LightCounting 10月市场预测报告发布：光互连高增长背后，电信历史是否正在走向终结？

光连接需求正在蓬勃发展，光互连产品（光模块、CPO/NPO和AOC）的销售与云公司的资本开支轨迹高度吻合，如下图所示。我们将2027年资本开支增长的预测从30%上调至50%，但这仍较2026年的70%有所放缓。正如我们上月出版的以太网光模块报告的：我们或许正站在这一超级周期的顶峰，而我们的各预测情景之间的差距正越来越大。

截至本报告付印之际，领先的云公司正在披露最新财报，并就2027年计划大幅增加资本开支发表评论。一些专家预计明年资本开支增速将保持在70%，但许多投资者已开始质疑这种激进的投资策略。投资者情绪容易出现短期波动，我们眼下可能正看到一轮波动，但没有哪家公司能忽视投资者情绪的长期降温。资本开支增速放缓不是“是否”的问题，而是“何时”的问题。

由于无法预测这种放缓的时点和幅度，我们继续预计资本开支增速将逐步下降，而这将与光互连产品的销售密切相关。话虽如此，自2025年4月以来，我们每2-3个月就会上调一次预测，而市场表现仍在不断超出我们的预期。

这是一轮高度集中的繁荣：以太网光模块和CPO/NPO在2025年占总市场的76%，2026-2031年占比将超过80%，而2022年这一比例仅为41%。AOC和DWDM有一定增长，但FTTx和无线前传领域动静不大。这是否是“电信历史的终结”？

一本以《电信历史的终结》为题（去掉问号）的书现已出版第二版，该书有力地论证了数据需求正在趋于平缓，未来的网络需求在很大程度上已经得到满足。AI的新兴应用是否会改变这一叙事，仍有待观察。电信服务提供商及其供应商正在争先恐后地寻找变化的初步迹象，但到目前为止确实还没有。Ericsson报告称，移动数据流量模式出现异常，上行流量超过了下行流量，但数据量仍然很小。Deutsche Telecom报告称，AI仅占网络总流量的1%，所以我们现在已经脱离了零起点，但前路仍然漫长。

在本月于欧洲举行的Network X活动上（见报告第1章末尾的回顾），多家服务提供商对AI机遇表达了谨慎态度，也没有一家报告称AI服务带来了收入增长的变化。Swisscom集团CEO Christoph Aeschlimann表达了他的不确定：“推理是集中运行在超级工厂里，还是会在你的手机上运行？我不知道，我想我们会在四五年内找到答案。”

上述这本书的论点之一是：自“iPhone引发的移动互联网使用爆发以来——它将突破性的用户界面与一个让在线访问变得无缝且不可或缺的生态相结合——再也没有出现任何能显著提升数据速率需求的东西。”也许现在该由一款新设备来推动AI的普及了。Meta显然正在尝试，或许有一天会有人成功。

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参考链接：

”电信历史的终结“：https://symphony.rakuten.com/zero-touch-telecom-newsletters-new/the-end-of-telecoms-history-take-two

"Meta显然正在尝试"：https://muse.ai/