油运市场前景向好

受贸易格局变化、地缘政治扰动、航程拉长带动吨海里需求持续增长等多重因素的影响，油轮运费大幅上涨。截至2025 年末，运费已较十年均值高出 60% 以上，超大型油轮（VLCC）日收益突破 10 万美元，凸显整个行业的乐观态势。而随着全球油轮船队的老化，以及市场对高能效船舶需求的不断上升，预计未来数年将迎来一波造船热潮。

DNV高级副总裁兼油轮业务总监Catrine Vestereng表示：“制裁引发贸易格局重构，运输航程随之拉长，叠加船舶供给收紧、吨海里需求上涨，推动油轮运费远超历史均值。当前全球石油需求韧性凸显，多重市场因素交织博弈，行业机遇与挑战共生，油轮市场即将步入关键发展之年。”

地缘格局变化

市场向好态势基于全球石油流向的深刻调整。地缘政治不确定性仍是 2026 年油轮市场的核心特征。针对俄罗斯原油及成品油的制裁改变了原有贸易流向，货物不再走传统短途航线，随着航程拉长，石油供给与可用船舶运力双双趋紧。

Vestereng指出，油轮行业身处极为复杂的地缘环境。其中贸易格局最突出的变化是，中国、印度加大从中东和大西洋盆地进口石油，减少自俄罗斯的采购，海运航距随之大幅增加，从而带动吨海里需求创下历史新高。

截至2025年末，船舶运力利用率突破90%，运费大幅高于历史正常水平，其中VLCC与苏伊士型油轮运费较十年均值高出60%以上，表现尤为抢眼。

石油需求韧性支撑油运市场

全球原油与成品油需求保持稳定，叠加产能过剩带来的低油价，进一步助推油轮市场上行。中国是其中的核心驱动力：自2020年以来，中国新增炼油产能超100万桶/日，到2030年前还将新增130 万–150万桶/日的产能。

DNV 油轮市场专家、业务发展经理Nicolai Hansteen表示：“中国石油进口主要依靠海运，凸显油轮在全球能源物流中的关键地位。而印度石油进口规模的持续扩张，也进一步推升了吨海里需求，使全球船队保持高利用率。上述市场特征意味着，尽管长期面临脱碳趋势，但油运市场短期前景依旧向好。”

市场走高催生新船订单激增

2024年，油轮新造船订单迎来高峰，约3300万总吨，创下近十年新高；2025年订单节奏有所放缓，全年新船订单约2000万总吨。但受益于吨海里需求旺盛、运费高企，新一轮大规模造船周期或将开启。

Hansteen表示：“多重因素共同作用下，新一轮造船周期的核心驱动力或将是市场运力缺口。当前油轮订单规模仅占全球船队约17%，不足以完全抵消老旧船淘汰带来的运力缩减，VLCC 和苏伊士型油轮的供需缺口尤为明显。”

新船造价依旧处于高位（近期略有回落），但亚洲（尤其是中国）船厂产能供给增加，有望支撑2026年及后续持续稳定产生新船订单。长期来看，高运费将持续刺激船东投资，即便新船价格居高不下。

能效升级成为新船建造核心方向

脱碳仍是航运业核心挑战，但油轮船东在新船建造上采取务实路线。替代燃料动力系统前期投入巨大、投资回报存在不确定性，因此船东优先选择成熟可行、能够立刻产生效益的能效优化方案，而非贸然布局替代燃料动力。

Vestereng称：“现阶段，船东优先选用既能降低燃油消耗与碳排放，又不影响船舶运营灵活性的技术。先进螺旋桨设计、硅基船体涂层、废热回收系统、轴带发电机得到广泛应用；变频驱动逐渐成为标配；小型成品油轮开始配备岸电接口，用于减少靠港排放；大型油轮普遍标配洗涤塔，降低燃油成本。”

其他能效手段还包括优化辅机、配置移峰系统，实现电力负荷高效管控。风能辅助推进等颠覆性技术因回报周期长、运营复杂，暂未大规模推广。长期来看，船东认为生物燃料是满足日趋严格排放法规切实可行的过渡方案：可以依托现有发动机设计，不必在造船阶段采购替代燃料发动机，也无需对现有船舶进行昂贵的改装。

运力紧张放宽船舶运营年限

随着油轮市场运力收紧，老旧船舶的生存状态受到行业关注。传统租船市场普遍将船龄上限设定为20年，但在运力紧张条件下，部分航线放宽至25年。Vestereng表示：“大型石油企业审核标准最为严苛，租船检验要求严格，而贸易商则相对宽松。”

上述变化发生在全球油轮船队持续老龄化的大背景下。截至2025年末，全球23%的油轮船龄超过20年，45%的油轮船龄达到或超过15年，而十年前这一比例仅为36%。原油轮板块，40%的VLCC和苏伊士型油轮船龄超15年；阿芙拉型油轮的占比则超过45%。

老旧船面临成本上涨与排放压力

Vestereng指出，船队老龄化会带来实实在在的运营问题。老旧船舶燃油消耗更高、温室气体排放更多，维护成本持续攀升，越来越不受租家以及注重环保的货主青睐。

对船东而言，船舶拆解决策取决于经济效益。当前运费高企、废钢价格低迷，延缓了老旧船淘汰进程。但一旦市场收益回落，为满足能效与脱碳目标，大规模船舶拆解浪潮必将到来。在此之前，老旧船舶或暂被封存，或是投入“影子船队”，但在合规国际海运市场中的生存空间正在快速萎缩。

 “影子船队” 带来安全隐患

除主流市场外，规模持续扩张的“影子船队”，是监管机构与行业相关方重点关注的问题。这类船舶大多服务俄罗斯、伊朗、委内瑞拉相关贸易，脱离常规合规监管体系，缺少正规保险与常态化监控，存在巨大安全与环境风险。其中大量船舶的船龄远超20年，进一步加剧业界对其船体结构完好性与运营可靠性的担忧。

Vestereng表示：“这些船舶脱离常规船级社检验、法定检验与租家审核体系，维保投入极少。一旦发生事故，没有保险保障。船员处境尤其值得关注，他们可能并不清楚自身面临的各类安全风险。”

高运费促使一部分老旧船舶持续投入“影子船队”的运营。这类船舶的存在凸显行业亟需强化监管执行力度、提升市场透明度。主流租家不断收紧船龄限制，优先选用高能效船舶，而“影子船队”与之形成鲜明对比，折射出全球油运市场合规运营与非合规运营的割裂局面。

在复杂变局中统筹机遇与风险

步入2026年，油轮市场参与者迎来机遇，但机遇伴随着各类风险与不确定性。高运费、石油需求韧性、持续变化的贸易格局支撑市场乐观预期。船队更新、脱碳压力、租家需求变化带来的结构性变革，将决定行业长期发展策略。与此同时，委内瑞拉近期局势变化凸显地缘政治不确定性，全球能源流向难以预判，市场各方必须保持灵活应变能力。

Vestereng认为，市场基本面向好，但行业不能掉以轻心。船东与船舶运营方必须做好平衡：既要抓住当下市场机遇，也要提前应对未来监管新规与地缘局势带来的各类挑战。

来源: DNV