霍尔木兹海峡危机：全球海运原油运输量已下滑16%

发布时间：2026-05-02来源：信德海事

伊朗战争冲击持续发酵：全球海运原油运输量已下滑16%

伊朗战争爆发之后，全球原油海运市场正在经历一轮明显收缩。

BIMCO首席航运分析师Niels Rasmussen最新表示，根据Signal Ocean数据，自伊朗战争开始以来，全球海运原油运输量较2026年前九周下降了16%，相当于每日减少约760万桶，降至3840万桶/日。与此同时，过去六周的全球海运原油运输量也同比下降了16%。这表明，战争对全球能源物流链条的冲击，已经不再只是局部扰动，而是在迅速演变为一场具有全球外溢效应的航运与能源事件。

更值得注意的是，在战争爆发前，美国能源信息署曾预计2026年全球原油产量将达到7990万桶/日。按此口径计算，如今减少的760万桶/日海运原油，意味着原本预期中约9.5%的全球原油供应，当前并未顺利抵达市场。对能源市场而言，这不仅意味着运输层面的收缩，也意味着供应链实际可得性的下降。

霍尔木兹海峡，仍是这场收缩的核心变量

这轮全球海运原油运输量下滑，最直接的原因，仍然是霍尔木兹海峡“事实上的受阻”。

Rasmussen指出，自战争爆发以来，通过霍尔木兹海峡的油轮通行量已降至“涓流”水平。虽然海峡并非在法律意义上彻底关闭，但从实际运输效果来看，船舶通行效率与安全预期都已大幅下降。与此同时，其他产油国并没有出现足够规模的增产或替代性出口，无法有效填补波斯湾出口受阻带来的缺口。

从区域数据看，过去六周，来自波斯湾的海运原油出口，较2026年前九周合计减少了1270万桶/日。阿联酋虽将霍尔木兹海峡以东港口的装货量提高了70万桶/日，沙特也将红海延布港的出货量提升了300万桶/日，但即便如此，若扣除这些海峡外港口的增量，波斯湾地区原油海运出口仍较年初净减少了900万桶/日。这个数字，已经足以说明霍尔木兹海峡在全球能源海运体系中的不可替代性。

其他出口地区“补位”有限，全球替代能力并不充足

面对波斯湾出口下滑，市场并非没有尝试寻找替代货源。

BIMCO的分析显示，过去六周内，波斯湾以外地区的海运原油出口合计仅增加了140万桶/日。其中，委内瑞拉增加了40万桶/日，俄罗斯黑海地区增加了80万桶/日，两者合计占波斯湾外新增出口量的85%。而这些新增货流的主要目的地，则是印度。

但问题在于，这种替代规模仍远不足以对冲波斯湾的损失。换句话说，当前全球原油海运网络虽然具备一定的再配置能力，但这种能力是有限的。它可以缓解冲击，却无法真正填补霍尔木兹方向出现的大体量缺口。

这也意味着，战争带来的影响，不只是“油从哪里装”的问题，更是全球原油海运系统在高强度地缘政治冲击下，究竟有多少弹性、多少冗余、多少重构能力的问题。

停火并未带来真正恢复，市场信心仍未修复

一个值得市场高度警惕的信号是，即便美国与伊朗已经达成了为期两周的停火安排，霍尔木兹海峡的通行量也并未出现明显回升。

Rasmussen指出，真正限制市场恢复的，不只是军事冲突是否暂时降级，更包括航运安全预期、保险成本、船东风险偏好、港口政策以及制裁执行等多重因素。尤其是美国目前决定阻止除人道主义货物之外的一切往返伊朗港口的交通，这一政策若继续执行，甚至可能进一步压制海峡的船舶通行与区域能源流动。

对航运市场而言，停火从来不等于恢复。尤其在高风险水域，一旦市场参与者对未来局势缺乏稳定预期，船东、租家、保险人和贸易商都很难迅速恢复到战前节奏。也正因此，霍尔木兹问题的关键，并不只是“能不能通”，而是“大家敢不敢通、愿不愿通、能否持续通”。

即便海峡重开，能源运输恢复也可能非常缓慢

更深层的担忧还在于，即使未来霍尔木兹海峡完全恢复开放，原油及其他能源货物流量也未必能迅速回到此前水平。

Rasmussen进一步指出，据《金融时报》报道，沙特的原油生产能力已经遭受相当程度破坏，卡塔尔则损失了接近五分之一的LNG产出能力。同时，当前约有240万桶/日的炼油能力处于离线状态。也就是说，当前市场面临的已不是单一的“航道问题”，而是生产端、液化端、炼化端与运输端同时承压的复合型冲击。

这会直接改变未来一段时间全球能源海运的运行逻辑。即便通道恢复，若上游产量没有恢复、炼厂没有重启、贸易流向没有重建，那么表面上的“开放”也未必能转化为实质性的运输回升。对油轮市场来说，未来真正需要观察的，不只是霍尔木兹海峡本身，而是整个中东能源系统能否修复到支持正常海运节奏的状态。

这不只是一次局部中断，而是一次全球能源航运压力测试

从目前看，这场冲击已经远远超出单一航线、单一区域或单一货种的范畴。

全球海运原油运输量下滑16%，背后反映的是整个能源海运体系对霍尔木兹海峡高度依赖的现实，也暴露出全球替代出口能力、船队调配弹性和贸易再配置效率的边界。对于油轮市场、能源贸易商以及全球主要进口国而言，这场危机更像一次现实版压力测试：当地缘冲突真正击中全球最关键的能源航道时，全球供应链到底能承受多大冲击，又需要多长时间才能重新平衡。

至少从目前BIMCO给出的数据和分析来看，答案并不乐观。

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