三季度收官临近 C3 航线成散货市场焦点

第36周干散货市场监测（Dry Market Monitor）将核心观察锁定临近三季度收官的C3航线走势。在厄尔尼诺持续强化背景下，报告结合巴西南北降雨差异、好望角型船季度订约趋势，评估米纳斯吉拉斯—图巴朗运输走廊的潜在扰动，将天气相关货运风险与非洲—大西洋运力动态分开研判。

对华巴西铁矿石货载已出现明显南移：淡水河谷（Vale）东南系统旗下的图巴朗（Tubarão）港1-8月对华航次达127艘，较2025年升15%、2024年升41%；北部蓬塔达马德拉（Ponta da Madeira）港对华航次同比降9%至234艘。

巴西对华总航次微降3%至759艘，但仍高于2024年同期1%。图巴朗在巴西对华铁矿石运输中的占比已升至17%，2025年和2024年分别仅为14%和12%；蓬塔达马德拉占比则从2024年的34%回落至31%。

2026年澳大利亚对华铁矿石贸易受两大事件影响：中矿集团（2025年9月起限制必和必拓（BHP）金布巴（Jimblebar）粉矿采购，争端持续至2026年4月双方谈判完成后才恢复供应；必和必拓黑德兰港（Port Hedland）约150名工人8月8-9日罢工两天，为该港25年来首次重大工业行动，9月8日劳资谈判未达成共识，公平工作委员会（Fair Work Commission）将主持后续磋商。黑德兰港是全球最大铁矿石装载港，必和必拓日均经此发运货值约8000万美元的矿石。

厄尔尼诺9-11月降雨展望显示，强于常年的降雨区集中在米纳斯吉拉斯—图巴朗走廊以南及西南，图巴朗周边港口中断风险未明显上升；北部卡拉加斯（Carajás）—蓬塔达马德拉走廊则处于降雨低于常年的区域。

2026年巴西北部雨季峰值15天累计降雨仅167毫米，为2022-2026年最低，但北部港口日均装载量仅约43.7万吨，同样为五年最低，说明降雨并非当前北部铁矿石发运疲软的主因，与蓬塔达马德拉对华航次下降的趋势相互印证。

C3航线运费与好望角型船订约量的滚动四季度相关系数约0.48，2025年年中两者同步处于低位，随后同步回升。2026年前8个月好望角型船订约量已达123艘，为2018年以来同期最高水平，中国船厂在该类船型新订单中的占比升至约95%。

四季度市场核心关注方向包括：淡水河谷（Vale）全年3.35-3.45亿吨铁矿石产量指引的后续调整、图巴朗港对华货载份额的延续性、黑德兰港劳资谈判结果、厄尔尼诺对港口铁路基础设施的实际影响、好望角型船订约节奏能否维持、中国船厂集中交付带来的2027年运力增量。