复航！马士基宣布重返红海

在红海危机持续近三年后，全球集装箱航运市场迎来重要转折。当地时间7月6日，马士基与赫伯罗特联合宣布，将恢复Gemini合作网络中部分航线经红海和苏伊士运河的通行服务。这标志着两家公司正式启动红海航线恢复计划，也被业内视为全球集装箱航运逐步回归正常运营的重要信号。不过，多位分析人士指出，绕航结束后，市场将面临运力释放和运价承压的新挑战。

马士基于7月6日发布公告称，经全面评估当前地区安全形势，决定与赫伯罗特共同调整Gemini合作网络中的AE15航线，恢复经红海和苏伊士运河的航行。调整后的AE15航线挂靠港序为青岛—光阳—宁波—丹戎帕拉帕斯—塞得港—达米埃塔—科伦坡—新加坡，不再绕行非洲好望角。

马士基表示，此次调整仅为逐步恢复红海运营的第一步，后续是否进一步恢复Gemini网络中的其他红海航线，将取决于地区安全局势的持续稳定及是否存在新的冲突升级。

这是自红海危机爆发以来，马士基与赫伯罗特第二次尝试恢复红海航线。自2023年以来，受地区安全形势影响，多数集装箱船公司长期避开红海与苏伊士运河，改道绕行好望角，导致全球航运运力被大量占用，运输时间与成本显著增加。

业内普遍认为，随着部分航线恢复红海通行，全球集运市场将进入新一轮调整周期。Jyske Bank高级分析师Haider Anjum指出，按马士基内部测算，若红海航运最终全面恢复正常，全球集装箱船队有效运力将增加约7%至9%。但由于此次恢复采取循序渐进方式，新增运力将逐步释放，有助于避免运力集中回归带来的运价剧烈下行。

他同时指出，当前恢复红海航行的时机相对有利——夏季运输旺季结束后，全球货运需求通常进入季节性回落阶段，此时恢复苏伊士航线也有助于缓解欧洲港口可能出现的拥堵压力。

资本市场对复航消息反应较为谨慎。消息公布后，马士基B类股票当日收跌5.4%，报每股15,800丹麦克朗。分析认为，投资者担忧随着更多船舶恢复经苏伊士运河通行，全球船队有效运力增加，将对集装箱运价及航运公司盈利能力形成下行压力。

Sydbank高级分析师Mikkel Emil Jensen指出，若未来主要班轮公司全面恢复红海航行，2027年全球集运市场或面临严峻考验。当前全球集装箱市场本身即拥有大量新船订单，一旦各大船公司全面放弃绕航好望角，预计将额外释放约250万TEU有效运力，进一步加剧供需失衡，对运价及盈利形成较大压力。

他同时对恢复时间点表示谨慎，认为在美国与伊朗尚未达成更稳定的地区局势安排之前，中东安全风险仍存不确定性，原本预计船公司将在今年更晚些时候才恢复红海航行。

航运咨询机构Vespucci Maritime首席分析师Lars Jensen则认为，马士基与赫伯罗特已决定恢复部分航线，说明其已基于自身风险评估确认当前具备一定安全条件。他预计红海航线恢复将主要发生在夏末至初秋，即全球运输旺季结束之后，以减少对现有航运网络的冲击。但他也提醒，若主要班轮公司在短时间内集中恢复苏伊士航线，港口作业节奏可能受到影响，并引发新一轮港口拥堵。

Lars Jensen进一步指出，即便红海航线未来恢复正常，并非所有航次都会重新通过苏伊士运河。部分船公司仍可能选择让欧洲返程至亚洲的船舶继续绕行好望角——返程装载率相对较低，绕航既能消化部分新增运力，也可避免支付苏伊士运河通行费。在部分情况下，相较于支付较高的过境费用，绕行非洲所增加的燃油成本未必更高，因此仍具有一定经济性。

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