BIMCO：重建石油库存或将支撑战后油轮需求

BIMCO首席航运分析师Niels Rasmussen近日表示，霍尔木兹海峡已实质性关闭3个月，致使数百艘船舶及数千名海员被困波斯湾，全球油轮运量亦因此大幅缩减。

鉴于船舶何时能安全复航海峡尚不可知，BIMCO推演了两种情景。其一为“海峡开放”情景，假设海峡于第二季度末前全面重开；其二为“海峡关闭”情景，假设该海峡在2026年及2027年全年保持实质性关闭状态。

自中东战争爆发以来，原油轮和成品油轮货量同比下降13%。尽管战前货量曾有所增长，但年初至今的货量同比仍下跌5%，其中原油轮市场下滑3.4亿桶，成品油轮市场下滑1.47亿桶。

为弥补缺失的石油供应，战略石油储备正以创纪录的速度释放。摩根大通估计，在触及维持管道和储罐最低运行水平之前，仍有8亿桶原油可供释放。

Rasmussen指出，若霍尔木兹海峡继续保持实质性关闭，石油库存可能在9月底跌至警戒线，届时恐将无法再充当补充石油供应的“第二来源”。

而一旦船舶能够再次安全穿越霍尔木兹海峡，全球石油储备的重建将为油轮需求带来增长动力。国际能源署估计，重建库存可能需要在3年内维持每日100万桶的补库力度。

沙特阿拉伯和阿联酋将石油出口改道至红海和阿曼湾港口的能力，对于防止全球石油供应和原油轮需求进一步下滑起到了至关重要的作用。尽管沙特90%的出口通常源自波斯湾港口，但其仍成功维持了近60%的战前出口水平。阿联酋亦保持了超过70%的战前出口规模。

在战争爆发初期运价飙升之后，大多数关键航线的即期运价已回落至战前水平。波斯湾出口运价虽维持高位，但由于穿越霍尔木兹海峡的船舶寥寥无几，该运价水平很大程度上仅具理论意义。

Rasmussen表示，若霍尔木兹海峡在第二季度末前重新开放，预计货量将在第三季度逐步回升，第四季度趋于正常，并在库存重建的支撑下于2027年恢复增长。然而，受船队运力高速增长影响，成品油轮的供需平衡在2027年或趋弱。若海峡持续关闭，随着石油库存耗尽，货量预计将出现下滑。

来源: BIMCO