中国粮食供应战略调整对全球贸易流的影响

继去年中美达成协议以来，中国恢复了美国谷物及大豆的采购。在履约美国农户的同时，中国也将采购触角向更广阔的市场延伸。本月，中粮集团（COFCO）装运了15年来首船由阿根廷发往中国的玉米，这一举措凸显出，当前驱动中国农业战略的核心逻辑已从“贸易外交’转向了“粮食安全”。

近几个月来，受中东冲突导致霍尔木兹海峡近乎全面关闭的影响，全球化肥物流链受阻，引发了下一季农作物减产及粮价攀升的预期，这使得上述战略的紧迫性进一步增强。

中国大幅削减美粮进口，巴西填补供应缺口

在中美贸易博弈中，谷物与大豆已成为显著的风险爆发点。长期以来，中国高度依赖美国谷物与大豆进口以弥补国内产能瓶颈。然而，随着双边贸易摩擦升级，中国正持续降低对美农产品的依赖度。

Oceanbolt数据显示，2022年中国海运进口的美产谷物及大豆达5250万吨，约占其总进口量的38%。而至2025年，该数据骤降84%，仅余820万吨。中国积极谋求供应链多元化，日益将巴西视为核心替代粮仓。同期，巴西的市场份额几乎翻倍，由36%飙升至63%，其在2025年的对华出口量更是触及7500万吨的峰值。

贸易休战促使美豆重返中国市场

根据去年10月中美贸易谈判的结果，中方承诺在2026年2月前采购1200万吨美国大豆，并在此基础上，在2026至2028年每年追加采购2500万吨。

中方正切实履约，协议落地后美豆采购随即启动。Shipfix的数据印证了这一点：贸易休战后，市场流通货量出现显著攀升。美至华谷物运量从夏季的实质性停滞，骤升至2026年1月近2300万吨的阶段性峰值。

中国供应链多元化战略持续推进

尽管中美谷物及大豆贸易已然重启，但中方显然并未止步，而是持续深化其多元化战略，以降低未来贸易摩擦带来的敞口风险。

据彭博社报道，中粮集团采购的阿根廷玉米已完成装载，该船玉米总运量为3.4万吨，装载工作在阿根廷圣菲省的廷布埃斯（Timbúes）港口码头完成。这也是自2011年以来，阿根廷通过散货船向中国发运的首单大额玉米货物。

此举源于中国2024年在历经多年动植物检疫谈判后，正式对阿根廷玉米开放进口。得益于2025-2026年度创纪录的丰收季，加之出口关税大幅削减，阿根廷今年终于具备了对华玉米出口全面提速的条件。随着中国谋求更广泛的供应来源，预计未来几年该贸易航线将迎来持续增长。

粮食安全成为核心关切

恢复自阿根廷的玉米采购，是中国夯实粮食供应大盘这一宏观战略的重要一环。随着国家大力推进农业生产自主可控，粮食安全在中国政策议程中的核心地位日益凸显。

去年中国粮食总产量达到创纪录的7.15亿吨，而新的五年规划更是设定了到2030年再增产5000万吨的目标。尽管如此，实现完全的自给自足短期内仍不切实际，尤其是考虑到中国对大豆进口的长期刚性依赖。

削弱对美粮的依赖，将进口重心向南美出口国倾斜，标志着中国在构建更安全、更多元化的粮食供应体系方面迈出了极具实质意义的一步。

短期供应风险

从地缘政治视角来看，这船阿根廷玉米的采购时机颇具深意。中东战火蔓延及其引发的霍尔木兹海峡通航中断，已对全球化肥贸易造成严重冲击。鉴于全球约20%的海运化肥贸易发源于阿拉伯湾，海峡关闭直接导致供应趋紧，化肥价格飙升。

当前正值北半球农户开展下一季作物播种的关键节点。化肥可得性下降或将导致下一生长季作物减产，进而引发全球粮食供应收缩与粮价攀升。在此背景下，恢复自阿根廷的玉米进口，其背后逻辑很大程度在于：面对全球粮食供应即将步入的不确定期，中国提前进行战略性补库。

中国持续将粮食安全及供应链多元化置于优先地位，预计其将继续强化与昔日非主要出口国的贸易纽带。阿根廷至中国的海运距离较美湾至中国航线长约11.3%，这一新兴贸易流有望为海运“吨海里”需求带来可观增量。此外，若各国因担忧潜在缺粮而抢运谷物，出口量激增极易导致上述区域发生港口拥堵，进而降低船舶营运效率。

综合来看，中阿贸易升温对干散货航运市场（尤其是中小型船）具有绝对的净利好效应。然而，从长周期来看，随着化肥危机的影响沿供应链向下传导，粮食贸易总量大概率面临萎缩。

核心要点

•切勿将中美贸易休战误判为中国对美供应的依赖。中国切实履行了大豆采购承诺，但货量回升反映的是谈判达成的履约义务，而非结构性回归对美出口的依赖。

•南美正持续巩固其作为中国农业大后方的地位。 2022至2025年，在美国对华出货量暴跌84%的同时，巴西的市场份额近乎翻倍（从36%跃升至63%）；而15年来首船阿根廷玉米抵华，标志着这种多元化布局仍在扩围。

•中国创纪录的粮食产量及五年计划增产目标，彰显了其追求自给自足的系统性战略，而多源头采购正是对冲过度依赖单一供应商的举措。

•霍尔木兹海峡中断加剧了近期采购的紧迫性。阿拉伯湾承载着全球20%的海运化肥贸易，在此背景下，包含采购阿根廷玉米在内的中国战略储备行为，大概率是对未来全球粮食供应链收紧及粮价走高的提前避险布局。

来源: Veson Nautical