11710台装机，手术量增长16%：直觉医疗持续验证机器人商业模式

文章来源：MedRobot

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2026年7月17日，直觉医疗Intuitive Surgical（NASDAQ：ISRG）公布2026年第二季度财报。截至2026年6月30日，公司第二季度实现营收28.92亿美元，同比增长19%；GAAP净利润8.18亿美元，每股收益2.29美元，非GAAP每股收益2.80美元，均高于市场预期。

全球机器人手术量（da Vinci与Ion合计）同比增长约16%，其中达芬奇手术量增长15%，Ion支气管腔内机器人手术量增长36%。截至二季度末，达芬奇全球累计装机达到11710台，同比增长12%；Ion累计装机1096台，同比增长21%。公司维持全年达芬奇手术量13.5%—15.5%的增长指引。

尽管财报表现超出华尔街一致预期，直觉医疗盘后股价仍出现下跌，反映资本市场更关注未来增长节奏和估值水平，而非单季度业绩本身。

# 手术量继续快于装机增长，耗材收入仍是核心驱动力

对于机器人手术企业而言，季度最重要的数据通常不是收入，而是手术量（Procedure Volume）。

直觉医疗本季度16%的整体手术量增长，高于12%的装机增长速度，意味着单台设备利用率仍在持续提升。对于采用"设备+耗材+服务"商业模式的Intuitive而言，这比单纯增加装机更重要。

财报数据显示：

• 达芬奇系统第二季度新增装机468台，高于去年同期395台，其中246台为新一代da Vinci 5，去年同期为180台。

• Ion本季度新增装机55台，与去年同期54台基本持平，但由于已有装机持续释放使用量，其手术量同比增长达到36%。

与此同时，公司器械及耗材收入17.35亿美元，同比增长18%，仍然是最大的收入来源；系统收入6.85亿美元，同比增长19%；服务收入4.72亿美元，同比增长21%。公司明确表示，收入增长主要来自手术量增长、租赁收入提升以及装机基数扩大。

这说明，目前直觉医疗增长已经越来越依赖成熟装机持续贡献耗材收入，而非依赖新增设备销售。

# 达芬奇5开始进入规模导入阶段，租赁模式继续扩大

相比整体财务数据，本季度另一个值得关注的数据是达芬奇5（da Vinci 5）的铺货速度。

官方披露显示：

• 第二季度246台新增装机为达芬奇5，占新增装机超过一半；

• 去年同期该数字仅180台；

• 468台新增系统中，有254台采用经营性租赁模式，其中131台采用按使用量收费（Usage-based Lease）。

租赁比例继续提升，意味着Intuitive正在进一步降低医院初始采购门槛。

这种商业模式已经成为近年来达芬奇全球扩张的重要工具。医院无需一次性承担全部设备采购成本，而直觉医疗则通过长期租赁、耗材和服务获得更稳定现金流。

对于推出价格更高的新一代平台而言，租赁模式也有助于缩短医院更新换代周期。

# Ion仍是增长最快的新业务

虽然资本市场更多关注达芬奇，但本季度增长最快的实际上仍是Ion。

数据显示：

• Ion手术量增长36%，明显快于达芬奇15%；

• 装机增长21%，高于达芬奇12%。

Ion主要应用于肺结节支气管导航活检，是机器人辅助支气管镜领域最成熟的平台之一。

近年来，包括Monarch（强生）、Galaxy、LungVision等企业均持续布局机器人肺部介入，但从商业规模来看，Ion仍保持领先。

这意味着Intuitive已经不再是一家单一依赖达芬奇的平台公司，而是在逐步形成覆盖腹腔、胸腔以及腔内介入等多个机器人平台的产品组合。

# 全年增长指引维持不变，关税首次进入利润预测

公司预计2026年全球达芬奇手术量增长13.5%—15.5%，并表示最终结果更接近区间中值；预计非GAAP毛利率68%—69%，运营费用增长11%—13%。

值得注意的是，公司首次在全年利润预测中明确纳入关税因素，预计现有关税将影响约1个百分点收入对应的毛利率，并提示若后续关税进一步扩大，可能对全年盈利能力产生更明显影响。

对于一家全球供应链高度国际化的机器人企业而言，关税已经成为影响利润的重要变量，而非单纯的宏观风险提示。

# MedRobot观察

从本季度数据来看，Intuitive已经进入"高装机、高利用率、高耗材收入"共同驱动的发展阶段。

相比新增设备数量，公司当前最具价值的指标已经转向手术量增长。16%的整体手术量增速高于装机增速，说明既有设备仍在持续提升使用效率，耗材和服务收入继续成为业绩增长的核心来源。

与此同时，达芬奇5正在逐步完成新平台导入，Ion保持更高增长速度，反映Intuitive正在通过多产品平台扩大机器人辅助手术覆盖范围，而不仅依赖单一产品。

对于整个手术机器人行业而言，竞争重点也正在发生变化。随着越来越多企业获得注册证并进入商业化阶段，未来竞争将不仅体现在装机数量，更将体现在手术量增长、设备利用率、耗材收入以及临床应用深度等运营指标。这些指标也将成为衡量机器人平台商业成熟度的重要标准。