达芬奇器械收入占六成！直观医疗在亚洲建新厂

文章来源：MedRobot

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2026年8月，直观医疗（Intuitive）宣布在马来西亚槟城建设新制造基地，选址 Bandar Cassia Technology Park，建筑面积约31.6万平方英尺，计划2028年投入运营，预计到2032年创造1200个高技能岗位。MedRobot 整理了这座工厂的产品定位、直观医疗当前的全球制造网络，以及规模化装机之后供应链面临的系统性变量。

# 器械及附件占总收入约60%，槟城直接进入核心产品链

槟城基地将生产达芬奇手术系统配套的手术器械和机电设备。

2026年第二季度，直观医疗实现总收入28.92亿美元，其中器械及附件收入17.35亿美元，同比增长18%，占当季总收入约60%；系统收入6.85亿美元；服务收入4.72亿美元。将器械及附件、服务及经营租赁收入合并，公司定义的经常性收入为24.69亿美元，占总收入85%。

器械具有消耗属性。公司在二季度 SEC 文件中披露，达芬奇每完成一例手术，通常产生约900至3700美元的器械及附件收入，具体取决于术式复杂度和使用器械的种类与数量；器械因使用次数限制或磨损需要持续补充。

截至2026年6月30日，全球达芬奇装机约11,710台，同比增长12%，二季度单季新装468台。装机基数持续扩大，已安装设备持续运行产生的耗材需求形成累积效应。器械制造产能的规划逻辑，由此与整机制造分离。

# 亚洲装机约2111台，已形成持续供应压力

截至2026年6月底，亚洲装机约2,111台，占全球约18%；二季度亚洲单季新装75台。直观医疗进入亚太市场已有20余年，在13个市场累计服务超过250万名患者。

亚洲持续增加的装机量，对应每台设备每年产生的器械消耗、备件需求和区域物流压力。在亚洲增加制造节点，可以缩短部分供应链距离，为区域交付提供产能弹性。公司将槟城选址的直接原因归结为亚太需求增长。槟城拥有成熟的电子、半导体及医疗器械制造基础，当地政府将医疗科技列为重点产业方向。

# 绝大多数器械在墨西哥生产，Mexicali 产能高度集中

在槟城工厂之前，直观医疗已建立跨多个国家的制造网络。根据2025年年报，达芬奇系统在美国加州 Sunnyvale、佐治亚州 Peachtree Corners 及中国上海合资工厂生产；器械及附件在 Sunnyvale 和墨西哥 Mexicali 生产；支气管镜机器人 Ion 在美国 Blacksburg 生产；内窥镜相关产品在德国多个基地及保加利亚 Parvomay 生产。

公司在二季度10-Q 中明确披露，目前绝大多数器械及附件在 Mexicali 生产。在经常性收入权重最高的产品类别上，Mexicali 承担着极高的制造集中度。槟城投产后，亚洲将增加一个能够生产器械与机电设备的节点。公司没有披露槟城未来的产能占比，也没有说明哪些产品型号将在此生产，目前无法判断两地之间的分工方式。

# 4880万美元关税成本已计入账本，稀土被单独列示为风险

关税已经进入直观医疗的供应链成本。Mexicali 生产的绝大多数器械和附件符合美墨加协定（USMCA）原产地要求，截至披露时没有受到美国进口关税影响。其他环节已经出现影响：公司从德国进口部分内窥镜，从中国进口部分原材料，同时涉及支持中国本地达芬奇 Xi 生产的半成品跨境流动。公司还提示，钢、铝、关键矿物、半导体以及供应商转嫁的额外关税均可能增加成本。2026年上半年，计入收入成本的关税及其他贸易措施相关费用达到4880万美元；二季度确认了部分此前缴纳关税的退款。

公司在二季度10-Q 中单独提示：如果中国针对稀土元素、磁体及关键矿物实施出口限制，可能影响多类产品所需零部件的获得。对于手术机器人企业，这一风险的具体指向是：电机、磁力驱动机构和传感器中使用的高性能磁体，目前绝大部分依赖中国供应链，整机制造基地放在哪里不改变这一原材料依赖。

# 规模装机之后，供应链的主要矛盾换了

直观医疗当前面对的供应链问题，与商业化早期有本质不同。

商业化早期，供应链的核心目标是降本、建立二供、支持小批量装机。进入规模装机阶段，耗材和备件的持续稳定交付成为主要矛盾；全球化阶段则需要同时管理区域制造、贸易政策和供应风险。直观医疗目前同时承压后两个阶段的问题。

国内讨论"二供"，通常以避免单点依赖或竞价降本为目标。直观医疗现在面对的是复杂度更高的版本：同一器械需要多个制造基地、不同国家对供应商资质有不同要求、供应商出现贸易或产能问题时需要能够跨区域切换。医疗器械供应商切换涉及设计验证、过程验证、生物相容性、灭菌包装和监管变更，验证周期通常以年计。对于计划出海的国内手术机器人企业，当某个区域装机形成规模时，区域库存、备件体系和本地二供验证需要在装机量形成之前完成。

手术机器人进入规模商业化后，供应链规划的核心变量是手术量：一台机器人可以卖一次，器械和备件需要持续跟着它供应很多年。