三次挂牌转让！华润系加速出清低效资产，聚焦核心业务

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】近日，上海联合产权交易所披露，华润江中药业拟转让其持有的江西南昌桑海制药有限责任公司 51.0044% 股权，转让底价 2781.07 万元，信息披露截止日期为 2026 年 8 月 13 日。据悉，这已经是华润江中药业第三次挂牌转让桑海制药。

此前 2025 年 4 月，桑海制药 100% 股权头次在上海联交所挂牌，转让底价 9902.08 万元，由江中药业与江西桑海科技发展有限责任公司联合出让。两个月后，底价下调至 9303.08 万元二次挂牌，披露期延长至 2026 年 1 月 6 日。

资料显示，桑海制药主要从事中成药、化学药的研制、生产和销售以及药品的批发和零售业务，产品覆盖止咳平喘、妇科、安神补脑、感冒等领域，主导产品如八珍益母胶囊、牛黄蛇胆川贝液、肾宝胶囊等。据挂牌文件显示，桑海制药当前总资产 5770.80 万元，净资产 5452.60 万元，注册资本 1201.55 万元。

但当前桑海制药对华润江中的业绩贡献有限。根据数据显示，2025年江西南昌桑海制药实现营收350.66万元，净利润180.39万元；截至2026年2月28日，其营收仅42.2万元，净利润39.61万元。

业内表示，通过此番股权转让，华润江中在处置低效资产的同时，将进一步聚焦核心产业。据悉，近年来，华润江中收入增长承压，数据显示，华润江中2025年实现营业收入42.20亿元，同比下降4.87%；归属于上市公司股东的净利润9.07亿元，同比增长15.03%。2026年一季度，公司营业收入为10.4亿元，同比下降12.5%；归母净利润为2.88亿元，同比上升1.1%。

非处方药(OTC)是华润江中的核心营收板块，但2025年该板块营收同比减少8.39%。在这一板块，华润江中的主要产品有健胃消食片、乳酸菌素片、双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊(贝飞达)等。2025年，健胃消食片、乳酸菌素片、多维元素片、复方草珊瑚含片的销售量分别同比减少2.36%、8.02%、26.64%、48.85%。从治疗领域看，华润江中主要产品集中于脾胃类、上呼吸道类、补益类等，2025年这三个领域的营收分别同比减少0.25%、51.81%、20.38%。可见，公司核心OTC业务面临市场竞争加剧，需要将更多资源投向优势品种与高价值业务。

再拉到整个华润系层面，其卖低效资产动作频频。如2025 年 5 月，其挂牌转让三九(安国)现代中药开发有限公司 49.8967% 股权，底价 162.15 万元；同期挂牌转让华润三九持有的九州通医药科技 51% 股权，底价 1086 万元。2026 年 3 月，挂牌转让天麦生物 5.88% 股权，底价约 5.1 亿元……

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