铁矿石需求转弱，但供给仍然偏强

截至2026年6月23日，波罗的海综合运价指数BDI报收2667点，较6月10日下跌104点，跌幅3.75%。其中海岬型指数BCI下跌255点，跌幅5.93%，巴拿马型指数BPI下跌166点，跌幅7.51%。

铁矿石市场，进口铁矿基本面由“供需双强”转向“供强需弱”。前期海外发运、到港同步抬升，6月中旬后到港虽环比小降但仍处高位，北方港压力不低。港口库存维持1.7亿吨附近，高库存削弱补库弹性。需求端，铁水仍在240万吨以上高位，但钢厂利润收缩、检修增加，铁水见顶迹象增强。成材端受雨季、高温和地产弱现实压制，后续矿石需求大概率高位回落，价格上方受库存和供应压制，短期偏震荡偏弱。

煤炭市场，进口煤炭市场整体呈“动煤稳中偏强、焦煤阶段性偏强”的格局。动力煤方面，迎峰度夏带动电厂日耗抬升，叠加国内安检扰动、产地供应边际收紧，进口煤性价比改善，到港和询盘均有回升；但终端库存仍不低，采购以刚需为主，追高意愿有限，价格更多表现为偏强震荡。后续看，电煤需求仍有季节性支撑，整体上行弹性有限。

粮食市场，进口粮食市场整体偏弱震荡。大豆到港充裕、油厂开机维持高位，豆粕累库压制采购节奏，买船以刚需为主。玉米、高粱受国内替代和饲料需求平淡影响，成交弹性有限。小麦因局部雨损带来优质麦进口预期，但全球谷物库存较充裕，整体价格上行驱动不足，后续仍看低位补库和汇率、运费变化。