第二季度初步财务业绩简报：AI热度未减，更多供应商加速入局

截至目前已公布的2026年第二季度财务业绩表明，尽管市场对AI未来的担忧仍在持续，但整体增长势头依然向好。多家供应商报告营收增速加快，订单量创下历史新高。然而，各类光元器件的大范围短缺正制约着行业增长，同时重复下单现象也在推高当前订单量和未来预期。我们最新发布的预测则提供了一个更为均衡的视角。

元器件短缺为新的供应商创造了入场机会。过去行业惯例是维持2到3家供应商，如今已扩大到5到7家。如何对这么多供应商进行资质认证和有效管理，已成为新的挑战。Applied Optoelectronics、Macom和MaxLinear均已报告2026年第二季度增长加速，我们预计在即将发布的财报中还会看到更多类似案例。

Coherent和Lumentum也报告了上一季度增速提升，正逐步追赶Eoptolink和Innolight（后者将于8月底公布财报）。Eoptolink已披露第二季度利润预计将大幅增长。Accelink和CIG同样报告利润显著上升。

Tower Semiconductor报告其2026年第二季度硅光子业务营收同比增长达到三位数。GlobalFoundries则计划在2026年将其硅光子业务规模翻倍。

Cisco报告其网络业务板块营收“同比显著增长28%”，高于第一季度的25%，但仍低于Arista的38%增幅。Cisco还透露，本季度新增三项超大规模AI设计项目中标，订单增长40%。公司同时指出，园区网络订单创下历史新高——同比增长20%。

AI热潮是否正在拉动“所有船只”（即多个细分市场）共同上行？企业网络市场正在增长，就连电信网络也显现出活跃迹象：

• Verizon宣布与Google达成一项暗光纤交易，以支持超大规模数据中心流量的增长。该交易价值超过10亿美元，Verizon表示年底前还将公布其他类似交易。

• Deutsche Telekom表示，其今年2月为德国公共机构和企业启用的AI工厂，目前10,000颗Blackwell GPU的容量已全部售罄。DT目前正考虑再增加20,000颗GPU的产能。

• Comcast指出，其上游宽带流量增速是下游数据流量的2.5倍，并将此归因于AI驱动的查询需求。

• AT&T观察到大规模数据流量快速增长，对高容量城域和城际光纤基础设施的需求日益迫切。

电信服务提供商（TSP）的资本开支在2026年预计仍将持平（或下降1%），但AT&T和Comcast第二季度资本开支分别实现了16%和20%的同比增长。这两家公司均在加大宽带接入领域的投资。Verizon是否会跟进？Verizon的资本开支也有所增长，但第二季度增幅仅为5%。

目前已公布数据的TOP15家电信服务提供商（TSP）第二季度资本开支合计增长7%——这是一个积极信号，但与TOP15家云服务提供商（CSP）相比只是小巫见大巫，后者第二季度资本开支合计增长高达83%。Tencent创下最高增幅纪录——同比增长194%，当季资本开支达到77亿美元。Amazon是支出最高的巨头，当季资本开支达542亿美元，同比增长73%。Amazon还将2026年全年资本开支指引从2000亿美元上调至2200亿美元。

正如我们在近期新闻简报中讨论的那样，关键问题在于2027年云服务提供商将投入多少。上图展示了TOP4云公司的资本密集度，目前该指标大幅攀升：Meta在第二季度已达51%，Microsoft为46%。Oracle（未在图中显示）第一季度该比例若标出将超出图表范围——超过80%。Oracle将于9月初公布财报，届时关键看点在于它计划如何为未来投资融资。支出增速适度回落实属必要。

近期Anthropic和OpenAI在Nvidia支持下的融资活动受到媒体广泛报道。相关金额起底5000亿美元，而接近万亿美元规模则是更受青睐的选项。一些金融专家将这类活动称为“未来金融工程的缩影”。创新难免伴随风险，但我们仍愿乐观以待。

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关于2026年第二季度业绩及通信行业CSP、TSP、设备、光器件和半导体板块财务趋势的完整分析，将于9月刊登在LightCounting下一期《季度市场更新》报告中。