签约！石油巨头集体回归“世界油王”

文 | 子衿

在马杜罗政权被美国武力颠覆后的短暂权力真空中，委内瑞拉的能源行业正上演一场令人瞩目的“回归潮”。这个坐拥全球最大石油储量的“世界油王”，在历经多年制裁与崩溃后，正重新成为国际巨头的争夺焦点。 从英国石油(bp)到意大利埃尼(Eni)，从壳牌(Shell)到法国道达尔能源(TotalEnergies)，曾经因制裁、国有化风险和安全问题而退避三舍的国际石油巨头，如今纷纷抢滩加拉加斯。

这场集体行动绝非偶然，它既折射出全球油气供需格局的深层变化，也标志着各大公司战略重心的微妙调整。

01.bp的战略转身：从低碳失意到油气再平衡

近日，bp与委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)签署了一份谅解备忘录，计划在该国近海联合勘探天然气。根据bp的声明，双方将“在实质性天然气和未来勘探领域确定潜在合作区域”。这一看似低调的协议，实则是bp新任首席执行官Meg O’Neill上台后战略转向的标志性落子。

“去低碳”后的油气再平衡。Meg O’Neill的前任曾将bp推上激进低碳转型之路，计划到2030年削减油气产量40%。然而，可再生能源业务持续亏损，而油价高企时油气部门贡献了绝大部分现金流。2023年起bp被迫放缓减排目标，2024年更明确提出重新“聚焦”油气。委内瑞拉项目正是这一新战略的天然试验场——天然气被bp视为“长期储备”的核心支柱，既能提供稳定的中期现金流，又能与公司现有的全球LNG组合（澳大利亚、莫桑比克、美国）形成协同。

天然气储量焦虑与委内瑞拉机会。bp近年来面临储量接替率下滑的压力。北海、墨西哥湾等成熟产区步入衰减，而新的深水项目周期长、成本高。委内瑞拉的海上天然气资源——尤其是与特立尼达和多巴哥跨境共享的Cocuina-Manakin等气田——具有储量规模大、距离消费市场近（加勒比、南美东海岸）的突出优势。据估算，仅Mariscal Sucre项目四个气田的合计储量就达12万亿立方英尺（Tcf），加上Loran等跨境气田，可开发的委方资源超过20 Tcf。对于急需充实长期储备的bp而言，这是一块难以忽视的“蛋糕”。

总而言之，bp此次签约，是在公司战略从“净零理想”回归“油气现实”背景下的一步“长棋”：不求短期暴利，但为未来十年锁定一片高质量、低成本的天然气储备。

02.从“不着急”到“接近签约”：

巨头集体重返委内瑞拉的逻辑与反差

bp的行动并非孤例。事实上，自2026年1月美国军事干预委内瑞拉、马杜罗被捕后，国际石油公司对委内瑞拉的态度呈现出一条清晰的“升温曲线”。而其中最富戏剧性的，莫过于法国道达尔的从“安全第一”到“贸易先行”180度转弯。

作为长期在委经营的老牌欧洲公司，Eni与Shell先行者加速扩张。Eni在2026年4月初便签署协议，重启奥里诺科重油带Junin-5项目。该区块地质储量约350亿桶，PDVSA持股60%，Eni持股40%。与此同时，Eni还在扩大其Perla气田（拉美最大海上气田）的产量，并与雷普索尔计划从2031年起出口天然气。

壳牌则更为激进：其CEO在3月的CERAWeek会议上表示，若获得“合适的法律与财政框架”，年内可对至少两个委内瑞拉天然气项目做出最终投资决定。壳牌的目标资源量合计约20 Tcf，包括Dragon、Río Caribe、Patao、Mejillones及跨境Loran气田，计划将天然气输往特立尼达的LNG设施加工出口。

最能体现行业心态变化的，是道达尔能源的立场演变。就在2026年1月中旬，其CEO Patrick Pouyanne还在阿布扎比明确表示：“人们都想冲回去，但需要清晰的框架……这不在我的优先议程上。”他当时指出，将委内瑞拉石油产量从目前不足100万桶/日恢复到300万桶/日，可能需要1000亿美元的投资，且公司曾因“安全条件不具备”而在2022年完全退出，并计提了13.8亿美元的减记。他甚至直言：“我不认为这会在2026年对市场产生直接影响。”

然而，仅仅三个月后——2026年4月底，Pouyanne在财报电话会上改口：“我们即将与委内瑞拉、与PDVSA签署一些贸易合同。”具体而言，道达尔计划将委内瑞拉的重质高硫原油运往其在美国得克萨斯州的Port Arthur炼油厂（日加工能力23.8万桶）。这意味着，尽管道达尔尚未恢复上游生产，但已通过贸易环节重新介入委内瑞拉能源链条，成为继Vitol和Trafigura之后少数直接获取PDVSA原油的西方公司之一。

03.为何集体“真香”？三大驱动力

从bp到壳牌，从Eni到道达尔，这些巨头在短短数月内蜂拥而至，背后有清晰的商业逻辑：

一方面，资源禀赋的不可替代性。委内瑞拉拥有全球最大石油储量（3030亿桶）和可观天然气资源（约200 Tcf），且近海气田开发成本远低于深水项目。在全球LNG需求持续增长、欧洲寻求气源多元化的背景下，这些资源具有战略稀缺性。

另一方面，制裁解除的预期套利。马杜罗被捕后，美国已放松部分制裁，并向bp、壳牌等公司发放了谈判许可证。尽管全面解除尚需时日，但先入者可以更低的谈判筹码锁定区块和合同条款——这是典型的“风险前置、收益后置”套利逻辑。

其次，资产价格的低谷窗口。由于长年投资停滞，委内瑞拉油气基础设施估值处于历史低位。PDVSA急需外部资本和技术重启生产，因此愿意提供更优惠的产品分成条款。对于道达尔而言，不急于重返上游，但从贸易切入既可测试水温和建立关系，又能利用其Port Arthur炼厂对重油的消化能力赚取加工利润，可谓进可攻、退可守。

当然，风险并未消失。俄罗斯在Río Caribe等气田的历史权益、新政府可能的合同重审、以及运营安全等问题依然存在。但国际石油巨头的集体回归已经表明：在能源安全与商业回报面前，地缘政治风险可以被定价，而资源饥渴却难以被长期压抑。

总之，bp与委内瑞拉的天然气协议，以及道达尔从“不着急”到“接近签约”的戏剧性转变，共同勾勒出一幅清晰的图景：后制裁时代的委内瑞拉正在成为全球油气巨头新一轮抢滩的热土。天然气因其灵活的市场属性和较短的开发周期，成为这一轮合作的先行领域。而巨头们看似矛盾的行为——一边公开谨慎、一边私下推进——恰恰反映了油气行业在不确定环境中永恒的生存法则：永远保持耐心，但绝不放弃任何一个可能改变未来储量版图的机会。对于委内瑞拉而言，能否利用这轮资本浪潮实现真正的产业复兴，将取决于它能否在权力过渡期提供稳定且可信的政策框架。

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