400万美元天价“过路费”再现！巴拿马运河拥堵加剧！

受伊朗冲突持续发酵、霍尔木兹海峡通航受阻及亚洲油气采购刚需迫切等多重因素影响，全球航运格局发生显著重构，巴拿马运河核心航道通行竞拍费用创下新高，通航需求与船舶拥堵程度同步攀升。

作为连接美国墨西哥湾与亚洲的最短海运通道，巴拿马运河的通航动态直接反映全球能源贸易与航运市场的变化。Argus整理的数据显示，自伊朗冲突爆发以来，运河航道每日通行配额的竞拍投标量较冲突前暴涨至五倍，其中使用率最高的巴拿马型船闸通行竞拍均价达 83.75 万美元，较冲突前暴涨近十倍。今年 4 月，运河大型船闸单次竞拍成交价一度突破 400 万美元，其中巴拿马型船闸单条通行配额最高竞拍价达 170 万美元，超大型新巴拿马型船闸最高成交价同样突破 400 万美元，天价竞拍现象引发行业广泛关注。

回溯此前，在2023年干旱期间，巴拿马运河的优先过境权也被拍到了近400万美元。而与上一次的不同在于，中东冲突引发的能源供给危机是本次推动运河通航需求激增的核心诱因。

据悉，中东冲突导致海湾地区油气产能大幅萎缩，霍尔木兹海峡通航受阻，进一步扰乱全球航运秩序与能源市场格局，货船绕行改道现象激增，全球海运运费同步走高。由于亚洲炼化企业原料供给渠道严重受限，急需从美国墨西哥湾沿岸采购原油、燃油及煤炭等干散货商品以填补缺口，而巴拿马运河作为跨洋捷径，成为航运企业的首选通道，直接推高了其通行需求与竞拍价格。

巴拿马运河管理局（ACP）证实，受伊朗冲突、霍尔木兹海峡封锁及船舶主动避开红海航线等因素叠加影响，近数月运河通航需求持续走高。数据显示，本财年前六个月（上年 10 月至本年 3 月），运河船舶通航艘数同比上涨 3.6%，货物总吨位增幅约 5%，船舶通行量小幅增长近 4%；从月度数据来看，1 月船舶日均通行量为 34 艘，3 月升至 37 艘，近期单日通行峰值已突破 40 艘。与此同时，3 月至 4 月期间，运河通行配额竞拍均价大幅飙升，涨幅达 185%，其中 4 月竞拍月度均价达 38.5 万美元，较 3 月 13.5 万至 14 万美元的区间水平显著上涨。

通航需求的激增也导致船舶待泊时长明显拉长。市场研究机构 Kpler 数据显示，随着美国原油与成品油经运河外运规模大幅攀升，原油油轮运河平均待泊时长已拉长至 4.25 天，创下六周以来新高。运河管理局官方数据显示，当前共有 24 艘船舶等候通航，包含 20 艘巴拿马型船舶与 4 艘新巴拿马型船舶，其中半数船舶待泊时长不足 1 天，但双向通行等待周期仍出现明显延长——北向航线平均待泊时间由不足 1 天增至 4.8 天，南向航线从不到 2 天升至 3.8 天，现阶段最长船舶滞留时长已达 15 天。为避开漫长拥堵，不少航运企业不惜高价竞拍优先通行名额。

从船型与货运结构来看，集装箱船与液化石油气运输船的通航增量最为显著，能源类货种在运河货运总量中的占比持续提升。

大宗商品分析机构 Spark Commodities 分析师表示，冲突爆发后，跨区争抢美国出口货源的竞争强度大幅上升，大量液化天然气运输船调整航线，穿梭于美国至欧亚市场之间，跨区域套利运输需求持续升温。标普全球液化天然气分析师则补充，当前太平洋区域能源价格相较欧洲市场持续走强，带动大西洋盆地能源货源大批量改道输往亚洲市场，跨洋能源运输航线重构趋势愈发明显。Kpler 统计数据显示，自二月下旬冲突爆发以来，已有 29 艘装载柴油、液化天然气、航空煤油运输船调整原定航线，改道后货源大多运往亚洲地区。

针对近期竞拍价格飙升现象，巴拿马运河管理局向媒体回应称，这是市场供需结构变动所致，并非运河通行规费上调。管理局负责人 Ricaurte Vásquez Morales 表示，依托约 9000 名本地工作人员的保障运维，运河始终保持全线开放、正常运转，即便在全球地缘局势复杂多变、国际贸易受冲击的背景下，仍维持稳定可靠的通航能力。该局同时强调，高价竞拍行情仅由短期高需求催生，属于阶段性临时现象。

值得关注的是，经历上一轮极端干旱带来的严重冲击后，航道水位保障成为运河运营的核心关注点之一。运河副负责人 Ilya Espino de Marotta 在发布会中说明，受旱季异常强降雨影响，目前运河水库蓄水已维持高位满容状态，可充分承接持续增长的跨境海运需求。针对今年下半年大概率出现的强厄尔尼诺现象，相关风险监测工作已同步开展，当局已拟定运营方案，计划在需求上行背景下稳定现有通航规模，保障运河运力平稳输出。

据悉，巴拿马运河设有多项提前预定通道及临时预约机制，绝大多数通航船舶均通过预约锁定通行时段，长期常态化通行的大型船企通常以固定费率提前预定，成本远低于日常竞拍价格。不过，运河整体通航运力中，仍有 30% 左右的船舶会选择参与每日竞拍，而非提前预约通航名额，这也为竞拍价格的波动留下了空间。业内专家预测，若伊朗冲突持续，全球能源贸易格局仍将维持调整态势，巴拿马运河的通航热度与竞拍价格短期内或仍将处于高位。