铁矿石供需博弈，市场分化运行

截至2026年9月17日，波罗的海综合运价指数BDI报收3336点，较9月4日下跌292点，跌幅8.05%。其中海岬型指数BCI下跌771点，跌幅12.00%，巴拿马型指数BPI下跌166点，跌幅6.78%。

铁矿石市场，近期进口矿港口库存有所去化，但更多来自疏港恢复，而非需求明显走强。钢厂铁水产量仍在偏低水平，成材利润和终端订单对原料采购形成约束，市场以按需补库为主。与此同时，澳巴对华发运和国内到港正在回升，供应端压力并未消退。短期矿价受补库和宏观预期支撑，但若复产及需求兑现不及预期，现货上行动能仍受限。后续关注到港、疏港及钢厂利润。

煤炭市场，进口煤报价在海外货源偏紧和国际运费走高的推动下维持偏强，印尼低卡煤仍较华南内贸煤具一定价格优势，但优势较前期明显收窄。随着气温回落，电厂日耗进入季节性下行，库存总体可用，终端对高价资源接受度有限，采购多以刚需和远期补库为主。进口煤市场由前期上行转向高位震荡，成交有所回落。后续需观察印尼供应修复、运费变化及国内港口煤价对进口煤成本的传导。

粮食市场，进口大豆仍是当前进口粮源的主力。前期南美大豆集中到港，使油厂原料供应保持宽裕，库存压力对现货基差形成约束。9月到港虽较8月回落，但油厂开机维持相对高位，双节备货不及预期，下游采购偏谨慎，供给宽松、成交偏淡。后续关注巴西船期和美豆采购。