减肥药赛道交易活跃，2026年阿斯利康、三星生物等纷纷入局收购与授权

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】 近日消息，阿斯利康已提出以约100亿美元的价格收购肥胖症药物制造商Rhythm Pharmaceuticals。公开资料显示，Rhythm致力于开发针对罕见代谢疾病和严重肥胖症的疗法，核心资产是Imcivree，2026年3月获FDA扩大适应症，用于治疗脑损伤引起的罕见肥胖症。

据了解，阿斯利康2026年在减肥药领域的动作很密集，除了用并购切入罕见肥胖这一细分但高价值的市场外，还在通过合作锁定中国药企的下一代长效/口服技术。如1月，阿斯利康与石药集团达成了一项价值高达185亿美元的战略合作。这笔交易的核心是获取石药专有的缓释给药技术平台和AI驱动多肽发现平台，重点在于“每月一次”的给药方案。

根据协议，阿斯利康获得了石药每月一次注射用体重管理产品组合的海外独家权利，包括一个临床准备就绪的长效GLP1R/GIPR激动剂SYH2082，以及三个临床前项目。石药获得12亿美元预付款，并有资格获得高达35亿美元的研发里程碑和138亿美元的销售里程碑。

肥胖症药物市场已成为制药行业十分受追捧的领域之一，业内预计，全球肥胖治疗市场到2035年将增长至约1500亿美元。在此背景下，药企在该领域的收购、合作等交易正愈加频繁。据了解，除了阿斯利康，在2026年，还有三星生物、诺和诺德等多家药企也在该领域发起了收购与授权交易。

如三星生物以约18亿美元全现金收购瑞士多肽CDMO企业PolyPeptide。PolyPeptide在多国拥有6个生产基地，已生产超过1000种治疗性多肽，客户包括礼来等全球药企。这是三星生物从抗体药物向多肽领域扩张的关键一步，瞄准GLP-1类减重与糖尿病药物市场增长带来的多肽生产需求，在丰富业务组合的同时，确保中长期增长引擎。

9月，诺和诺德与恒瑞医药达成独家许可合作，双方就自研创新药HRS-1596达成全球授权协议，交易潜在总金额高达26亿美元。据介绍，HRS-1596是恒瑞医药自主研发的GLP-1/GIP双受体激动剂，定位为每周一次口服给药，已具备Ⅰ期临床试验开展条件。该药物依托多重作用机制，可有效调控血糖、抑制食欲、改善胰岛素敏感性，适用于2型糖尿病、肥胖症等代谢性疾病治疗。

8月，甘李药业公告与Menarini达成独家许可协议，授予Menarini在公司自主研发的博凡格鲁肽超重或肥胖适应症项目在授权区域内的上市注册及商业化的权利，此次交易的潜在总金高达7.26亿欧元。博凡格鲁肽是甘李药业自主研发的1类创新药，该药的核心竞争力在于其每两周一次给药的机制，相比传统GLP-1RA周制剂注射频次减少约50%，有望提升患者用药依从性，助力患者长期体重管理。目前，该药在中国开展的肥胖及超重体重管理的关键III期临床研究及在美国开展的肥胖及超重管理的II期临床研究均已达到主要研究终点。

2月，先为达生物与辉瑞中国共同宣布，双方就新一代偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注射液(英文：Ecnoglutide injection，以下简称：埃诺格鲁肽)达成商业化战略合作协议。辉瑞将获得该产品在中国大陆的独家商业化权益，先为达生物将有权获得高达4.95亿美元(约合人民币34亿元)的付款总额。据悉，埃诺格鲁肽注射液是新一代cAMP偏向型GLP-1受体激动剂，已在多项临床研究中展现出了优异的疗效与安全性，其中国人群经安慰剂组调整后的平均体重降幅达15.1%，92.8%的患者达到具有临床意义的体重下降，超过80%的患者血糖达标(HbA1c<7.0%)。

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总的来说，减肥药赛道已从“单一GLP-1疗效竞赛”进入了“产能、给药方式和减重质量”的多维竞争阶段。未来，在这个千亿美元级市场里，还有越来越多药企将通过收购与授权交易提升在这个赛道的竞争优势。

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