经晨船市 -- 飙！运价同比翻倍 VLCC二手比新船贵34%

波罗的海原油轮指数（Baltic Dirty Tanker Index，BDTI）在 7 月 8 日当周升至 1939 点，周环比涨 4.0%，较一年前高出 107.4%——换句话说，原油轮运价在过去 12 个月里翻了一倍还多。中东湾—中国航线（TD3C）基准报 343 WS。

更反常的是资产端。Signal Group 最新周度监测显示，5 年船龄 VLCC 估值已达 1.745 亿美元，而同型新造船价仅 1.298 亿美元——二手船比新船贵出 34%。买家宁愿为"即期可得"支付溢价，也不等两三年的新船档期。

把这条价格线，和上半年的签约数据放在一起看，逻辑就通了。H1 2026 全球落定 261 艘 原油油轮新单，是有记录以来最强的半年表现；其中 VLCC 占 78%。船东不是凭空下单——高运价带来的现金流水，让他们既有钱、也有理由抢船台。

Signal Group 高级市场分析师 Maria Bertzeletou 在报告中点明："5 年船龄 VLCC 现已估值 1.745 亿美元，对比 1.298 亿美元的新造船价，买家持续为即时可用性支付溢价。"资产价格的坚挺，反过来又支撑了创纪录的下单节奏。

运价高景气下，船东的选择很现实——先"抢船位"而非"抢绿色"。H1 2026 仅 2% 的原油油轮新单指定替代燃料（且全是 LNG），而 2025 全年这一比例是 12%。分船型看落差更大：Aframax/LR2 为 31%、Suezmax 18%、VLCC 仅 12%。在最大载量的 VLCC 上，双燃料几乎退场。

直接的导火索是地缘。美国与伊朗本周再度打破停火，霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）风险溢价回归，原油轮运价在数日内重拾升势。Signal Group 原文写道："随着美伊再度打破停火，货运市场反应剧烈，风险溢价回归推动运价在数日内重回上行。"

这解释了为什么常规动力（conventional propulsion）重新主导本轮周期——船东要的是最快拿到能赚钱的船，而不是等绿色技术的交付档期。

运价与资产溢价的"引擎"仍在轰鸣，但前方有"悬崖"。交付曲线高度集中在未来三年，2028 年第四季度将触顶——单季 78 艘，其中 VLCC 49 艘。Braemar 等经纪行提醒：新船交付很容易被老旧船退役抵消，船队净增长或可控；但希腊巨头 George Economou 警告，若紧张态势持续，对油轮行业"终将不利"。