以色列监管阻力持续加大，赫伯罗特42亿美元收购ZIM面临关键博弈

德国航运巨头赫伯罗特以42亿美元收购以色列航运公司以星航运的交易，正面临日益严峻的监管阻力。

据以色列当地媒体报道，原定于近期举行的政府部门协调会议已推迟至9月9日。负责评估该交易的八个政府机构中，多数预计将持反对意见。尽管以色列政府尚未作出最终决定，但这一已推进数月的收购案距离最终落地仍面临重大障碍。

今年2月，赫伯罗特正式宣布与以星签署合并协议，拟以每股35美元现金收购以星全部股份，交易总对价约42亿美元。若交易完成，双方合并后的业务规模将超过400艘船舶、300万TEU运力，年运输量超过1800万TEU，赫伯罗特的全球航运版图将进一步扩大。

以星股东已于4月底批准该交易。赫伯罗特此前预计交易将在2026年底前完成，前提是获得以色列政府及其他相关监管机构的批准。然而，真正的挑战正出现在以色列国内。

争议的核心并非“是否出售以星”，而在于以星被拆分后，以色列能否真正保持对本国航运能力的有效控制。

根据交易方案，以星的国际业务将由赫伯罗特接手，同时一家新的以色列航运公司将剥离出来，由以色列投资机构FIMI持有。这家“新以星”将主要服务于以色列市场，并承担原以星部分战略职能，拥有约16艘船舶，并在无债务负担的情况下启动运营。

此外，赫伯罗特承诺设立以色列区域部门，提供约200个就业岗位，并建设拥有250至300名员工的技术中心，就业保障期限达10年。

然而，这些条件并未完全打消以色列监管部门的疑虑。以色列航运与港口管理部门已再次表达反对意见，担忧新以星虽然在法律和股权结构上为独立以色列公司，但在实际运营层面可能高度依赖赫伯罗特，涉及国际航线资源、船舶运力、关键市场、港口及基础设施以及商业关系等方面。监管部门担心，一旦新以星在经营过程中高度依赖赫伯罗特，所谓的“独立航运能力”可能仅存于名义层面。

争议直接触及以色列政府手中的关键权利——“金股”。该机制是以色列政府针对以星战略属性保留的特殊权利，用以维护国家在公司控制权、战略运营等方面的利益。

此次交易的特殊之处在于：以星出售后，这一特殊权利需重新安排。赫伯罗特提出的方案是将金股义务转移给由FIMI控制的新以色列航运公司，涉及船舶及相关航线资产的转移。问题在于，若新以星规模更小、资源更多依赖赫伯罗特，其能否承担以色列政府要求的战略航运职能，成为监管争议的核心。

面对监管质疑，赫伯罗特、FIMI及以星并未放弃。据报道，三方已提交约600页材料回应政府部门提出的174个问题中的120个。FIMI认为监管部门的判断建立在“根本错误的事实假设”之上，强调新以星未来将是一家真正独立的以色列航运企业。

目前，包括国防部、经济部、农业部和交通部在内的多个政府部门已表达反对态度，部分机构尚未提交最终立场。原定的八部门协调会议已推迟至9月9日，届时政府部门提交意见后，赫伯罗特和FIMI预计还将获得一次向以色列公司管理局陈述意见的机会。

从航运企业并购角度看，此案的特殊性在于：赫伯罗特着眼的是以星的全球网络、客户和运力，而以色列政府更在意以星背后的国家战略航运能力。即便交易价格已谈妥、股东已批准，监管审批仍可能是最大的变量。若交易最终完成，赫伯罗特将进一步扩大船队和航线网络，强化全球竞争力；若未能获批，赫伯罗特与FIMI设计的以星拆分方案将需重新调整，甚至可能影响整笔交易的最终走向。42亿美元已谈妥，但以星最终由谁掌舵，尚未尘埃落定。

- END -

本文由船务资讯基于公开信息整理、编译及优化而成。如需转载，请务必注明出处。