当海湾陷于停滞

根据对全球关键航道为期一个月的监测得到的 AIS 数据显示，干散货航运市场现处于停滞状态。

2月 28 日，波斯湾地区的贸易活动如常。巴拿马型船在伊玛目霍梅尼港卸载谷物，超灵便型船承运化肥，灵便型船则为东南亚港口装载工业矿产。随后，美以对伊朗发动军事打击，72 小时内，伊斯兰革命卫队正式宣布关闭霍尔木兹海峡，双向通行的船舶均仅剩4艘。接下来的一个月，成为干散货航运市场史无前例的异常期。

流动性冰封

3月初，AXSMarine 统计显示，海湾区内有 353 艘干散货船与多用途船，包括散货船 236 艘，多用途船 117 艘。其中，144 艘散货船与 71 艘多用途船已满载，货已装船却无处可去。其余船舶则处于压舱调船状态，而此次重新定位恰逢最糟糕的时机。

要理解该数据的重要性，需先明确常态基线。冲突爆发前数月，每月有 20 至 30 艘干散货船通过霍尔木兹海峡——这一规模虽不大，却是支撑海湾与亚洲间的粮食、化肥及工业矿产供应链的经济性纽带。然而此次战事导致流量骤然归零。

随后2周，随着整体局势的发展，霍尔木兹海峡以西各船型运力持续扩张，3 月 9 日达 1061 艘。3 月 12 日升至 1062 艘，创当月峰值。海湾地区实质上已成为全球商船的主要锚泊区。

运力规模图谱

受困干散货船队并未集中于单一船型。巴拿马型船（6.8 万 - 8.5 万载重吨）与超灵便型船（5 万 - 6 万载重吨）占据最大份额，印证了其作为海湾大宗商品海运主力的地位。灵便型船（2.5 万 - 4 万载重吨）亦占有相当比重。

大型船方面，有4艘好望角型船，载重吨介于 17 万至18 万吨之间，是当时运力最大的船舶。这表明海湾地区确实吸引了铝土矿、石灰石及散装矿石等货物的出口需求，即便该区域并非传统的好望角型船航线。

舱内载运货种

船舶数量直观折射了受困规模，货运量则揭示了供应链冲击。AXSMarine 3 月中旬发布的商品分析报告将受困干散货船队转化为吨位，由此呈现的图景是，此次危机同时波及多个进口市场。

粮食与化肥数据尤受瞩目，因其具备时效敏感性，而散装矿石与钢铁则不然。被困于海湾的 120 万吨粮食（主要为玉米）意味着对南亚及东南亚进口市场的延迟交付，而此时恰逢农业买家建立季节性库存的采购期。约 83.4 万吨化肥（主要为尿素及少量磷酸盐）在北半球农户即将进入春季施肥窗口期时滞留霍尔木兹港。在这两种情形下，延误绝非仅将交货期推延1周，而是会挤压甚至扰乱原材料供应链，其外溢影响远超港口封锁本身。

截至 3 月中旬，另有 61.87 万吨散货与 50.82 万吨粮食已运抵霍尔木兹海峡以东，正分拨至各目的市场。这些物资尚在途，但其供应量远不足以弥补长期停航造成的缺口。

细流而非洪峰

整个 3 月，最具实际意义的问题并非有多少船舶被困海峡，而是有多少船舶正在通行，以及通行节奏如何。AXS Marine 对穿越海峡的每一艘船舶均进行了跟踪记录，数据显示，该通道从未彻底断航，但也远未恢复正常运营状态。

2月28日冲突爆发。最初 72 小时内，双向通过海峡的船舶仅 4 艘。截至 3 月 5 日，确认有 353 艘干散货船与多用途船滞留海湾内。

3月9日前一个周末，共 7 艘船舶通行，其中 5 艘为干散货船，2 艘为油轮。整体滞留船队达 1061 艘。AIS 信号中断现象达到峰值：323 艘船舶信号消失或传输的定位信息失效。

3月11日-12日是交火最密集的24小时。泰国旗散货船MAYUREE NAREE轮（3万载重吨）穿越海峡时遭炮弹击中；20名船员获阿曼海军救起，3 人失踪。Star Bulk Carriers旗下巴拿马型船STAR GWYNETH轮（8.72万载重吨）在迪拜西北部锚泊时货舱受损；全体船员安全。

集装箱船ONE MAJESTY轮在拉斯海马附近水域船体上部遭受轻微水线以上损伤。此外，在巴士拉附近，2艘油轮SAFESEA VISHNU轮与ZEFYROS轮在进行石脑油船对船（STS）过驳作业时被伊朗海上无人机击中，涉事船只陷入火海。SAFESEA VISHNU轮上一名印度籍船员遇难。在同一48小时内，有 7 艘船舶成功穿越海峡。滞留船队触及峰值1062 艘。

3月13日-19日这周共计25艘船舶通行。巴拿马型散货船主导了出港流向，希腊与中国船东占据了过境运力的绝大部分。STAR GWYNETH轮驶离该区域前往阿曼进干船坞维修。约3月13日起，伊斯兰革命卫队在拉腊克岛周边伊朗领海设立管控通道，要求船舶提交文件，部分情况下需缴费方可通行。该通道启用后，针对商船的伊朗袭击似有所减少。此时期最后一次确认的袭击发生在3月19日。

3月19日- 27日再录得15艘干散货船与多用途船过境。其中11艘为出港，仅4艘为进港。霍尔木兹海峡以西的干散货船与多用途船队规模降至319艘，较3月5日峰值回落，但仍意味着大量货物积压待运。

上述五个时间节点的数据勾勒出的轨迹清晰明了：海峡船舶流量从未降至零，但也从未接近常态运营水平。整个3月，出港船舶的通行节奏始终快于进港船舶，且随着时间推移，出进港的流量差非但没有弥合，反而不断扩大。

截至3月底，在海湾地区剩余的319艘干散货船与多用途船中，有157艘处于压舱状态，这些船舶已卸空货物，等待安全窗口驶离。该地区的商业活动已基本停滞。留下的是一支陷入停摆的船队，日复一日地在风险与紧迫性之间艰难权衡。

哪方愿意撤离

过境数据不仅是出入境频次的统计，更记录了哪些主体在何种条件下认为风险可控。而在2026年3月，行业对通行风险的判断并非整齐划一。

在3月15日至19日期间出港的干散货运营商中，希腊及中国船东尤为突出。出港船舶几乎全部为巴拿马型散货船——包括M.D.L. KAMRAN、LH ANTHEA、MINOAN SKY、GEORGIA T、BAILIAN STAR、MINOAN DIGNITY及BROADRICH轮，载重吨介于7.2万至8.1万之间。船型的集中并非巧合：巴拿马型船是波斯湾港口粮食及化肥出口的主力船型，而相关运营商在完成卸货后已闲置数周，出港压力十分迫切。

在截至3月27日的一周内进入波斯湾的4艘船舶中，有2艘装载粮食：N.J. JUPITER轮（5.6万载重吨，运载约5.1万吨玉米）及GIACOMETTI轮（8.17万载重吨，随后在伊玛目霍梅尼港卸载约7.4万吨粮食）。另外2艘为空载航行。

任何进口粮食租约的最终达成，都反映了接收端终端用户的紧迫需求，而非霍尔木兹海峡商业环境的广泛正常化。

3月下旬的多艘过境船舶中，有多艘发出不规则或疑似欺骗的AIS信号，表明即便愿意通行的运营商，也并非总是以透明方式进行。这反映了整个3月油轮板块可见的模式：据分析师估算，到3月下旬，超过80%的过境船舶与伊朗存在某种形式的关联，而冲突前这一比例约为15%。当足够多的常规运营商退出时，高风险走廊中的剩余流量，越来越反映市场中风险承受能力最低的参与者的风险偏好。

信号消失

本综述的每个数据点之下，都隐藏着一个需单独厘清的复杂问题：3月期间AIS信号质量出现系统性下降。随着干扰加剧，海湾内越来越多的船只要么完全关闭应答器，要么开始广播虚假或篡改船舶位置信息。截至3月9日，被追踪的1061艘船只中，有323艘处于无信号状态或疑似存在欺骗行为。其中，干散货船与多用途船队中，至3月下旬有82艘船舶在“黑箱”条件下运营。

此种情况在高风险海上环境中并不罕见。AXSMarine已在不同航道与威胁环境中发现过类似模式。索马里海盗猖獗时期，船只会发布“船上配备武装守卫”的信息作为威慑。2024年初，驶往以色列港口的油轮通常会更改航行目的地。

2026年3月与以往不同之处是，信号完全丢失的规模之大。以化学品船为测试案例，因其规模较小因而更具可参考性，该月信号中断几乎完全颠覆了正常收发比例。3月15日，波斯湾内追踪的52艘化学品船中，有37艘信号全无，仅有15艘正常发送信号。

长期影响

截至3月底，总体数据正趋于改善。自霍尔木兹海峡以西驶出的散货船与油轮数量降至319艘，低于3月初353艘的峰值，但通行量仍缓慢徘徊于低位，引发此次中断的根本因素并未改变。流量失衡仍未消除，风险环境尚未恢复正常，因常规调度撤离海峡的运营商也未见回归。

对干散货市场而言，短期影响相对清晰。自海湾地区出港的船舶（多为完成卸货的巴拿马型船）将重新加入全球贸易流，从而在因运力缺席而出现供应短缺的区域补充运力。这一过程需时数周而非数月，对现货市场的影响将有限且分散。

供应链层面的影响则较难掌控。部分原定3月于海湾港口装载的粮食与化肥并未实际装船。这些货物或将在日后重新安排装运，或被其他产地货物替代，甚至直接从本季贸易流中消失。上述每种结果均会对吨海里需求、产地市场定价，以及依赖稳定供应周期的农产品买家产生不同影响。

化肥问题最值得密切关注。截至3月中旬，约83.4万吨化肥被滞留在霍尔木兹海峡以西，主要为尿素，兼有少量磷酸盐。此时正值南亚与东南亚买家为春耕储备库存之际。海湾地区占全球海运化肥贸易量的约30%；冲突爆发数周内，尿素价格飙升近30%。对于依赖进口的地区（特别是非洲与南亚）农民而言，这场供应中断发生在农业季是最糟糕的时刻。

至3月27日，局势已极为紧迫，伊朗同意联合国请求，允许人道主义援助与农产品运输不受限制，这是近一个月来在该关键节点取得的首个实质性突破。联合国秘书长任命特使专门磋商恢复化肥运输，将其定性为对全球粮食生产的系统性风险。该豁免能否持续，以及更广泛的冲突是否会将其压垮，仍有待观察。但其存在本身印证了AXSMarine货物数据数周前所揭示的情况：滞留在霍尔木兹海峡以西的83.4万吨化肥并非单纯的运输数据，而是运输途中的粮食安全问题。

霍尔木兹海峡始终具有举足轻重的战略意义，它承载着全球约五分之一的石油贸易量，以及相当规模的LNG、LPG及本报告所聚焦的干散货大宗商品。数据所捕捉到的每一艘船舶、每一次过境、每一个信号，均真实记录了当波斯湾陷入停滞时，市场实时直面其真正含义的过程。

来源: Signal Group