与同行估值相比，长鑫科技 IPO 定价处在什么水平？

发布时间：2026-07-26来源：半导体盒

来源：长鑫公告。

长鑫科技本次 IPO 发行价为 8.66元/股。在发行公告中，公司将这一价格对应的估值水平，与同行业上市公司进行了比较，并特别提示投资者关注估值风险。

从市盈率（PE）看，长鑫科技本次发行估值明显高于行业平均水平。公告显示，公司按2025年扣非前后孰低口径计算的摊薄后市盈率为 308.92 倍；若假设超额配售选择权全额行使，则对应市盈率为 313.56 倍。这一水平高于公司所属行业最近一个月平均静态市盈率 76.32 倍，也高于可比公司2025年扣非后平均静态市盈率 134.62 倍。

简单理解，市盈率反映的是投资者愿意用公司多少年的利润来为当前股价 “买单”。因此，从利润口径看，长鑫科技此次发行估值处于相对较高水平。

公告选取的可比公司包括三星电子、SK海力士、美光科技、南亚科技、台积电、中芯国际、华润微等，覆盖存储芯片、晶圆制造及半导体制造相关领域。公司主要从总市值、净资产、每股收益、市盈率、市净率等指标进行比较。

不过，从市净率（PB）看，情况有所不同。市净率可以理解为股价相当于每股净资产的倍数。长鑫科技发行价对应的市净率为：发行前 9.18 倍；发行后、未行使超额配售选择权时为 5.06 倍；若超额配售选择权全额行使，则为 4.78 倍。相比之下，同行业可比公司平均市净率为 9.30 倍。也就是说，从发行后市净率角度看，长鑫科技低于可比公司平均水平。

综上，可以概括为：长鑫科技本次发行定价从市盈率角度看高于行业平均和可比公司平均水平，但从发行后市净率角度看低于可比公司平均水平。公司和主承销商据此提示，投资者需要充分关注估值差异以及上市后股价波动风险。

用更通俗的话说，长鑫科技本次 IPO 定价并不能简单用“贵”或“不贵”来概括。按利润看，估值确实偏高；按净资产看，又低于可比公司平均。正因如此，公告才强调：投资者不应只看半导体、存储芯片等热门概念，也要结合公司盈利水平、资产规模、行业周期和上市后市场波动，理性判断风险。