诺奖得主创立的这家量子公司，纳斯达克首秀暴涨约95%

这是一家年营收仅1650万欧元的公司，却在纳斯达克获得了近20亿美元的估值。

8月28日，法国中性原子量子计算公司Pasqal正式登陆纳斯达克开始交易，股票代码“PSQL”。首日收盘价19.11美元，比SPAC合并参考价9.79美元上涨约95%。盘中涨幅一度触及73%，全天成交量约370万股。

放在SPAC上市案例中，这个涨幅并不算什么，但放在仍处于早期商业化阶段的量子计算行业背景下，还是引发了市场的广泛关注。

一家年营收1650万欧元的公司

Pasqal上市是通过与SPAC公司Bleichroeder Acquisition Corp. II合并完成。具体看，合并于8月25日获得股东批准，8月28日开始交易。交易完成后，公司获得大约3.6亿美元现金，投前估值大约20亿美元。

3.6亿美元现金到账之后将用以扩大量子处理单元的制造与部署、推动技术路线图向容错量子计算演进、拓展云和软件平台访问、加深与经典高性能计算基础设施的集成、促进商业运营的全球扩张。

目前，Pasqal在法国和加拿大均有制造工厂，每年最多可生产13套系统。新资金将用于增加产能，用来满足已披露的订单积压。

国际化也是重点方向之一。Pasqal和沙特投资平台Eleven Ventures于2026年8月宣布成立合资公司Pasqal Arabia，目标是在沙特部署量子系统并培养当地人才。这些动作直接服务于沙特“2030愿景”中将先进计算提升为国家优先事项的战略。

Pasqal还是IBM量子网络成员，并在经典计算侧与NVIDIA保持合作。

根据公司披露的数据，2025年Pasqal实现营收1650万欧元（约合1900万美元），2024年是350万欧元。按照20亿美元估值计算，Pasqal对应2025年收入的市销率约在100倍左右的样子。

100倍的市销率听上去似乎很高，但是如果放在量子计算行业里横向比较，这个倍数甚至可以算得上“克制”。Quantinuum今年6月上市时对应2025年营收约500倍市销率；IonQ当前市值约为150亿美元；Rigetti约为50亿美元。

这也说明，量子计算公司的定价逻辑，绝不是以当前收入为基础，更多是基于市场对容错量子计算实现后商业前景的预期。简单来说就是，100倍的市销率不是在给一家年营收1650万欧元的企业定价，而是在给一份关于未来的期权定价。

诺奖得主联合创立

Pasqal在2019年正式成立，由2022年诺贝尔物理学奖获得者阿兰·阿斯佩（Alain Aspect）联合创立。阿斯佩因在量子纠缠领域的实验研究获奖，他后来利用激光控制原子的工作，给Pasqal中性原子技术路线奠定了部分科学基础。

乔治-奥利维耶·雷蒙（Georges-Olivier Reymond）是公司另一位联合创始人，2019年至2025年期间担任创始CEO，现任首席战略联盟官。Christophe Jurczak、Antoine Browaeys和Thierry Lahaye也是公司的创始团队，全部来自光学研究所的原子物理研究组。

Pasqal走的是中性原子技术路线。所谓中性原子，简而言之就是使用激光形成的光学陷阱来捕获、操控单个原子，这些原子作为量子比特进行计算。和超导量子计算需要极低温环境不一样，中性原子系统可以在标准数据中心环境下运行。

2024年，Pasqal就已经实现单个处理器中超1000个原子。基于此，公司正在向10000个原子、100个逻辑量子比特的长期目标推进。

2026年8月也就是上市前，Pasqal宣布了一项重要技术突破，即利用光子集成电路产生的激光光来捕获单个原子，这是业内第一次实现。这项技术是和它们的子公司Aeponyx合作完成的，目标是将未来的处理器的光学系统尺寸缩小多达50倍，为大规模制造开辟可行路径。

在逻辑量子比特方面，Pasqal在2026年5月发布研究成果，显示其逻辑量子比特在求解微分方程任务上平均性能高出物理量子比特50%以上，在特定非线性问题上实现10倍提升。这是法国“PROQCIMA”计划支持下的成果，表明中性原子路线在容错量子计算方向上正在积累实验证据。

除此之外，Pasqal目前在全球部署了7个量子处理单元，另外还有3个正在生产中，支持超过25个商业和科研应用，涉及能源、金融服务、材料科学等领域。其系统已安装在法国、德国、意大利、加拿大的国家超级计算中心。

“科学+运营+资本”的组合拳

上市后Pasqal董事会由9人组成，大多数为独立董事，满足SEC和纳斯达克的要求。

联合创始人阿兰·阿斯佩是董事会非执行主席。瓦西克·博哈里（Wasiq Bokhari）是CEO兼董事，他拥有25年科技行业经验，此前在亚马逊担任战略举措总监，在谷歌担任登月项目总经理。2023年9月博哈里加入Pasqal担任顾问，2024年1月担任董事会主席，后任执行主席，最终在公司上市前担任CEO。

米歇尔·孔布（Michel Combes）是首席独立董事，Lambda现任CEO，曾担任软银国际、Sprint、Altice和阿尔卡特朗讯CEO，同时是F5、菲利普莫里斯国际和e&的董事会成员。

审计委员会主席让·拉比（Jean Raby）是Astorg合伙人，曾任Natixis投资管理公司CEO、高盛合伙人。薪酬委员会主席安德鲁·贡德拉赫（Andrew Gundlach）是Bleichroeder LP总裁兼CEO。提名与公司治理委员会主席芭芭拉·达利巴德（Barbara Dalibard）是米其林监事会主席，曾任职SITA、SNCF Voyageurs和Orange Business Services CEO。

此外，Bpifrance高级投资总监尼古拉·贝尔杜（Nicolas Berdou）代表法国国家投资银行进入董事会，Inflection Point创始人迈克尔·布利策（Michael Blitzer）也在董事会行列。创始CEO雷蒙则以联合创始人兼首席战略联盟官的身份留任董事。

这套董事会配置很明确，科学信誉由诺奖得主背书，运营经验有电信和互联网行业资深CEO，资本市场能力则由高盛、Bpifrance和SPAC发起人构成。对于一家需要同时说服技术圈、客户和投资者的量子计算公司而言，这是一套相当完整的组合。

量子计算上市公司

Pasqal并不是第一家上市的量子计算公司。据不完全统计，在它之前，IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum、Quantum Computing Inc.、IQM、Quantinuum等已经在公开市场进行交易。

从市值来看，IonQ、Quantinuum均以超过百亿美元的估值遥遥领先，D-Wave、Rigetti分别在数十亿美元量级。Pasqal以20亿美元的投前估值进入，首日收盘后市值约在26亿-30亿美元区间，处于第二梯队。

中性原子路线近年来受到资本和学术界的持续关注，原因在于可扩展性，光镊阵列能够在二维甚至三维空间中重构，物理量子比特数量的扩展速度较快。

同时中性原子不需要极低温环境，系统集成和部署成本相对较低。但这条路线的门操作保真度和量子比特一致性相对离子阱路线来说仍较为落后，容错量子计算的工程化挑战同样不小。

还有一点值得关注的是，2026年7月到8月之间，量子计算板块出现了较大幅度回调。IonQ股价从7月初的高点下跌约39%，8月28日收盘价为39.20美元，当日跌幅7.68%。D-Wave从52周高点46.75美元回落至20美元左右，Rigetti同样处于回调通道。

在这样的板块情绪下，Pasqal交易首日还能有大约95%的涨幅，显示出市场对中性原子路线及欧洲量子资产的稀缺性给予了额外溢价。

政策变量

Pasqal上市的时间节点，正好是量子计算政策密集加码的窗口期。

比如，2026年5月21日，美国商务部宣布向9家量子计算公司拨款超20亿美元，合作方案中包含美国政府入股公司的条款，这是美国政府第一次大规模采用“股权换资助”的模式支持量子计算。

2026年6月22日，特朗普签署了两项行政命令，一是要求能源部等政府部门与私营部门、学术界合作，到2028年前部署一台可用于科学研究的高性能量子计算机；二是要求到2030年至2031年前把美国关键政府计算系统全面迁移至后量子密码技术体系。

当然，Pasqal不出现在美国政府这20亿美元拨款名单上也是理所当然的，因为这笔资金明确面向的是美国公司。但Pasqal通过Bpifrance拿到了法国政府的直接支持。

Bpifrance不仅是Pasqal可转换债券融资的投资者之一，Bpifrance高级投资总监尼古拉·贝尔杜还进入了合并后的公司董事会。这种“国家资本+董事会席位”的结构跟美国商务部“股权换资助”异曲同工，法国可能只是通过国家投资银行市场化运作的方式而已。

对于Pasqal而言，法国政府的背书有两个层面的实际意义：一是在欧洲的主权量子计算叙事下，Pasqal作为欧洲最大的中性原子量子计算公司之一，天然具备战略资产属性；二是Bpifrance的参与降低了通过SPAC的方式来交易的赎回风险，使得交易具有完成具有确定性。

上市不是终点

Pasqal CEOWasiq Bokhari在合并完成的声明中指出：“今天不是终点线，这是一个加速点。”这句话放到量子计算行业的语境下也是准确的。

从行业趋势来看，量子计算的产业化进程正在加速。2026年是业内认为的“关键转折年份”。全球量子产业正从百亿级向万亿级跨越，预计到2035年，产值可能突破7600亿美元。超导、离子阱、中性原子等各条技术路线的头部公司在同一窗口期内完成了从一级市场到二级市场的集体迁徙。

对量子产业来说，上市之后的故事，才刚刚开始。

[1]https://www.pasqal.com/newsroom/pasqal-and-bleichroeder-acquisition-corp-ii-complete-business-combination/

[2]https://www.pasqal.com/newsroom/pasqal-announces-the-board-of-directors-of-the-combined-company-following-its-nasdaq-listing/

[3]https://thequantuminsider.com/2026/08/29/pasqal-shares-nearly-double-in-nasdaq-debut/

[4]https://finance.jrj.com.cn/2026/08/29103758282312.shtml

[5]https://t2conline.com/a-quantum-computing-company-went-public-and-its-stock-jumped-73-before-most-people-could-explain-what-it-sells/

[6]https://www.cnstock.com/commonDetail/739343