Lam Research，再创季度营收新高 ！

说明：Lam 财年为次年结算，截至 2026-09-27 这个季度是其 FY2027 Q1，市场常被口语叫做 2026 Q3，创公司单季营收新高。

• 总营收：82.19 亿美元
• 环比（FY2026 Q4，67.22 亿美元）：+22%
• 同比（去年同期 53.24 亿美元）：+54.4%
• 此前公司指引：81亿±4亿美元，结果落在指引区间上沿，业绩超预期

• GAAP：毛利率 52.3%，营业利润率 40.0%，净利润 27.53 亿美元，EPS 2.19美元
• Non-GAAP：毛利率 52.4%，营业利润率 40.2%，EPS 2.20 美元；利润率环比持续抬升，制造运营效率改善。

Lam 新业绩创纪录：半导体设备景气度释放哪些信号？

• 中国大陆：35%（第一大单一市场）
• 韩国：20%
• 中国台湾：18%
• 日本：9%
• 美国：8%
• 东南亚：6%
• 欧洲：4%

• 营收：86 亿美元 ±4 亿美元
• Non-GAAP 毛利率 52.5%±1%、营业利润率 40.5%±1%、EPS 2.33±0.15 美元；管理层继续看好 AI 算力芯片拉动设备资本开支

1. 增长主线：AI 芯片带来器件复杂度上升，先进制程刻蚀、沉积步骤增加，带动设备强度（intensity）提升；
2. 现金流强劲，本季度经营现金流 34.98 亿美元，现金储备抬升至 74.5 亿美元，持续回购股票+分红；
3. 风险点：高度依赖大陆、韩、台三地晶圆厂资本开支，受地缘管制、客户资本开支节奏扰动影响大。

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