油轮拆解：风暴前夕的平静

当前原油轮市场拆解量持续低迷，但展望未来数年，油轮拆解规模或将迎来爆发式增长。船队船龄老化、新船订单激增、监管政策趋严、地缘格局生变四大因素，均预示中期内船舶拆解量将大幅攀升。

船东决定送拆船舶，本质是一项权衡运营收益与船舶残值的经济测算。船东通常会综合评估以下四大维度：

l 运费行情：市场运价低迷时，船舶运营成本往往高于营收，拆解变卖成为快速回笼资金的直接途径；

l 船龄带来的技术局限：船龄达到20~25年的船舶，金属件破旧、船体腐蚀、设备老化带来的维保成本持续走高；同时相较于节能环保的新型船舶，老旧船竞争力大幅下滑；

l 合规改造成本：各类环保强制法规、船舶检验要求落地后，老旧船舶改造达标所需投入不具备经济可行性；

l 船舶残值收益：二手转售渠道收窄后，拆解变现成为盘活船舶剩余资产价值的最终选择。

过去数年，油轮运价高位运行、新船运力供给紧缺、环保监管执行力度偏弱、老旧船舶在影子船队的利用率走高，多重因素共同压制了原油轮拆解需求。2022—2026年间，全球仅拆解52艘原油轮，其中超大型油轮7艘，苏伊士型油轮16艘，阿芙拉型油轮23艘。

上述维持老旧船继续运营的利好因素预计将持续至2026年年底，短期拆解市场仍将维持冷清。但随着运价回归常态、新船订单集中交付、环保监管持续加码，多重利好逐步消退后，船舶拆解热潮或将快速到来。

下文将逐一分析各驱动因素，这些因素也将直接决定未来原油轮市场运力过剩的影响：

原油轮船队老龄化

近3年油轮运价行情向好、老旧船在灰色市场需求旺盛，拆解活动持续遇冷，原油轮平均船龄已攀升至20多年新高。目前，全球近半数原油轮的船龄已满 15 年。据最新测算，20%~23%的原油轮船龄超过20年，这类船舶将是市场的主要拆解对象。

尽管当前具备拆解条件的老龄船存量庞大，但实际拆解节奏仍取决于三大变量：环保监管力度、油轮运费水平、老旧船在灰色市场的运营空间。

地缘局势与影子船队

近年大量老龄船涌入影子船队，人为拉长了原油轮运营周期，直接抑制船舶拆解量。委内瑞拉、伊朗、俄罗斯等国原油出口遭遇制裁，催生了影子船队对老龄船的需求，这也是拆解市场持续低迷的核心原因。

然而，地缘格局一旦发生变化，影子船队规模或将大幅收缩，老旧船运营价值骤降，船舶拆解量将随之走高。举例来说，委内瑞拉解除贸易制裁后，灰色市场对影子船队超大型油轮的需求大幅萎缩，老龄超大型油轮商用价值显著下降。同理，伊朗、俄罗斯原油出口制裁临时放宽，也进一步降低了这类老旧船舶的使用需求。若未来通过和平协议永久解除对伊朗的制裁，影子船队规模将大幅缩水，影子船队的老旧船舶或将在2027年加速拆解。但即便制裁取消，多数老旧船舶若不投入高额改造费用，也无法重回合法原油航线。反之，若美国重启对俄罗斯的全面制裁，大量影子船队的船舶将持续投入运营，全球船舶拆解总量将再度受限。

大批新船集中交付

除影子船队外，未来2至3年，大批新建油轮将涌入市场，常规老龄运营船舶也将面临巨大生存压力。近期造船订单激增，代表船队更新换代节奏全面提速。持续高位的航运收益大幅改善原油船东现金流，2026年行业掀起一波订船热潮。与此同时，船东依托老旧船舶当前可观的二手交易价格，筹措资金订造新船。

仅2026年前5个月，全球原油轮新船订单便达178艘，包含112艘超大型油轮、63艘苏伊士型油轮，已超过2025全年152艘的订船总量。对应船队运力占比，手持订单量从2025年末的16%飙升至2026年5月的25%。

2027至2028年将迎来新船集中交付期。这批节能环保、合规性更强的现代化船舶，会快速挤压老旧、环保不达标的船舶租船市场空间，倒逼老龄船拆解量走高。

租船费率走势预判

短期来看，2026年下半年船舶收益仍将维持高位，若霍尔木兹海峡通行量提升，运费将进一步走强。各国原油补库需求增加、船舶调往波斯湾区域，将持续拉高船舶利用率，拆解市场依旧维持冷清。但随着运力供需失衡问题逐步缓解，2027年原油轮运价将从2026年高点回落。原油供给扩容、各国囤货需求带来的运力支撑，将缓冲运价下跌幅度，仅小幅带动船舶拆解量上升。至2028年，船队持续扩张叠加原油需求增速放缓，将导致船舶利用率下滑，运价承压，届时船舶拆解规模将迎来大幅激增。

环保合规成本与船舶维保支出

老龄船舶运营效率偏低、燃油消耗更高、温室气体排放超标。加之法定特检费用即将到期，多数船东会发现，相比投入巨资改造以满足严苛的环保新规，直接拆解船舶更具经济效益。国际海事组织（IMO）碳中和框架将于2028年1月1日正式落地，叠加新船集中交付浪潮，预计将引爆船舶拆解热潮。

总结

过去数年，油轮运价行情向好、影子船队老龄船需求旺盛、环保监管宽松，多重因素共同压制了原油轮的拆解需求。但随着船队整体老龄化、市场基本面走弱、环保法规持续收紧，市场格局即将迎来根本性转变。预计2026年船舶拆解量仍将维持低位，2027年拆解规模将小幅回升，而至2028年，受地缘局势变动、环保监管落地、船队更新三重因素的叠加影响，油轮拆解量将迎来爆发式增长。若美国取消对伊朗的制裁，这一进程或将提前，当前服务影子船队的老龄油轮价值将大幅缩水。

来源: Drewry