马士基CEO：港口拥堵已成全球供应链结构性难题

马士基集团首席执行官柯文胜近日表示，当前持续加剧的港口拥堵已从临时性挑战演变为全球供应链的结构性难题，成为海运市场格局深刻调整的一部分。

在第二季度财报电话会议上，柯文胜向分析师指出，集装箱航运业当前的核心制约因素已不再是船舶运力，而是港口与内陆基础设施承载日益增长且愈发不均衡的贸易流量的能力。“供应链瓶颈已经从海上转移至陆侧。由于返程需要运回数量不断攀升的空集装箱，码头吞吐量的增速将远超集装箱货量的整体增速。”柯文胜强调，持续走高的市场需求已逼近现有码头的承载上限，“我们迟早会撞上产能瓶颈。”

值得注意的是，陆侧拥堵反而为马士基带来了显著的盈利增益。在短短两个月内，马士基两次上调2026年全年盈利预期，上调幅度达25%。公司目前预计全年息税折旧摊销前利润将达到100亿至125亿美元，高于此前的80亿至100亿美元目标区间；息税前利润指引则上调至45亿至65亿美元，原预期为20亿至40亿美元。

从第二季度业绩来看，马士基表现全线向好。当季营收同比增长20%至158亿美元，净利润翻倍至13.1亿美元，息税折旧摊销前利润同比增长23%至30亿美元，息税前利润翻番至16亿美元。单箱平均收入同比上涨22%、环比提升32%至2746美元/FEU，集装箱运量同比增长4%至336万FEU，三大业务板块均表现亮眼。海运板块营收同比增长近30%至105亿美元，息税前利润增至三倍达9.35亿美元，运价上行带来的15.6亿美元EBITDA增益有效抵消了燃油涨价及拥堵产生的额外开支。物流与服务板块营收同比增长15%至42亿美元，货运代理、综合解决方案及陆侧业务均实现增长，板块息税前利润率为5.1%，尚未达到6%的目标。码头业务板块营收增长11%至14亿美元，集装箱吞吐量上涨2.2%至360万FEU，息税前利润小幅升至4.58亿美元。

柯文胜指出，码头正承受着激增货量的巨大压力。过去三年间，亚洲出口的去程货运量累计增长25%，而同期全球码头总产能仅扩张10%，两者之间的增速剪刀差凸显了码头消化增量货量的严峻挑战。他补充道：“第二季度再次证明，我们已经进入市场波动显著加剧的新阶段。考虑到需求的韧性、码头长期投资不足，以及新增产能落地匹配市场需求仍需时日，今年5月以来出现的运价跳涨现象，未来几年将会愈发频繁。”

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