半年套现6亿美元！船东高位甩卖，油轮行情见顶了？

比利时航运巨头CMB.TECH持续兑现油轮资产增值收益。

海事服务网CNSS获悉，8月11日，该公司CMB.TECH再次出手，出售了旗下Euronav船队中最年轻的油轮之一，即一艘建于2024年、载重吨为156,851吨的苏伊士型油轮“Bristol”轮，锁定约5690万美元的资本利得，继续趁原油轮估值高位套现。

该船已交付给未披露的买方，预计于第四季度完成交接。据VesselsValue评估，该船价值约为1.075亿美元。

此轮资产价值飙升，主要受美伊冲突以及西方对俄罗斯制裁导致供应受限的双重推动，大型运营商纷纷加紧锁定向船吨位以应对日益上升的运输风险。CMB.TECH正借此轮行情，趁势出售老船获利。

此番交易之前，CMB.TECH于今年6月将2023年建造的苏伊士型姊妹船“Brest”轮（156851DWT）和“Brugge”轮（156851DWT）出手，两船合计贡献收益约1.005亿美元。据悉，上述两船定价分别为1.085亿美元和1.096亿美元，但也有经纪渠道消息称，买方实际成交成本更高。

今年5月，CMB.TECH出售了两艘老旧苏伊士型油轮并录得可观收益，分别是船龄19年的“Sienna”轮（149847DWT）和船龄15年的“Stella”轮（164714DWT）。“Sienna”轮的交易获利约2920万美元，目前该船已更名为“Long Sail”，由荣裕海运公司持有；“Stella“轮的成交价为6700万美元，VesselsValue对其估值为6000万美元。

CMB.TECH首席执行官Alexander Saverys表示：“苏伊士型油轮估值处于历史性强劲水平，这为我们提供了在周期有利时点释放价值的良机。我们将按照资本配置策略部署这些回报，并持续投资于多元化海事集团的进一步增长。”

在VLCC方面，上周，CMB.TECH确认出售了一艘建于2016年的二手船“Donoussa”轮（299999DWT），录得7440万美元的利润。船舶经纪商当时称，该船成交价约为1.23亿美元，这也印证了目前VLCC二手船价已攀升至2008年航运繁荣期以来的最高水平。

今年年初，CMB.TECH向长锦商船出售了8艘老旧VLCC，为公司带来了约3.593亿美元的资本收益。截至目前，CMB.TECH已经在出售二手船上获利至少6.2亿美元。（大赚11亿美金！欧洲两大船东同步卖船CMB.Tech两轮清仓VLCC，套现超3.5亿美元）

Veson Nautical估值与分析副总裁Matt Freeman表示，目前10年船龄VLCC成交价约1.27亿美元，约为长期中位数4868万美元的2.6倍。据该公司数据，今年上半年10年船龄VLCC估值涨幅接近37%，在各船龄段中仅次于15年船龄船舶。

Saverys今年曾表示，当前航运资产价格普遍高企，公司对进一步出售船舶持开放态度，既有机会继续处置老旧船，若价格合适也不排除出售部分现代船舶。

他强调，公司会顺势而为，尤其看好干散货板块，并指出周期反转时才是真正的机会所在。他同时认为，若市场下行，船东承压可能引发低价抛售，而全行业盈亏平衡点已随新造船和二手船价格上涨而抬升，但中东战事的持续影响仍充满不确定性。

“当周期反转时，市场将作何反应，困境资产会否涌现，这些都值得关注。”

CMB.TECH首席执行官Alexander Saverys

Saverys的分析，从侧面折射出当前油轮船东群体的普遍担忧。近一个月内，希腊船东加紧高位减持油轮资产，并将新造船布局重心转移至其他细分市场。

经纪机构表示，资产价格高企叠加中东局势不确定性加剧，促使希腊船东调整策略。经纪公司Allied QuantumSea指出，7月市场活动以二手船抛售为主，新造船订单则主要集中于其他船型及更晚交付年份。

近期ADNOC大举扫货VLCC，不仅推动该领域全年二手船买卖活动创下纪录，也将船价推至20来的最高水平，钢价随之被推至如此高位，以至于部分观察人士开始质疑后续买家是否还能接受这一价格水平。

希腊经纪公司Cass Technava研究及估值主管Eva Tzima表示：“当航运业其他领域仍在消化大型原油轮成交天价时，对于重仓该板块的投资者而言，经历了过去数月前所未有的盈利之后，似乎已经没有什么是太贵的了。”

Tzima补充称，市场参与者正在纠结这一涨势究竟是巨大泡沫，还是行业新常态。她指出，有一种趋势已愈发难以忽视：此前更快适应高价位的市场参与者，如今并未感到丝毫后悔。