估值32.5亿美元，量子赛道“另类玩家”冲刺上市！

量子计算赛道上，终于出现了一位不一样的玩家。

4月9日，德瑞合资、总部位于圣加仑的Terra Quantum AG（以下简称“Terra Quantum”）宣布通过与特殊目的收购公司（SPAC）Mountain Lake Acquisition Corp. II（纳斯达克代码：MLAA）合并，计划今年在纳斯达克挂牌上市，交易估值32.5亿美元。

在IonQ、Rigetti等第一波量子概念股经历市场起伏的当下，这家德瑞背景的公司为何能逆势拿到如此高的估值？它又揭示了量子产业怎样的新趋势？

Terra Quantum是谁？

在我们回答上述问题之前，我们首先要做的，是对这家公司及其定位进行一个简单的梳理。

当前的量子计算赛道，大致可分为两大阵营：一类是IBM、Google等科技巨头，主打超导路线，追求物理量子比特的数量级突破；另一类是IonQ、Quantinuum等专业量子公司，深耕离子阱、光子等特定硬件技术。而Terra Quantum的打法，显得有些“特立独行”。

根据官方披露，Terra Quantum是2019年成立于瑞士圣加仑的德国—瑞士合资量子技术公司，由兼具量子物理与金融背景的Markus Pflitsch创立，其将自己定位为领先的独立全栈量子技术公司，提供三大核心板块的“量子即服务”（QaaS）：量子算法即服务、量子计算即服务以及量子安全即服务。

这表明，Terra Quantum更像是一个“量子领域的微软”——它既提供操作系统（算法），也提供运行环境（混合计算平台），同时还提供安全防护（加密）。这种“全栈式”布局是其上市的核心基石。

公司创始人、董事长兼首席执行官Markus Pflitsch本人也颇具戏剧性。他14岁起就在欧洲核子研究中心（CERN）研究量子物理学，却自称“一半是量子物理学家，一半是银行家”，还曾出席美国总统特朗普的第二次就职典礼。

这种跨越科学与资本的身份，或许正是Terra Quantum定位的缩影——它既追求技术的深度，也懂得如何将技术包装成可售卖、可落地的商业产品。其客户名单中不仅有西门子、联合利华这样的工业巨头，还有汇丰银行、BBVA等顶级金融机构，以及美国空军。

当前全球量子公司正迎来第二波密集上市周期。《金融时报》报道指出，第一波上市企业以IonQ、Rigetti、D-Wave为代表，集中在超导、离子阱等成熟硬件路线，资本聚焦量子比特数量与工程进展。

2026年开启的第二波则呈现高度多元化，美国Infleqtion、加拿大Xanadu、法国Pasqal、芬兰IQM等集体登场，涵盖中性原子、光子、超导等多条路线，目标合计募资超15亿美元，成为硬科技领域罕见的逆势热点。

截至2026年4月，全球量子上市阵营已形成清晰分层：科技巨头如IBM、谷歌坚守超导，IonQ、Quantinuum深耕离子阱，Infleqtion、Pasqal发力中性原子，Xanadu聚焦光子量子；而以Terra Quantum为代表的全栈厂商，则跳出硬件竞赛，以算法+软件+安全+服务构建差异化壁垒，成为资本新宠。

可见，量子竞赛并没有像许多人预期的那样开始缩小范围。相反，资金正源源不断地涌入越来越多采用不同技术方案的公司，整个赛道依然“广阔开放”。Terra Quantum的上市，恰恰为这场开放的竞赛增添了新的维度——它证明在不拥有量子硬件的条件下，同样可以构建可持续的量子商业模型。

为什么选择在美国上市？

一家总部位于瑞士圣加仑的公司，选择跨过大西洋在纳斯达克上市，这个决策本身就耐人寻味。

公司创始人、董事长兼首席执行官Markus Pflitsch向路透社表示，“美国是这一领域的巨头和标杆。我们想在‘冠军联赛’里竞争。”他进一步解释，美国不仅是量子行业的增长引擎，更在制定监管标准方面处于领先地位。

Pflitsch所谓的“冠军联赛”，指的正是纳斯达克所代表的全球最高标准、最深流动性的科技资本市场。

2026年，已有多家纯量子公司在美国交易所上市或拟上市。与此同时，Google在2025年10月实现了可验证的量子优势，D-Wave收购了Quantum Circuits成为全球唯一的双平台量子公司，微软推出了拓扑量子比特......在这个“冠军联赛”里，全球最密集的资本、人才和应用场景确实正在向美国集中。

因此，可以说纳斯达克是量子硬科技的资本主场。美股投资者对前沿科技的长期研发与阶段性盈利逻辑接受度更高，能给予量子企业合理溢价；纳斯达克机构投资者充足、流动性强，便于后续增发、可转债与战略并购，支撑高研发投入与全球化布局。同时，纳斯达克上市具备全球品牌背书效应，有助于公司在全球范围内获取政府项目与企业合作，强化“全球量子服务商”定位。

相比之下，欧洲市场对硬科技长周期属性理解略显不足，估值与融资弹性有限，难以支撑Terra Quantum的扩张野心。

但Pflitsch的选择还有一个更具说服力的理由，他的公司早已打入了美国国防体系。从商业逻辑上看，选择在客户所在的市场上，是一种常见的扩张策略。

从更深层的战略考量来看，这关乎标准制定。量子技术的监管框架正在全球范围内成形，而美国在量子技术标准、基础设施和国家战略布局方面具有领先优势，这也促使全球量子科技企业将美国视为最重要的市场与融资场所之一。Pflitsch对此心知肚明——在制定游戏规则的赛道上率先卡位，有时比技术本身的竞争更具长远意义。

量子技术的“第三条路”

在传统认知中，量子计算多分为硬件派和软件模拟派。那么，Terra Quantum选择的就是“第三条路”——混合量子算法与量子即服务的结合。

正如其此前报道所描述，公司研发了一个基于混合量子算法的“量子即服务（QaaS）”平台，将量子算法库、高性能计算环境与量子安全套件结合，为能源、汽车、金融服务、生命科学等行业提供可用的解决方案

这类架构的优势在于，当前全球量子计算仍处于所谓含噪声中尺度量子（NISQ）时代，即硬件规模及容错能力尚不足以运行复杂的通用算法，但通过将量子部分和经典计算部分巧妙结合，可以在某些领域实现超越传统计算的性能。例如，变分量子算法（VQE）和量子近似优化算法（QAOA）等技术，正是基于这种混合计算的思想。

这一思路架构已在具体应用中展现出了不错的效果。

在金融领域，其与西班牙对外银行（BBVA）合作完成的奇异衍生品定价试点项目，通过神经网络与张量网络层等创新方法，将定价速度提升至毫秒级，同时满足各项测试场景的目标精度阈值对于金融行业而言，这种效率的提升直接转化为交易成本的降低和风险管理能力的增强。此外，与汇丰银行的合作则聚焦于担保品优化。

在工业领域，Terra Quantum与西门子Cre8Ventures的合作同样值得关注。通过将量子即服务平台集成到西门子的数字孪生市场，双方共同开发面向汽车和无人机系统的安全量子解决方案。Terra Quantum还携手NVIDIA开发量子加速应用，利用NVIDIA的先进加速计算基础设施运行混合量子应用，这些应用在未来接入原生量子硬件后性能还将进一步提升。

从航空航天到供应链优化、从故障图像检测到自动驾驶模型训练，Terra Quantum的算法库已经涵盖了相当广泛的应用场景。其混合量子优化算法可解决从离散、连续到黑盒的任何多变量优化问题，混合量子神经网络则能让机器学习技术以更少的数据获得更高质量的结果。

在量子安全方面，Terra Quantum同样走在前面。其TQ42 Cryptography库已于2024年5月开源，旨在保护数据免受当前和未来的安全威胁。

这些应用的共同的特点是，它们都聚焦于今天能解决的问题，而非十年后可能实现的愿景”这正是Terra Quantum与许多量子同行在商业逻辑上的根本差异——它不要求客户等待硬件成熟，而是让量子计算以算法的形式，提前进入商业场景。

量子资本的下一步

全球量子资本市场正在经历一场剧烈的升温。据光子盒研究院统计，2026年Q1全球融资总额达7.86亿美元，较2025年Q1有所增长。

然而，资本市场的热情同时也伴随着诸多质疑。部分已经上市的量子公司在二级市场表现波动，部分公司尚未实现稳定盈利，这说明技术与商业之间仍有较大的落差。资本更倾向于寻求那些能够展示真实应用价值、可持续收入与可规模化产品路线的企业。

在这一点上，Terra Quantum的模式恰恰契合了资本市场的新偏好。Terra Quantum虽尚未公布其运营数据细节，但Pflitsch称其收入“可观”，并表示将通过授权其知识产权获得持续收入，其中包括一个受知识产权保护的大型算法库。

可见，Terra Quantum通过SPAC上市，实际上是对市场的一次“交卷”。它向资本市场证明了，即便在没有通用量子计算机的情况下，通过软件、算法和混合架构，量子技术依然可以产生可观的现金流。

这或许将倒逼整个行业从“讲故事”转向“交答卷”。未来的量子投资，将更加注重可验证的商业应用和可预期的投资回报。

对于中国量子产业而言，Terra Quantum的崛起提供了一个重要的参照系。我们在坚持底层硬件攻关的同时，如何利用“量子即服务”的模式快速切入垂直行业？如何利用资本市场加速技术迭代，而不是被资本裹挟？这些都是我们需要思考的课题。

总之，量子技术的竞赛依然开放，但规则或许已经重写。

[1]https://terraquantum.swiss/news/terra-quantum-ag-to-go-public-in-3-25-billion-spac-deal/

[2]https://www.startupticker.ch/en/news/terra-quantum-ag-to-go-public-at-nasdaq-in-3-25-billion-spac-deal

[3]https://terraquantum.swiss/

[4]https://finance.sina.cn/usstock/mggd/2026-04-09/detail-inhtxcut8720913.d.html?vt=4

[5]https://invezz.com/news/2026/04/09/terra-quantum-targets-3-25-billion-valuation-with-nasdaq-spac-deal/

[6]https://www.ft.com/content/053c8c39-9836-47e5-90f5-4798b3cf4c7c?syn-25a6b1a6=1

[7]https://quantumzeitgeist.com/terra-quantum-and-bbva-pilot-ai-driven-derivatives-pricing-solution/

[8]https://www.quantumchina.com/newsinfo/7171406.html?templateId=520429