近120艘！又一船型订单将“引爆”？

据韩联社报道，4月17日，韩国HD现代集团的造船业务控股公司HD韩国造船海洋宣布，该公司正式获得4艘超大型液化气体运输船（VLGC）建造订单，价值约4.55亿美元。截至4月17日，4月全球新船市场官宣含超大型液氨运输船（VLAC）在内的VLGC订单已达12艘，已超过今年第一季度全球VLGC新船订单量，也使得全球VLGC手持订单接近120艘。

据《劳氏日报》、贸易风等报道，受中东局势持续动荡影响，VLGC即期运价已升至2024年年初以来的最高水平。特别是美国墨西哥湾地区液化石油气（LPG）出口的强劲表现，使得不少船东开始锁定VLGC运力，更有船东近来开始对订造VLGC表现出强烈意愿，询价和下单动作不断。业界人士表示，目前VLGC市场的投资吸引力确实正在上升，但考虑到VLGC手持订单量已经相当庞大，广大船企在新船接单竞争的同时，要注意识别风险，加强防范意识，警惕投机订单。

此次霍尔木兹海峡危机爆发前，中东约占全球LPG贸易量的四分之一，而美国墨西哥市场约占全球LPG贸易量的一半。由于中东局势紧张，全球LPG贸易正面临严重扰动。今年3月，VLGC货运量相比今年1月和2月的平均水平下降了27%，预计2026年中东LPG出口量将下降约20%，全球LPG贸易量下降约1%。目前美国已占据全球绝大多数LPG即期现货货源。

截至4月14日，满载和空载VLGC位置图/来源：《劳氏日报》

波罗的海交易所数据显示，中东至亚洲航线VLGC日租金4月13日已升至11.26万美元，周环比上涨27%；美国墨西哥湾至日本航线VLGC日租金已达11.1628万美元，这是自2024年1月巴拿马运河干旱危机以来的最高值。此外，美国墨西哥湾地区至欧洲的VLGC日租金也达到了11.7419万美元。

英国克拉克森研究公司分析师Omar Nokta指出，其实VLGC市场在中东危机前已呈现增长趋势，尽管全球范围内LPG货量总体下降，且美国已接近每天200万桶的出口能力上限，但东西方天然气价差巨大，导致交易活动更加频繁，并推动LPG即期运价上行。

目前亚洲每吨丙烷的平均价格比美国高出约450美元，几乎是2026年前两个月的两倍。特别是作为LPG进口需求大国的印度，其LPG进口90%来自中东，今年3月以来印度LPG日缺口在3万吨左右，目前美国已经取代阿联酋成为印度最大的LPG进口货源国。

“这明显推高了VLGC的吨海里需求，从而导致VLGC的供应紧张。”业界人士指出，受此影响，美国墨西哥地区VLGC交易强劲，整个4月VLGC租约成交已达47笔，5月也已有34笔租约成交。VLGC即期运力有限加上租船兴趣持续，不少租家正在竞相锁仓。

资料图/来源：《首尔经济日报》

此外，由于美国墨西哥湾地区的油船和大型液化天然气（LNG）运输船也在增加装货量，巴拿马运河的平均等待时间正从今年4月初的2天增至4.7天。“这种延误可能会使VLGC供应更加紧张，并支撑运价维持在高位。”

据Grand View Research此前发布的数据，预计到2040年，美国VLGC及相关产业的市场规模将达到约60.5亿美元，从2025年到2040年期间，美国VLGC及相关产业复合年增长率将达10%。而在当前市场环境下，业界预计特朗普政府将进一步放宽LNG出口限制的措施，同时也会推进美国LPG生产和出口，以增加运往亚洲的货物量，而这些增量预计于2026年下半年开始释放。

在此背景下，市场对VLGC新造船的兴趣正在回升，其中希腊船东、金融大佬和能源巨头的行动最为迅速。4月1日，韩国船企三星重工获得了摩根大通2艘9万立方米VLGC订单，价格约2.27亿美元。这也是三星重工自2024年1月以来官宣的首笔VLGC订单。4月3日，HD韩国造船海洋获得了希腊船东Oceangold公司的2艘VLGC订单，价值约2.32亿美元。

资料图/来源：BGN官网

HD韩国造船海洋4月17日获得的4艘VLGC订单来自能源与大宗商品贸易巨头企业BGN集团。该集团每年LPG贸易量约1400万吨，不仅与韩国韩新海运成立了LPG运输合资公司，还已深入参与美国LPG出口项目。根据BGN官网披露的信息，这4艘VLGC舱容为9万立方米，预计2029年交付。而就在4月16日，HD韩国造船海洋还获得了土耳其能源巨头Aygaz公司的2艘VLGC订单，价值约2.34亿美元。

《首尔经济日报》报道认为，市场环境明显刺激了VLGC新船建造的需求，全球主要LPG海运企业都在积极寻求建造VLGC，而且4月以来韩国船厂的接单频率正逐步加快。从目前询价情况看，8.8万至9.3万立方米舱容的标准VLGC最受青睐，相当多的船东正在争取2028年和2029年上半年交付的船位。

截至目前，韩国船企今年承接的VLGC订单（包括VLAC，不包括VLEC、液化二氧化碳运输船和中小型LPG运输船）达13艘，其中HD韩国造船海洋11艘、三星重工2艘。韩媒此前报道称，受中东局势影响，韩国船企看好液化气船市场前景，将聚焦高附加值船型订单，继续提升竞争力，改善手持订单结构。

相比之下，中、日船厂也有所表现。今年以来，已有2家中国船厂官宣8艘VLAC订单，而日本方面今年第一季度也获得1艘VLGC订单。业界人士认为，LPG贸易增长预期及近期VLGC运价飙升是新船订单的主要驱动力，但在这个已经高度拥挤的细分领域，长期回报仍存在不确定性。

与此同时，业界人士也对VLGC市场可能出现运力过剩表示担忧。据克拉克森统计，目前VLGC的手持订单量接近120艘，这一数字占全球VLGC船队的比例接近30%。目前业界预计今年共有26艘VLGC交付，明年还有近50艘VLGC将完工。今明两年VLGC运力增速将分别达到9.5%和11.1%。

业界人士表示，由于手持订单庞大，目前中国骨干船厂普遍船位资源紧张。业界原本预计很难为VLGC船东提供其希望的2028年船位，因此今年VLGC订单将非常有限。“但中东危机带来了‘意外订单潮’，其中也会存在投机性需求和投机订单，中国船厂一定要根据自身情况注意识别风险。”

此外，市场预期地缘政治冲突平息后相关“制裁”解除，可能会导致老旧“影子船队”逐步淘汰，从而产生新的需求，这将为VLGC需求增长提供新的可能。