核药并购热潮起！70亿美元大单箭在弦上

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】核药赛道正在从“小而美”的细分领域，走向“大而强”的资本竞技场。其发展经历了漫长的蛰伏，但随着诺华Lutathera和Pluvicto两款放射性配体疗法的相继上市，尤其是Pluvicto成为核药领域头个“十亿美元分子”，核药的临床与商业价值正在不断被验证。

近年来，医药行业企业在核药领域疯狂扫货，如华、拜耳、礼来、阿斯利康、BMS、默沙东、强生等头部企业通过并购、引进、股权投资等方式不断入局核药。据悉，近日，核药领域又传来一则大额并购消息。

由私募股权基金CapVest Partners控股的放射性药物企业Curium Pharma，已向专注于放射性药物的Lantheus Holdings提出收购要约。该要约对Lantheus这家核药头部的估值约为70亿美元，若交易达成，将成为2026年全球核医学领域具影响力的并购案之一。

资料显示，Lantheus 是核药领域较早的公司之一，经过数十年发展，Lantheus已从传统的SPECT药物供应商转型为以PET放射性诊断为核心的平台型企业。公司的旗舰产品PYLARIFY(piflufolastat F 18)是一款年销售额突破10亿美元的放射性诊断药物，用于前列腺癌的PSMA PET成像。但是随着竞争加剧及美国医保支付政策调整，该产品正面临定价压力——2025年全年销售额为9.89亿美元，同比下降6.5%。

随着Lantheus发展遇到挫折，但是其在诊断领域的地位依然稳固，这也正是Curium看重的战略资产。据悉，Curium 作为全球医用同位素的核心供应商，大规模供应镥-177、锕-225等关键核素，同时也是放射性药物领域的CDMO(合同研发生产组织)头部。在创新药布局上，Curium研发的1类放射性治疗药物177Lu-PSMA-I&T注射液的临床试验申请已于2026年1月获中国CDE受理(受理号为JXHL2600006)。

对Curium而言，收购Lantheus不仅能一举获得PYLARIFY这一商业化的重磅炸弹药物及市场渠道，还能将获得Lantheus的阿尔茨海默病诊断管线和神经内分泌肿瘤治疗资产，实现从诊断到治疗的诊疗一体化布局。尽管目前双方尚未公开表态，但这桩潜在的收购案已然引发了行业对核药赛道格局重塑的深度遐想。

值得注意的是，Curium与Lantheus并非头次交集。双方此前已有合作关系——Curium负责在欧洲开发及商业化piflufolastat F 18，并曾将PYLARIFY纳入其美国ECLIPSE临床试验。这种既有合作基础，或许为Curium发起收购要约提供了便利。

这场潜在并购交易，本质或是核药行业产业化、规模化发展的缩影。当前，全球核药赛道已告别小众发展阶段，头部药企与资本持续加码，行业整合节奏全面提速，行业竞争正式迈入全产业链、平台化比拼的新阶段。若这桩70亿美元的并购案顺利落地，将刷新近年全球核医学领域并购纪录，重塑全球核药市场竞争格局。未来，随着核药技术持续迭代、临床适应症不断拓展、支付体系日趋完善，行业洗牌将持续加剧，兼具完整产业链布局、核心技术壁垒与成熟商业化能力的企业，将持续抢占行业红利。

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