分指数47.54%，连续2期处于收缩区间，电煤需求量继续下降，降幅有所扩大，其中电煤消耗量、电煤计划量均继续下降，降幅有所扩大。库存分指数50.44%，在连续8期处于收缩区间后上升至扩张区间，电煤库存量由降转增，其中可用库存量由降转增，在途库存继续下降，降幅有所收窄。价格分指数56.75%，连续9期处于扩张区间，电煤价格继续增加，增幅有所收窄，其中内贸煤价格继续增加，增幅有所收窄，进口煤价格继续增加，增幅有所扩大。航运分指数50.04%，连续3期处于扩张区间，电煤航运价格继续增加，增幅有所收窄，其中内贸煤航运价格由增转降，进口煤航运价格继续增加，增幅有所收窄。

表2 CECI采购经理人指数

三、相关信息及形势研判

（一）相关信息

海关总署数据显示，2026年8月份，全国进口煤炭4209.2万吨，同比减少64.5万吨，下降1.5%；较7月份减少63.6万吨，下降1.5%。2026年1-8月份，全国共进口煤炭31018.8万吨，同比增长3.4%。

9月初，国家发展改革委运行局组织新疆维吾尔自治区发展改革委、国铁集团、乌鲁木齐铁路局召开专题会议，分析疆煤外运形势，对稳定疆煤产量、强化运力保障、提高疆煤外运规模作出安排，并明确国家发展改革委将加强统筹协调，及时研究解决疆煤外运中的突出问题，发挥疆煤对保障全国煤炭供应的作用。

中央气象台预测，未来10天（9月14-23日），西北地区中东部、西南地区多阴雨天气，陕西西南部、四川部分地区累计雨量大，需关注持续性降雨可能引发的次生灾害及对农业生产的影响。冷空气势力不强，东北地区平均气温基本接近常年。13-14日有一股弱冷空气影响内蒙古中东部、河北北部和东北地区，内蒙古东北部可能出现初霜冻，但黑龙江三江平原粮食产区不会出现初霜冻。南海及西北太平洋可能有1～2个热带扰动发展，其中1个将于12-15日给南海中北部及华南南部带来较强风雨天气，局地有暴雨或大暴雨。

根据中电联电力行业燃料统计，截至9月10日，统计口径燃煤电厂本月累计发电量同比减少14.6%，本年累计发电量同比减少1.5%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比减少10.8%，本年累计同比减少0.4%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期1440万吨，库存可用天数低于上年同期1.8天。

（二）形势研判及建议

需求方面，白露已过，未来十天全国大部气温接近常年同期，用煤淡季特征逐步显现。受气温季节性回落及新能源出力稳步提升挤压，电厂日耗持续下行，迎峰度夏正式收官。本月中下旬火电机组秋季检修陆续启动，除部分刚需补库需求外，高煤价下整体补库意愿偏低，电煤拉运以长协煤为主，对高价市场煤抵触情绪较强。非电用煤方面，化工、建材行业需求保持平稳，传统“金九”旺季预期有所回落，需求释放节奏趋于平缓。

供应方面，主产区安全监管形势依然偏严，供给端约束仍存。但中旬煤矿生产指标充足，叠加前期停产煤矿陆续复产，预计下周产地供应边际继续改善，煤炭产量有望好转。同时，在国家政策支持下，新疆煤持续稳定产量、强化运力，将对全国煤炭供应形成重要接续支撑。进口煤方面，根据CECI进口指数样本数据测算，全国9月动力煤到港量将环比小幅增加；8月下旬采购进口煤多集中在9月中下旬交货，但需警惕因油价上涨、FOB价格上涨等出现的违约情况。

综合研判，预计近期煤炭市场将呈现“供给约束仍存，需求淡季走弱，价格高位承压”的运行格局，煤炭市场供需双弱，缺乏单边驱动行情。在价格大幅冲高后，市场出现恐高情绪，投机需求大幅降低。虽供应约束仍在，但整体高价补库意愿偏低，煤价或将高位震荡偏弱运行，呈现坑口继续回调、港口僵持博弈的态势。后续需重点关注主产区煤矿复产进度及新疆煤外运情况。

建议：一是持续落实长协煤履约，强化产运衔接协同，持续夯实电煤保供基础。二是科学把握迎峰度冬补库与节前储备节奏，结合当前电厂库存同比偏低的现状，分批次有序开展补库，避免高位集中追库，合理控制采购成本。三是密切跟踪国际能源市场与进口煤形势变化，统筹国内国际两个渠道，灵活调节进口煤采购节奏，有效发挥补充调节作用。四是重点关注三峡水库蓄水进程及长江流域来水情况，跟踪水电出力变化对火电需求的边际影响，提前做好电煤需求波动应对预案。

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