中电联发布 | 电煤淡季特征显现 价格整体高位震荡

电煤淡季特征显现

价格整体高位震荡

中国电力企业联合会电煤价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2026年第34期）显示：本期CECI沿海指数现货价格小幅上涨，CECI曹妃甸指数小幅回落，CECI进口指数综合价格明显下降，CECI采购经理人指数连续3期处于收缩区间，CECI发电天然气价格指数小幅上涨。

一、市场综述

燃煤电厂生产方面，本周（9月10日至9月17日，下同）呈“日耗继续回落、库存由去转累”的总体特征。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周纳入统计的燃煤发电企业日均发电量83亿千瓦时，环比减少0.9%，同比减少10.4%。本周高温继续消退，居民制冷用电需求继续走弱，燃煤发电量与耗煤量环比小幅下滑，区域分化进一步固化。分区域看，东北、西北、华中和华北区域分别环比减少17.3%、6.6%、4.9%和0.2%，南方和华东区域分别环比增长4.6%和6.0%。统计口径日均耗煤量430万吨，环比减少1.9%，同比减少7.9%；其中东北、西北、华中和华北区域分别环比减少16.2%、6.6%、6.4%和0.9%，华东和南方区域分别环比增长5.2%和5.9%。日均入厂煤量435万吨，环比增长0.8%，同比减少9.9%。电厂库存由去化转为累积，9月17日纳入统计发电企业煤炭库存较9月10日增30万吨至10362万吨，可用天数回升至21.7天；海路运输电厂库存虽继续小幅去化，但整体库存规模仍处合理区间，供需基本面整体匹配。

图1  燃煤电厂周均发电量走势图

图2  燃煤电厂电煤库存走势图

国内煤炭主产地方面，本周呈“供应基本稳定、价格整体趋稳、涨跌互现”的总体特征。供应方面，主产区整体供应延续偏紧格局，整体稳定，区域略有分化小幅增减，部分检修矿井复产。需求方面，煤电日耗延续季节性回落，部分库存较低电厂刚需补库，部分节前及冬储补库需求释放；北方港口市场行情走弱，产地发运港口成本持续倒挂，对需求带动作用有限；化工、冶金等非电刚需拉运增多。价格方面，整体止跌趋稳，区域涨跌互现，其中陕西地区煤价小幅上涨，蒙西地区稳中有涨、山西地区稳中有降。

港口市场方面，本周呈“价格高位松动，库存由去转累”的总体特征。调入方面，大秦线运量较前期低位有所回升，铁路集港货源边际改善，港口调入量环比增加；调出方面，电厂采购以长协兑现为主，对市场煤仅维持刚需拉运，派船北上积极性不高，调出量同步走弱。调入回升与调出低迷形成剪刀差，港口库存由此前的持续去化转为小幅积累。沿海电厂日耗季节性回落，叠加煤价前期快速拉升至高位后终端抵触情绪升温，压价询盘现象较为普遍，市场交投活跃度明显下降。贸易商心态出现分化，部分前期低成本获利盘止盈出货意愿增强，报价松动；但受发运成本持续倒挂及港口优质现货资源结构性偏紧制约，多数贸易商仍存挺价心态，低价出货意愿不足，实际成交以零星刚需为主。

进口煤市场方面，本周呈现“进口煤价冲高回落，终端以刚需采购为主”的总体特征。印尼煤方面，DSI试行至今，出口合同与结算流程平移过程中的磨合仍在持续，装运与报关节奏有所放缓；近日印尼能矿部长强调2026年RKAB配额足以满足国内发电需求，市场对印尼出口收紧、保供义务进一步挤占外销资源的担忧有所降温；由于性价比有所下降，部分买家转向澳大利亚、俄罗斯、南非等替代煤源，印尼煤的询盘和成交随之转淡；但印度作为印尼煤的主要买家，其补库预期对印尼煤形成一定支撑，缓冲了报价下行压力；多因素扰动下，矿方挺价基础转弱，报价稳中偏弱运行。澳大利亚煤方面，天然气替代需求延续欧洲、东北亚买家刚需稳定，但中国国内煤价见顶回落，对高价澳煤接受度下降；同时，印尼出口收紧预期弱化，使得前期因担忧印尼供应而转入澳煤的替代性买盘有所回吐；多空对冲下，矿方报价以高位持稳为主。蒙古煤方面甘其毛都口岸日均通关车数量虽有所修复，但仍不足正常水平的一半，口岸可售资源偏紧。但国内煤价转跌后下游采购趋于谨慎，叠加9月下旬中秋假期口岸将临时关闭，贸易商接货意愿下降，价格弱稳运行。到岸市场方面，海运费持续上行，外盘报价虽有松动，但部分被运费上行对冲贸易商报价整体仍处高位。当前迎峰度夏步入尾声，火电日耗季节性回落，终端对高价进口煤抵触情绪依旧，压价力度较大，采购维持刚需节奏。

航运市场方面，本周呈“国内止跌趋稳，国际稳中偏强运行”格局。国内航运市场方面，终端仍以长协拉运为主，市场新增货盘释放有限，船多货少格局延续，运价持续承压下行；但油价高企，船舶运输成本支撑逐步显现，运价下行空间受限，跌幅收窄，市场震荡运行。中国沿海煤炭综合运价指数本周平均值755.7点，环比下降82.3点。国际航运市场方面，国际油价高位运行、各船型日租金走势分化，中东局势不确定性上升，带动战争险保费上调，共同抬升航次成本与航行风险溢价，整体运价稳中偏强运行。其中，海岬型船市场因矿商发运节奏偏慢，询盘与成交跟进有限，市场缺乏增量货盘支撑，叠加远洋航线大型船舶运力供给相对充足，日租金高位回落；巴拿马型船市场因煤炭新增需求有限，叠加北半球主粮产区小麦旺季运输收尾，市场可用运力略有增加，供需关系趋于宽松，日租金下行；超灵便型船市场因小宗散货贸易保持活跃，中东、南美等区域短途运输订单充足，且中小船型运力偏紧供需格局相对偏紧，日租金小幅上涨。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数现货价格小幅上涨，本期5500千卡/千克现货成交价较上期上涨30元/吨，5000千卡/千克现货成交价较上期上涨35元/吨。从样本情况看，本期共采集有效样本628万吨，较上期增加209万吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克在总量中占比分别为43.4%、47.4%、9.2%，较上期分别减少14.8个、增加14.0个、增加0.8个百分点，前期煤价高涨压制中高卡煤源采购需求，占比连续两期走低，本周价格松动，5000千卡/千克热值煤源采购需求回升，占比明显增加。从采购类型看，年度长协、批量采购、现货采购在样本总量中占比分别为40.7%、44.1%、15.2%，较上期分别减少21.6个、增加20.4个、增加1.2个百分点，本期增量集中在批量采购，电厂前期积极对接矿方，叠加煤价小幅回调、迎峰度冬补库启动，拉动批量采购规模增长；年度长协样本绝对量较上期基本持平，占比被动下降。

图3  CECI沿海指数综合价走势图

CECI曹妃甸指数小幅回落，截至9月17日，曹妃甸港库存1097万吨，较9月10日降低52万吨，较去年同期高207万吨。本周一系列稳产稳供措施出台，叠加疆煤入冀铁水联运通道落地，曹妃甸港区电煤市场情绪有所回落，各规格品价格周内逐步回落但降幅收窄。港口库存延续回落走势，铁路调入仍显偏弱对价格形成一定支撑。截至9月17日，5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克煤种价格分别为977元/吨、881元/吨和795元/吨，与9月11日相比，分别下降13元/吨、13元/吨、14元/吨。本期各规格品平均价格分别为981.8元/吨、886.2元/吨和800.4元/吨，其中5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克煤种比上期平均价格分别上涨13.8元/吨、10.4元/吨、7.8元/吨。

图4  CECI曹妃甸指数走势图

CECI进口指数综合到岸标煤单价1209元/吨，较上期下降43元/吨，环比下降3.4%。本期各煤种采购价格涨跌互现，其中太仓港（灵便型）3200千卡/千克、广州港（巴拿马型）3800千卡/千克价格环比分别上涨26元/吨、20元/吨。从电厂采购情况看，进口煤货源供应整体仍可满足终端需求。从价格表现看，随着内贸煤价由涨转跌，终端看跌预期增强，还盘压价力度较大，各煤种采购价格以小幅回落为主，个别煤种受上期样本量偏低影响环比有所波动。从实际成交看，进口煤价格回调后终端释放部分补库需求，成交活跃度有所回升，成交多以按需补库和高性价比进口煤为主，对高价资源的接受度不高。从交货期看，本周样本交货期多集中在10月中下旬。本期共采集有效样本177万吨，较上期增加111万吨。从煤种结构看，3200千卡/千克、3800千卡/千克、4600千卡/千克、5500千卡/千克样本占有效样本总量的比重分别为28.3%、25.7%、11%、35%，环比分别上涨17.7个、上涨15.1个、下降38.8个、上涨6个百分点。从采购结构来看，中高卡煤占比仍处较高水平，主要系电厂为迎峰度冬提前备货，且当前高卡煤较中低卡煤更具性价比优势，终端采购意愿较强。运价方面，印尼萨马林达至中国广州7万吨船周平均价为10.6美元/吨，环比上涨0.38美元/吨；澳大利亚海波因特至中国舟山8.5万吨船周平均价为20.04美元/吨，环比上涨0.27美元/吨。本周波罗的海干散货指数（BDI）周平均为3367，环比下降208点。

表1  CECI进口指数

CECI采购经理人指数连续3期处于收缩区间，本期为49.37%，环比上升0.18个百分点。分项指数中，供给、需求和航运分指数处于收缩区间，库存和价格分指数处于扩张区间；供给和需求分指数环比上升，库存、价格和航运分指数环比下降。其中，供给分指数为48.79%，环比上升0.82个百分点，连续6期处于收缩区间，电煤供给量继续下降，降幅有所收窄；需求分指数为49.30%，环比上升1.76个百分点，连续3期处于收缩区间，电煤需求量继续下降，降幅有所收窄；库存分指数为50.04%，环比下降0.40个百分点，连续2期处于扩张区间，电煤库存量继续增加，增幅有所收窄；价格分指数为51.37%，环比下降5.38个百分点，连续10期处于扩张区间，电煤价格继续增加，增幅有所收窄；航运分指数为49.07%，环比下降0.97个百分点，在连续3期处于扩张区间后下降至收缩区间，电煤航运价格由增转降。

表2  CECI采购经理人指数

CECI发电天然气价格指数综合指数为2.93元/标方，环比增加0.04元/标方，同比增加0.21元/标方。本期样本价格区间为1.88-4.94元/标方。本期全国发电天然气价格整体呈小幅上行态势，受气源成本传导与季节性需求变化的共同影响，各省份发电天然气价格涨跌不一，天津、广东、江苏三地价格变动明显，其中，广东主要由于国际气价上涨和高温拉动需求增加，天津主要受设备检修的影响，江苏主要由于接收站密集到港供应宽松，同时台风降温抑制发电用气需求，带动价格回落。

表3  CEGI发电天然气价格指数

三、相关信息及形势研判

（一）相关信息

国家统计局数据显示，8月份规上工业原煤产量3.6亿吨，同比下降7.7%，降幅较7月份减小2.4个百分点；日均产量1167万吨。1-8月份，规上工业原煤产量30.6亿吨，同比下降3.3%。

国家统计局数据显示，8月份，我国规上工业发电量9438亿千瓦时，同比下降0.8%。其中，火电同比下降4.3%，降幅比7月份扩大0.8个百分点；水电增长2.8%，增速放缓3.9个百分点；核电增长9.4%，增速加快2.8个百分点；风电增长7.9%，增速加快3.4个百分点；太阳能发电增长10.3%，增速加快4.7个百分点。

9月17日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司、国家矿山安监局综合司联合印发《关于做好煤炭安全稳产稳供工作的通知》，要求各产煤省（区）有关部门和煤炭企业要切实提高政治站位，在确保安全的前提下，全力做好稳产保供相关工作，要求在守住安全底线前提下推动产量平稳回升，允许具备条件的前期超产煤矿后续月份按月均产能组织生产，为经济增长和能源保供提供有力支撑。山西省9月18日发文跟进落实。

中央气象台预测，未来10天（9月18-27日），西北地区中东部、西南地区、江汉等地降雨天气频繁，陕西南部、四川、重庆、湖北西部等地累计雨日达6～9天、累计雨量大。影响东北地区的冷空气趋于频繁，主要出现在19-21日、23-24日、25-26日。内蒙古东北部、黑龙江平均气温较常年同期偏低1～3℃，吉林中东部、辽宁偏高1～2℃。22日清晨，受冷空气影响，黑龙江中部偏北地区将出现初霜冻。

根据中电联电力行业燃料统计，截至9月17日，统计口径燃煤电厂本月累计发电量同比减少12.9%，本年累计发电量同比减少1.8%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比减少9.6%，本年累计同比减少0.6%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期1521.1万吨，库存可用天数低于上年同期1.5天。

（二）形势研判及建议

需求方面，用煤淡季特征整体显现，受气温季节性回落及清洁能源发电出力增速加快挤压，电厂日耗延续下行态势。内陆电厂库存处于偏低水平，刚性拉运积极性尚可整体以长协煤为主。大秦线秋检将于10月7日启动，部分发运前置，进港资源稳中有增。部分海路运输电厂抢抓当前海运费低位窗口，调整采购节奏锁定运输成本，带动港口需求边际改善。叠加迎峰度冬储备、节前补库需求陆续释放，电煤需求具备一定支撑。非电用煤方面，存在节前补库需求，但在供应预期好转背景下，贸易商投机性需求降温，需求释放节奏趋于平稳。

供应方面，当前主产区产量恢复节奏偏慢，受核定产能约束等因素影响，“复产不复量”特征显著。随着国家及主要产煤省份稳产稳供相关措施推进落实，预计部分增产10月可落地，中长期供应预期向好。短期来看，进入9月下旬，部分煤矿完成阶段性生产任务后安排停减产，预计产地供应略有减少。进口煤方面，外盘价格仍处高位，到岸成本支撑较强，进口增量空间有限，对国内市场补充作用偏弱。

综合研判，预计近期煤炭市场将呈现“供给短期承压、中长期预期向好，需求有支撑、释放节奏平缓，价格震荡运行”的总体格局。当前市场多空因素交织，供给短期收缩，叠加大秦线秋季集中修临近，形成价格底部支撑；终端亏损情况持续恶化，对高价煤接受度有限，叠加政策保供预期及获利盘兑现意愿抑制上行空间，预计煤价短期内将高位震荡运行，涨跌幅度有限。后续需重点跟踪三部门政策落地后的产能释放节奏、大秦线检修发运影响及迎峰度冬补库进度。

建议：一是严格按照《关于做好煤炭安全稳产稳供工作的通知》（发改办能源〔2026〕666号）文件要求压实长协煤履约责任，强化产运衔接协同，持续夯实电煤保供基础。二是科学把握迎峰度冬补库与节前储备节奏，结合当前电厂库存现状，分批次有序开展补库，避免高位集中追库，合理控制采购成本。三是重点关注稳产保供政策落地成效及产能释放节奏，跟踪市场供需与替代能源出力变化，提前做好采购策略动态调整预案。

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