造船多火，入行才4年，重组上市ST，摘帽就涨停！“新造船王”市值直逼1300亿

4月20日，复牌的松发股份（603268）直线拉涨停。截至下午收盘，报133.34元/股，总市值逼近1300亿元。其股价自2024年9月的约13元/股一路飙升，累计涨幅超过9倍，被市场誉为民营造船领域的“新巨头”。

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4月17日，恒力重工上市主体广东松发陶瓷股份有限公司（603268，简称“*ST松发”或“公司”）公告称，公司股票于4月17日停牌一天，自4月20日起复牌交易并撤销退市风险警示。证券简称由“*ST松发”变更为“松发股份”，证券代码仍为603268。

此前，公司因2024年度财务指标触及规定被实施退市风险警示。

松发股份何以“摘帽”？数据给出答案：经审计，公司2025年度实现营收216.39亿元，同比增长274.95%；归母净利润26.55亿元，同比增长1083.05%。

而恒力重工纳入合并报表，是推动松发股份2025年业绩大幅增长的关键原因。

2024年10月16日，*ST松发公告称拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式收购恒力重工100%股权并募集配套资金，将战略性退出日用陶瓷制品制造行业，恒力重工将成为上市公司之全资子公司。重大资产重组完成后，松发股份的主营业务从传统陶瓷制造转型为船舶制造。

重组注入的恒力重工为*ST松发带来了强劲的业绩增长。2025年年报显示，报告期内，恒力重工实现扣非归母净利润25.79亿元，完成此前《业绩补偿协议》中"2025—2027年扣非净利润累计不低于48亿元"承诺目标的过半份额。松发股份于财报中直言：“目前，公司手持订单结构均衡，覆盖‘集、散、油’三大主流船型，手持订单量与新签订单量均位居全球大型远洋船舶制造商前列。”

2026年第一季度，恒力重工累计签约新造船项目108艘，实现交付船舶14艘，创下历史同期最佳业绩。108艘新造船订单中，油轮板块共计76艘，涵盖超大型油轮（VLCC）54艘、苏伊士型油轮18艘、LRII型成品油轮4艘。此外，恒力重工在其他船型领域同样收获颇丰，包括集装箱船12艘、散货船16艘、低温船4艘。

浙商证券认为，船舶行业景气上行，行业箱船订单已先行，油船及干散货船订单有望接力。松发股份作为国内民营造船新秀，有望受益于油船及散货船订单接力。

60米，型深30米，航速14.5节。

恒力重工的前身STX（大连），由当时全球第四大造船企业韩国STX集团，于2006年10月在大连长兴岛投资30亿美元成立的，曾是中国最大的外资船厂，拥有北方最大的单体船厂，占地面积近7000亩，主要生产散货船、汽车运输船。

由于行业周期变化，2012年STX（大连）出现严重亏损，2013年起便处于停工半停工状态，直至停产，2015年12月20日宣布破产清算。在经过十余次流拍后，2022年7月恒力集团斥资21.1亿元将其拍下，并以此为基础成立恒力重工。

公开资料显示：恒力集团创建于1994年，业务涵盖炼油、石化、聚酯新材料、纺织，是全球最大的功能性纤维生产基地和织造企业之一，拥有21万名员工。去年实现营收8715.21亿元，同比增长7.4%，排在2025年《财富》世界500强第81位，2025中国民营企业500强第3位（仅次于京东和阿里），连续第三年蝉联“中国制造业民营企业500强”榜首。

事实上，恒力集团跨界造船并不让人意外，这可以看作是产业链延伸——因为化工原材料运输，原油、天然气进口依赖船舶，而且化工生产装备制造与造船技术相通。

恒力集团创始人兼董事长陈建华定下目标，“冲进全球造船行业第一方阵”。2023年初，恒力重工一期项目“海洋工厂”正式投产。刚开始没有订单就自己下单，2024年4月18日，第一艘船舶——6.1万载重吨散货船“恒力33（HN2033）”号提前交付。买不到发动机就自己造，同年9月26日，自主生产的首台发动机成功提前交付。

与此同时，恒力集团持续投资。2023年7月新增投资92亿元启动恒力重工产业园二期项目“未来工厂”，今年1月正式投产。全面达产后，恒力重工年加工钢板将达到230万吨、建造超大型船舶150艘、生产发动机180台（覆盖LNG、LPG、甲醇、氨四种双燃料发动机），年产值将突破700亿元，成为全球单体规模最大、配套最完备的造船基地。

目前，恒力重工具备VLCC、VLAC（超大型液氨运输船）、VLOC（超大型矿砂船）、超大型集装箱船、阿芙拉型油轮、18.1万载重吨散货船等各类型船舶的生产制造能力。2024年交付船舶量4艘，实现营收54.96亿元，净利润3.01亿元。新接订单56艘、总计268.33万CGT（修正总吨），在造船集团中位列全球第五、中国第四。