跨太平洋航线运价缘何重回疫情时期高位

集装箱运价堪比疫情时期？这一情况或将成为现实。中国至美东航线运价已接近11000美元，较疫情峰值低7%；中国至美西运价逼近8000美元；中国至欧洲航线运价一度暴涨250%，随后回落30%。

究竟发生了什么？

年初，分析师普遍认为，运力过剩叠加需求疲软，运价将维持平稳或下行。而年初市场走势确实印证了这一预判：跨太平洋航线运价下跌约30%，即期运价稳定在2000美元左右。

中东地缘冲突也未曾撼动市场。运价从1月的2000美元/FEU，小幅上涨至4月的2400美元/FEU。班轮公司虽上调运价，却难以覆盖全部新增成本。市场需求不足、运力供给充裕，货主手握议价筹码。

燃油价格因素？

运价从6月初开始加速攀升。背后原因是什么？直观来看，运价上涨源于燃油成本走高。1月,新加坡低硫燃料油（VLSFO）价格约为400美元，9月已升至900美元。燃油成本近乎翻倍，切实推高运费，但不足以解释当前超过300%的运价涨幅。

船舶改道因素？

地缘冲突往往导致航线网络调整，但中东航线货量占全球总量不足20%，且跨太平洋航线基本不经过中东地区。

需求端驱动？

出乎多数人的预期，7月货量高企，中欧航线货量同比上涨12%；中美航线货量同样增长，但增幅仅为4%。虽未创历史新高，但已是传统旺季的明确信号。这或许是运价上涨的部分原因，但很难说是全部诱因，跨太平洋航线尤其如此。倘若需求是核心驱动因素，那么运往北欧航线的运价涨幅理应高于美西航线。然而，实际情况并非如此。

台风因素？

西太平洋是全球热带气旋活动最活跃的海域。记录显示，1991至2020年，西北太平洋平均每个风暴季会生成 26个命名风暴、16场台风以及9场强台风。而本季台风形势尤为严峻：7周内接连出现4个风暴，航运市场没有缓冲恢复的空间，进而引发船期延误与航次取消。这大概率是欧线与美西航线行情分化的主要原因，但并非全部因素。

巴拿马运河因素？

值得关注的是，美东航线运价涨幅甚至超过美西航线。部分原因或来自对超强厄尔尼诺现象的预期，以及巴拿马运河开始实施船舶通行限制。若气象预报属实，这将成为明年市场的一个重大影响因素。

但从目前来看，运价上涨更可能是上述多重因素共同作用的结果。

后续走势如何？

归根结底，以上讨论的各类因素，单独来看都不足以推动运价出现如此大幅的上涨。对班轮公司而言，关键问题在于，待各类扰动因素消退后，今年取得的运价涨幅还能守住多少。而对于货主来说，2025 年底预判的基本面并未发生改变：船舶运力过剩叠加经济前景不明，本应推动运价下行。

来源：Xeneta