2026 药企 “止损潮” 已至，终止/调整合作频繁！

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】 2026年以来，在资本压力与专利悬崖的双重倒逼下，无论是跨国头部还是本土企业，都在频繁通过终止或缩减合作来优化资源配置，聚焦核心管线。

如近日消息，Denali Therapeutics Inc.宣布，已收到武田的通知，决定终止两家公司共同开发和商业化DNL593的合作协议。根据协议终止条款，Denali将重新获得DNL593的全部全球权利，包括该药物的后续开发、生产和商业化权益。

2018年1月，武田与Denali方签署了一项总额约12亿美元的合作协议，旨在共同推进多项神经退行性疾病疗法的研发。据了解，此次终止合作主要基于战略考量，与疗效或安全性数据无关。

4月2日，智飞生物公告称，与默沙东已签署《经修订和重述的供应、经销与共同推广协议》，双方于2023年1月21日签署的《供应、经销与共同推广协议》自新协议生效之日起自动终止。默沙东将按照协议规定，向公司供应或安排供应九价HPV疫苗(佳达修9)、五价轮状病毒疫苗(乐儿德)、23价肺炎多糖疫苗(纽莫法)三款协议产品。默沙东授权公司按照协议约定，独家在中国大陆地区以默沙东商标进口、共同推广、经销和销售协议产品的权利。

原合作覆盖多款疫苗在华代理，新协议则缩减了合作范围，并重新划分权益。不再约定协议产品的基础采购金额，公司与默沙东将根据市场预期需求和实际接种情况，协商确认预期采购与供应计划，公司据此滚动采购协议产品。

3月5日，德国默克正式官宣，终止与恒瑞医药围绕PARP1抑制剂HRS-1167的全球授权合作，并同步放弃Claudin 18.2 ADC药物SHR-A1904的全球选择权。根据协议条款，恒瑞无需退还已入账的1.6亿欧元首付款，完整保留HRS-1167在中国大陆的全部权益，国内II期临床正常推进，同时重新收回两款药物的全球权益。

这笔交易于2023年10月达成、首付款1.6亿欧元、潜在总金额高达14亿欧元。对于此次合作终止，默克将原因归结为管线优先级调整、聚焦高潜力项目。

2月6日，天士力发布重磅公告，宣布与美国Arbor Pharmaceuticals, LLC.(简称“Arbor公司”)正式终止2018年签署的《许可协议》，收回复方丹参滴丸(临床研究代码T89)相关适应症在美国的独家销售等权益。

T89是自通过美国FDA的IND申请以来，已历经20余年的出海攻坚。2025年12月，该药治疗慢性稳定性心绞痛的增补临床试验方案已获FDA批准，目前验证性临床研究仍在推进中。此次合作终止的直接原因是Arbor公司的股权变更，该公司于2021年8月被美国私有制药企业Azurity Pharmaceuticals, Inc.(简称“Azurity公司”)全资收购

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总的来说，当前全球药企(含跨国与国内)终止/调整合作已成为常态，这将倒逼药企在立项时必须更加审慎，优先选择确定性更高的方向。

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