OpenAI 完成 1220 亿美元融资，估值 8520 亿美元

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OpenAI 官方宣布关闭最新一轮融资，承诺资本总额 1220 亿美元，投后估值 8520 亿美元

这是人类商业史上最大的单轮私募融资

消息发布于美国东部时间 3 月 31 日。传到中国刚好赶上愚人节，但这是一笔实实在在的交易

来源：https://openai.com/index/accelerating-the-next-phase-ai/

融资结构

2 月 27 日，OpenAI 先公布了 1100 亿美元的战略投资者承诺。3 月 31 日正式关闭时，总额增加到了 1220 亿

三家战略锚定方：

额外的 120 亿来自更广泛的投资者群体。SoftBank 与 a16z、D.E. Shaw Ventures、MGX、TPG、T. Rowe Price Associates 联合领投

参与机构还包括 Altimeter、ARK Invest、BlackRock、Blackstone、Coatue、D1 Capital Partners、Dragoneer、Fidelity、Sequoia Capital、Temasek、Thrive Capital 等

Microsoft 继续参与，未披露金额。截至去年底，Microsoft 累计对 OpenAI 的投资超过 130 亿美元

OpenAI 还将被纳入 ARK Invest 管理的多只 ETF，在 IPO 之前就开始扩大股东基础。循环信贷额度扩展至约 47 亿美元，由摩根大通、花旗、高盛等全球银行团支持，目前未动用

业务数据

OpenAI 在这份公告里给出了一组相当详细的经营数据

收入： 月收入 20 亿美元。2024 年底还是季度 10 亿，2025 年全年 131 亿。按当前月度水平，年化收入 240 亿美元

用户： ChatGPT 周活跃用户超过 9 亿，付费订阅超过 5000 万。官方说 ChatGPT 的月度网页访问量和移动端使用时长是第二大 AI 应用的 6 倍

企业： 企业收入占比超过 40%（去年约 30%），OpenAI 预计 2026 年底企业和消费者收入持平

API： 每分钟处理超过 150 亿 Token

Codex： 周活跃用户超过 200 万，3 个月内增长 5 倍，月环比增长超 70%

搜索： 过去一年使用量增长近 3 倍

广告： 试点上线不到 6 周，ARR 已超 1 亿美元

OpenAI 在公告中说，自己的收入增速是 Alphabet 和 Meta 在同阶段的 4 倍。GPT-5.4 是当前主力模型，驱动 agentic workflows 的参与度创新高

Sam Altman

估值曲线

把这轮放到 OpenAI 的融资历史里

不到三年，估值从 270 亿到 8520 亿，涨了 31 倍

钱花在哪

OpenAI 在公告中明确了基础设施布局方向

算力供应已经从少数核心供应商扩展为多云、多芯片、多数据中心的组合。云服务覆盖 Microsoft、Oracle、AWS、CoreWeave、Google Cloud。芯片方面，Nvidia 仍然是基础，同时覆盖 AMD、AWS Trainium、Cerebras，以及与 Broadcom 合作的自研芯片

另一个大背景是 Stargate 项目。2025 年 1 月，OpenAI 和 SoftBank 宣布的合资计划，目标四年内向 AI 数据中心基础设施投入 5000 亿美元。这轮 1220 亿的融资和 Stargate 分开核算，但密切相关

OpenAI 在公告里把自己的商业逻辑总结为一个循环：更多算力训练更强模型，更强模型做出更好产品，更好产品带来更多用户和收入，收入再投入算力

一个观察

TechCrunch 对这份公告的评价很直接：读起来更像一份 S-1 招股书草稿

公告里有大量面向机构投资者的叙事：飞轮模型、每单位算力收入、可服务市场规模论证、与 Alphabet 和 Meta 的增速对比。OpenAI 的 CFO Sarah Friar 说这笔融资「远超历史上最大的 IPO」

OpenAI 在公告中自称要构建「AI superapp」，把 ChatGPT、Codex、浏览和 Agent 能力整合到一个统一产品里

IPO 的叙事准备，大概率已经在路上

信息来源：OpenAI 官方博客「Accelerating the next phase of AI」（2026.3.31），TechCrunch、CNBC、Bloomberg 同日报道

P.S. 这真的不是愚人节新闻。 OpenAI 发布这条消息的时候，美国还是 3 月 31 号