一、华为平台化落地与运营商超节点集采共振，国产算力建设继续提速
本周国内算力产业链值得关注的变化，在于国产算力正从单点硬件替代进一步走向平台化交付与规模化采购。4月13日，南方医院联合华为及行业伙伴发布医院通用人工智能平台HAIP。华为官方显示，HAIP依托昇腾、鲲鹏等自主创新算力底座，构建“100%自主创新AIDC算力集群”，并通过DCS AI容器底座实现“算力切分和任务智能调度，AI算力利用率提升30%以上”。
与此同时，中国移动2026—2027年人工智能超节点设备集中采购项目已于4月8日开标并公示中标候选人，项目明确指定华为CANN生态，采购规模为6208张AI加速卡、折合776套计算节点设备。
我们认为，这说明国产算力建设已不再停留在零散试点阶段，而是正在向平台化、集群化与集团级规模采购延伸。
二、海外高端算力资源仍紧，制造、存储与业绩多重信号共同验证景气延续
海外方面，高端GPU现货租赁价格继续上涨。财联社报道，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。
上游制造侧，台积电一季度净利润同比增长58.3%，增长主要受全球人工智能相关半导体需求推动；存储侧，SK海力士正与微软、谷歌洽谈三年DRAM长期供应协议，DRAM与NAND价格亦维持上涨预期。
产业链业绩端，中际旭创2026Q1营收和归母净利润同比分别增长192.12%和262.28%，华工科技预计归母净利润同比增长46.38%—56.13%。
另外，谷歌将举行 Google Cloud Next ’26 大会。新浪财经提到，该大会将于 4 月 22 日至 24 日举行，预计将聚焦云计算与 AI 算力，并有望发布新一代 TPU 架构，同时披露内存池化和光路交换机（OCS）等技术应用进展。我们认为，若大会如期强化 TPU、内存池化和光互连等基础设施方向，海外算力产业链的关注点将进一步从单一 GPU 资源紧张，扩展到云厂商自研芯片、集群互连与数据中心网络架构升级等更底层环节。
我们认为，这几类信号相互印证，说明当前算力景气的支撑已不只是事件催化，而是在价格、制造、存储与业绩兑现等多个层面同步强化。
国内算力产业链：
大模型：智谱，Minimax
算力基础设施：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份，华丰科技，航天电器，意华股份，网宿科技，光环新网，优刻得，首都在线，利通电子，神州数码，烽火通信，浪潮信息，华勤技术。
海外算力产业链：
PCB：胜宏科技、沪电股份、鹏鼎科技；
光模块：中际旭创、新易盛、剑桥科技、汇绿生态；
光芯片：源杰科技、长光华芯、仕佳光子；
液冷：英维克；电源：中恒电气、麦格米特；
服务器：工业富联；
CPO：长芯博创、天孚通信、炬光科技、致尚科技、罗博特科。
核心技术水平升级不及预期的风险，AI伦理风险，政策推进不及预期的风险，中美贸易摩擦升级的风险。
1.海外算力景气扩散，华为昇腾领航国产算力一、华为平台化落地与运营商超节点集采共振，国产算力建设继续提速 本周国内算力产业链值得关注的变化，在于国产算力正从单点硬件替代进一步走向平台化交付与规模化采购。4月13日，南方医院联合华为及行业伙伴发布医院通用人工智能平台HAIP。华为官方显示，HAIP依托昇腾、鲲鹏等自主创新算力底座，构建“100%自主创新AIDC算力集群”，并通过DCS AI容器底座实现“算力切分和任务智能调度，AI算力利用率提升30%以上”；平台还具备AI数据湖、知识库、记忆库和KV Cache加速能力、ModelEngine人工智能工具平台以及原生多智能体协同架构等能力。与此同时，中国移动2026—2027年人工智能超节点设备集中采购项目已于4月8日开标并公示中标候选人，项目明确指定华为CANN生态，采购规模为6208张AI加速卡、折合776套计算节点设备。我们预计，这说明国产算力建设已不再停留在零散试点阶段，而是正在向平台化、集群化与集团级规模采购延伸。二．海外高端算力资源仍紧，制造、存储与业绩多重信号共同验证景气延续 海外方面，高端GPU现货租赁价格继续上涨。财联社报道，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。上游制造侧，台积电一季度净利润同比增长58.3%，增长主要受全球人工智能相关半导体需求推动；存储侧，SK海力士正与微软、谷歌洽谈三年DRAM长期供应协议，DRAM与NAND价格亦维持上涨预期。产业链业绩端，中际旭创2026Q1营收和归母净利润同比分别增长192.12%和262.28%，华工科技预计归母净利润同比增长46.38%—56.13%。此外，下周谷歌将举行 Google Cloud Next ’26 大会，该大会将于 4 月 22 日至 24 日举行，预计将发布新一代 TPU 架构，并披露内存池化和光路交换机（OCS）等技术应用进展；新浪财经提到，本次大会将聚焦 AI 与云基础设施。我们认为，若大会如期强化 TPU、内存池化和光互连等基础设施方向，海外算力产业链的关注点将进一步从单一 GPU 资源紧张，扩展到云厂商自研芯片、集群互连与数据中心网络架构升级等更底层环节。这几类信号相互印证，说明当前算力景气的支撑已不只是事件催化，而是在价格、制造、存储与业绩兑现等多个层面同步强化。算力基础设施：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份，华丰科技，航天电器，意华股份，网宿科技，光环新网，优刻得，首都在线，利通电子，神州数码，烽火通信，浪潮信息，华勤技术。CPO：长芯博创、天孚通信、炬光科技、致尚科技、罗博特科。2.1国内：华为平台化落地、超节点集采与昇腾快速适配共振，国产算力生态协同继续提速 国内侧，华为在行业场景中的算力平台化落地。4月13日，南方医院联合华为及行业伙伴发布医院通用人工智能平台 HAIP。华为官方显示，HAIP 采用“能力底座、智能中枢、工具引擎”三位一体架构，依托昇腾、鲲鹏等自主创新算力底座，构建“100% 自主创新 AIDC 算力集群”；“DCS AI 容器底座实现算力切分和任务智能调度，AI 算力利用率提升 30% 以上”；平台还具备“AI 数据湖”“知识库、记忆库和 KV Cache 加速能力”“ModelEngine 人工智能工具平台”以及“原生多智能体协同架构”等能力。华为官方和 21 世纪经济报道均提到，HAIP 的定位是医院专属“AI 操作系统”，通过“统筹全院算力、数据、模型资源”，推动医疗 AI 从“单点部署、零散应用”向“统一规划、全域协同”转变。我们预计，这一表述反映出华为当前推进的重点已不只是单点硬件替代，而是在进一步强化国产算力平台化交付与体系化部署能力。 本周，运营商侧的大规模采购信号也在同步强化。4月12日，观察者网称，中国移动 2026—2027 年人工智能超节点设备集中采购项目已于 4 月 8 日开标并公示中标候选人，项目“明确指定华为 CANN 生态”；根据招标公告，本次集采产品为“人工智能超节点设备（CANN 生态）”，采购规模为“6208 张 AI 加速卡，折合 776 套计算节点设备”，5 家中标候选人投标报价区间为“20.59 亿元至 20.70 亿元”。随着AI算力需求暴涨，超节点的概念这两年异常火热。不仅是华为，百度昆仑芯超节点、阿里磐久128超节点、中科曙光scaleX640超节点等产品也开始相继涌现，新华三、浪潮信息、中兴通讯、壁仞科技、曦智科技、沐曦股份、摩尔线程等企业也接连发布了超节点。
相比传统的计算集群，超节点具有超大带宽、超低时延和内存统一编址等特征。这些特征使得超节点虽然由多个服务器构成，但可以像一台计算机一样工作，本质上是在国产AI芯片制程受限的情况下，有效提高集群算力利用率，是一种“系统补单点”的举措。 模型发布后的国产算力适配速度也在继续提升。4月12日，MiniMax 正式开源 MiniMax M2.7。MiniMax 官方随后披露，“昇腾 AI 基础软硬件即实现 0 Day 适配，可基于 vllm-Ascend 推理引擎在 Atlas 800 A3、Atlas 800I A2 系列产品上为该模型的推理部署提供全流程支持”，昇腾持续加速算子和基础软硬件创新，匹配MiniMax M2.7模型创新的FlashComm序列切分，AllReduce换成ReduceScatter和AllGather通信加速；深度优化的Transformer Attention前序全链路融合算子和MoE大融合算子，彻底消除中间张量读写和多算子调度开销；同时在多DP并发场景下，自适应DP域负载均衡，大幅降低prefill对decode的抢断，显著提升重载忙时的吞吐性能，让广大用户和开发者畅享MiniMax M2.7新体验。 证券时报同日也提到，MiniMax M2.7 在开源首日即完成与“华为昇腾、摩尔线程、沐曦、昆仑芯、NVIDIA”以及多家推理平台的接入与推理适配。我们预计，这说明国产算力生态的工程响应速度正在明显提升，模型发布、芯片接入和推理部署之间的链条被进一步压缩，国产算力竞争正在从单点设备能力，继续向平台适配、工具链协同与部署效率竞争演进。 我们认为，综合来看，HAIP 的平台化落地、中国移动超节点集采对 CANN 生态的明确绑定，以及昇腾对新模型的首日快速适配，共同说明国内算力逻辑正在发生变化：市场关注点正在从“有没有国产芯片”，逐步转向“有没有可落地的国产算力平台、可复制的国产算力集群，以及可持续扩张的国产算力建设能力”。我们预计，随着算力底座、算力调度和算力集采同步推进，国产算力景气度仍将获得较强支撑。2.2 高端GPU价格上行与龙头业绩高增验证算力需求强劲 NVIDIA之前3月份发布Vera Rubin DSX AI Factory参考设计和Omniverse DSX Blueprint。Vera Rubin DSX AI Factory参考设计是一份“用于构建协同设计的AI基础设施的指南”，旨在“实现更高的每瓦Token数，并加速首次投产时间”；Omniverse DSX Blueprint则“为大规模设计、建设及运营提供物理精确的AI工厂数字孪生”。同时，英伟达还提到，该参考设计覆盖计算、网络和存储，并为电力、冷却和控制系统的设计、构建和运营提供最佳实践。我们认为，这说明海外算力建设的关注点正在从单一GPU采购，进一步转向AI工厂整体设计、建造与运营效率，算力瓶颈也在向供电、冷却、网络、存储等系统配套环节扩散。 本周，海外高端算力供给偏紧也出现了新的价格验证。4月13日，财联社报道称，纽约数据提供商 Ornn 的数据显示，近几个月来英伟达全系列 GPU 在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨；其中，Ornn Compute 价格指数显示，英伟达最先进的 Blackwell 系列芯片单小时租金已达“4.08 美元”，较两个月前的“2.75 美元”上涨“48%”。我们预计，这说明海外高端 GPU 并未因前期扩产而明显转向宽松，相反，在推理场景扩张、Token 消耗增长和头部客户持续采购的背景下，高端算力资源仍在被重新定价，海外算力供需紧平衡并未缓解。 上游制造环节本周也给出了新的验证。IT 之家称，台积电今年第一季度净利润预计同比增长约 50%，并指出 3 纳米制程及先进封装技术需求持续强劲、已超过现有产能。随后，美联社 4 月 17 日报道显示，台积电一季度净利润同比增长 58.3% 至 5725 亿新台币，并表示增长主要受全球人工智能相关半导体需求推动。我们预计，这说明 AI 算力芯片上游制造与先进封装环节仍处于高景气状态，海外算力供给链条并未出现明显降温，高端算力需求正在继续向晶圆制造和先进封装环节传导。 今年 4 月以来，存储侧也在同步给出算力需求偏紧的验证。21 世纪经济报道称，SK 海力士正与微软、谷歌洽谈为期三年的 DRAM 长期供应协议，相关条款包括价格下限保障以及 10%—30% 的预付定金机制；报道同时指出，这类长期协议在 DRAM 领域并不常见。新浪财经转载研报亦提到，三星电子在一季度已将 DRAM 合约价大幅上调，二季度仍将继续上涨，核心驱动之一即是 AI 基础设施对 HBM 与服务器 DRAM 的持续拉动。我们预计，这说明当前算力需求的外溢效应已不只体现在 GPU 与先进封装环节，也开始向服务器存储侧持续传导，AI 基础设施景气正在从计算芯片进一步扩展至整机配套与关键器件环节。 本周，算力产业链的另一重验证来自龙头公司的业绩释放。中际旭创 4 月 17 日披露的 2026 年第一季度报告显示，公司本报告期实现营业收入“194.96 亿元”，同比增长“192.12%”；实现归属于上市公司股东的净利润“57.35 亿元”，同比增长“262.28%”。华工科技 4 月 14 日披露的 2026 年第一季度业绩预告显示，公司预计归属于上市公司股东的净利润为“6 亿元—6.4 亿元”，同比增长“46.38%—56.13%”；公司公告同时写明，“在人工智能（AI）算力需求爆发的强劲驱动下”，公司光互联业务“受益于数据中心的密集建设，一季度光模块订单快速增长，400G、800G、1.6T 等高速光模块出货量大幅提升，盈利同比增幅约 120%”。 我们认为，中际旭创与华工科技的高增长，本质上反映的是 AI 基础设施扩张仍在向关键环节持续传导，算力需求并非停留在主题预期层面，而是在通过订单、出货和利润持续兑现。 除芯片、封装及高速互连外，海外AI基础设施建设的约束本周进一步体现于电力设备环节。据21经济网报道，美国今年规划中的数据中心项目中，近半将面临延期或取消，关键原因之一在于变压器、电源、电池等电力设备短缺；市场情报公司Sightline Climate数据显示，2026年美国约有12GW数据中心项目计划投入运行，但目前仅约三分之一处于在建状态；同时，大功率变压器交付周期已由2020年前的24—30个月拉长至最长5年。 我们认为，这表明海外算力建设的瓶颈正在由GPU、先进封装等核心硬件，进一步向供电、配电及园区基础设施环节扩散。若结合前文高端GPU现货租赁价格上行、上游制造维持高景气及光模块环节业绩兑现等信号看，当前算力主线正由“高端芯片偏紧”逐步演化为“AI基础设施整体交付能力偏紧”，产业链景气扩散链条较此前进一步拉长。 4月22日至24日，Google Cloud Next '26将在美国内华达州拉斯维加斯举行，聚焦AI+云基础设施。从演讲主题来看，本次大会围绕企业级智能体、大模型Gemini企业化、算力底层革新、安全与行业落地四大方向展开，直指B端AI工具落地。我们认为，若大会如期强化 TPU、内存池化和光互连等基础设施方向，海外算力产业链的关注点将进一步从单一 GPU 资源紧张，扩展到云厂商自研芯片、集群互连与数据中心网络架构升级等更底层环节。 另外根据科创板日报报道，本届谷歌云大会存在的预期： 1.Agentic AI（智能体）为本届大会第一主题，谷歌重点推动AI从对话式升级为可自主规划、跨系统执行复杂任务的工作流AI，聚焦ADK 2.0、A2A协议及企业级AI代理的规模化落地，覆盖员工效率、客户服务、安全运营等多场景。 2.Gemini企业版迎来全栈能力升级，深化多模态功能，深度嵌入Google Workspace各类应用，实现实时翻译、会议摘要、内容生成与企业知识库的高效联动。 3.AI算力基础设施方面，新一代TPU v8架构有望发布，谷歌称，观众将深入了解谷歌下一代TPU、GPU和Arm系统的路线图。 4.此外，Vertex AI及开发者工具链有望持续升级，完善Agents、API、模型微调等全流程服务，支持低代码构建企业专属AI应用，实现数据云与AI一体化协同；同时聚焦AI驱动的威胁检测与自动处置，强化企业数据安全与AI治理，并展示制造、金融等多行业生成式AI的实战落地案例。 综合来看，Blackwell 等高端 GPU 现货租赁价格继续上涨，体现的是海外高端算力资源仍然偏紧；中际旭创与华工科技的业绩高增，体现的则是 AI 基础设施需求正在真实释放。我们预计，这三类信号可以相互印证：一端是需求侧市场的重要性依旧突出，另一端是高端算力资源价格继续上修，同时产业链公司订单、出货和利润持续兑现，说明当前算力景气的支撑已不只是事件催化或主题交易，而是具备了较强的基本面基础。算力基础设施：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份，华丰科技，航天电器，意华股份，网宿科技，光环新网，优刻得，首都在线，利通电子，神州数码，烽火通信，浪潮信息，华勤技术。CPO：长芯博创、天孚通信、炬光科技、致尚科技、罗博特科。3. 本周行情回顾
3.1 行业周涨跌及成交情况
本周市场涨幅较大，计算机位列第9位。本周沪深300指数上涨1.99%，申万计算机行业周涨幅3.35%，高于指数1.36个pct，在申万一级行业中排名第9位。 2026年初至今申万计算机行业在申万一级31个行业中排名第21名，低于指数
2.75个百分点。年初至今申万计算机行业累计下降0.62%，在申万一级31个行业中排
名第21位，沪深300上涨2.13%，低于指数2.75个百分点。
本周计算机板块表现出较大涨幅，整体交投仍较活跃。321只个股中，216只个股上涨，79只个股下跌，26只个股持平。上涨股票数占比67.29%，下跌股票数占比24.61%。行业涨幅前五的公司分别为：品高股份、盛视科技、汇金科技、杰创智能、航天长峰。跌幅前五的公司分别为：赛为智能，立方数科，网达软件，锐明技术，佳创视讯。 从周成交额的角度来看，德明利、浪潮信息、网宿科技、华胜天成、中科曙光位列前五。从周换手率的角度来看，东方国信、真视通、天泽信息、盛视科技、朗科科技位列前五。
3.3 核心推荐标的行情跟踪
本周板块整体呈现上升趋势的情况下，我们的 8 只核心推荐标的涨跌互现。
其中涨幅最大的为深信服，涨幅 7.14%，跌幅最大的为宇信科技，跌幅为 1.49%。
从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至82.58倍，高于2010-2023年历史均值61.31倍，行业估值高于历史中枢水平。公司继续围绕“工业自动化、工业AI、工业机器人”三条主线推进业务，全年实现营收18.67亿元，同比增长10.97%，但归母净利润降至1.39亿元，同比下滑44.85%。利润承压的核心原因并非主业走弱，而是公司基于审慎原则，对生物质能源等非核心资产计提减值、并加快剥离低效项目；若剔除该因素，主业归母净利润达3.61亿元，同比增长43.25%。公司全年实现营收5.11亿元，同比下降34.19%，归母净利润亏损2.94亿元，较上年进一步恶化，但经营性现金流净额达到1.98亿元，同比大增185.03%。公司全年实现营收5.11亿元，同比下降34.19%，归母净利润亏损2.94亿元，较上年进一步恶化，但经营性现金流净额达到1.98亿元，同比大增185.03%。公司主营定制化光学镜头，覆盖安防、车载、机器视觉、智能家居、无人机等场景，全年实现营收8.31亿元，同比增长33.85%；归母净利润2.60亿元，同比增长48.31%；经营现金流净额3.42亿元，同比增长48.70%。公司聚焦电力能源行业数字化，核心业务包括BIM平台及软件、智能设计咨询、智能微电网等，但全年实现营收8.95亿元，同比下降6.42%，归母净利润亏损2.28亿元，亏损幅度较上年扩大，经营性现金流也转为净流出。公司正处于医疗信息化向“医疗信息化+AI”升级转型的关键阵痛期。公司围绕智慧医疗、智慧卫生、医保、健康和养老等场景，持续推进HI-HIS、EMR、PACS及大模型平台、医疗助手等产品落地，但全年实现营收10.52亿元，同比下降26.07%，归母净利润亏损4.02亿元，亏损明显扩大。公司业务涵盖金融信息技术、移动信息服务、电子商务，并向互联网证券信息技术服务延伸，全年实现营收7.58亿元，同比下降12.08%，归母净利润亏损1.33亿元，延续亏损状态。【广东利元亨智能装备股份有限公司】：2025年年度报告公司实现营业收入31.52亿元，同比增长23.64%，毛利率为-3.19%。尽管营业收入实现显著增长，但归母净利润为-7313.57万元，同比增长90.98%，归母净利率为-2.32%。值得注意的是，扣非净利润为3504.72万元，同比增长103.36%，表明公司在剔除非经常性损益后，主营业务盈利能力有所改善。公司实现营业收入972.27亿元，同比下降0.61%，毛利率为16.19%。盈利能力显著增强， 归属母公司股东的净利润达到59.54亿元，同比增长43.69%，归母净利率达6.12%；扣除非经常性损益后的净利润为45.54亿元，同比增长15.64%，显示主营业务盈利增长稳健。公司实现营业收入145,173.27万元，同比增长26.84%；归属于上市公司股东的净利润3,059.53万元，扭亏为盈，较去年同期增长135.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,955.58万元，较去年同期增长134.54%。主要系公司营业收入同比增长26.84%，毛利率增长3.47百分点，受收入和毛利率综合影响，公司毛利润同比增长9,279.53万元。公司实现营业收入15.09亿元，同比增长0.75%，但较2023年下降23.5%；全年归属于上市公司股东的净利润为4684.52万元，同比大幅扭亏为盈（2024年净亏损1.71亿元），扣非净利润3136.77万元，亦实现扭亏。经营活动现金流净额由2024年的-2.69亿元显著改善至-706.98万元。利润分配预案为每10股派现0.3元（含税），未送红股或转增股本。公司全年实现营业收入10.47亿元，同比下降6.31%；归属于上市公司股东的净利润为0.35亿元，同比大幅增长30.13%。尽管总资产较上年减少10.12%至18.03亿元，但经营活动产生的现金流量净额显著提升至1.55亿元。公司加权平均净资产收益率为2.54%，基本每股收益达0.1091元/股，同比增长30.19%。2025年公司实现营业收入4.88亿元，同比下降4.99%；归母净利润为亏损359.18万元，由盈转亏，主要受子公司涉诉事项影响。业务上，公司仍以融合通信和融合保险为主，其中保险产品服务收入占比接近74%，移动信息服务收入下滑较明显，但该板块毛利率有所提升；整体看，公司在优化主业结构、推进5G消息和保险科技布局，但盈利能力仍承压。2025年公司实现营业收入5.20亿元，同比下降6.21%；归母净利润6012.48万元，同比下降6.17%，但经营活动现金流净额增长50.37%，现金回笼明显改善。公司主业覆盖智慧人社、医保医疗、智能用电和数据要素服务，同时持续强化“AI+区块链”战略，推进大模型、智能监管、可信数据空间等产品落地。新北洋预计一季度归母净利润812万元-960万元，同比增长65%-95%；扣非净利润460万元-660万元，同比增长50%-115%，基本每股收益0.0102-0.0121元/股。公告预计2025年年度实现归属于母公司所有者的利润总额为100.00万元至300.00万元。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为350.00万元至600.00万元。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-250.00万元至-100.00万元。预计2025年年度实现营业收入25,000.00万元至26,000.00万元，低于3亿元。在披露2025年度报告后，公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险警示。【道通科技】：2026年第一季度业绩预告的自愿性披露公告公司预计一季度实现营收12.8亿至13.05亿元，同比增长17.03%至19.31%；归母净利润预计1.9亿至2.1亿元，同比大致持平到小幅波动。公告指出，增长主要来自公司围绕“AI智能化”推进数智车辆诊断、智慧充电和具身智能集群等业务，若剔除汇兑影响，扣非后利润增速更高，但汇率波动带来了较多汇兑损失。公司一季度实现营业收入7516.18万元，同比增长6.44%；归母净利润为-2489.63万元，虽然仍处于亏损，但较上年同期亏损收窄16.36%，基本每股收益也同比改善。报告同时显示，公司研发投入3863.32万元、占营收比重51.40%，期末总资产14.64亿元，归母净资产12.60亿元，整体体现出收入小幅增长、亏损收窄，但经营活动现金流仍为净流出。【中科江南】：关于持股5%以上股东持股比例被动稀释触及1%整数倍暨权益变动的提示性公告本次权益变动因北京中科江南信息技术股份有限公司归属第二类限制性股票，公司总股本增加，导致持股5%以上股东广电运通集团股份有限公司在持股数量不变的情况下，持股比例被动稀释，权益变动触及1%整数倍，未触及要约收购。本次权益变动后，广电运通持有公司股份120,722,400股，占公司当前总股本比例为33.94%。【概伦电子】：与私募基金合作投资暨关联交易事项进展公告概伦电子作为有限合伙人首期出资19,270.89万元人民币认缴了临科芯伦的份额，出资完成后公司持有临科芯伦14.4120%的合伙份额，临科芯伦已于2025年9月办理完毕私募投资基金备案及工商变更登记手续，投资基金的出资额整体增加至133,714.21万元，公司登记为投资基金的有限合伙人。1、存储芯片大涨价推动SK海力士今年的营业利润有望超过1600亿美元受存储芯片价格持续大涨推动，SK海力士2025年营业利润同比增长101%。机构预计2026年DRAM、NAND闪存价格一季度环比分别大涨超90%、85%，二季度仍将大幅上涨，预测其今年营业利润有望达251万亿韩元（约1670亿美元），同比大增432%。Meta正打造AI版扎克伯格数字人，可替代其与员工互动，项目已列为内部优先。该AI数字人基于其言行、语气与战略思考训练，处于早期阶段。Meta年内已投入数百亿美元研发“个人超级智能”，CEO每周参与5-10小时AI项目，此前发布的MuseSpark模型亦推动股价大涨7%。苹果计划在2027年发售首款智能眼镜，有可能在今年年底正式亮相。这款眼镜与Meta旗下的雷朋智能眼镜更为接近，它不会配备显示屏，但支持用户拍摄照片和视频、接听电话、播放音乐，并与备受期待的升级版Siri进行交互。4、“机器人之眼”AC系列获欧洲头部人形机器人企业规模化订单速腾聚创宣布，机器人视觉新品类Active Camera（AC系列）获欧洲头部人形机器人企业规模化订单，2026年量产交付。AC系列为“机器人之眼”，集成dToF、CMOS、IMU，可实现高精度环境感知与建图定位，此前已获国内人形机器人公司订单，助力具身智能商业化落地。5、智元远征A3完成全球首批客户交付，下半年计划推出24h部署态应用的A3 Ultra远征A3是智元2026年推出的新一代全尺寸人形机器人，搭载12kW瞬间功率，推重比达0.218kW/kg。首批远征A3将部署于重点景区及文博场馆，承担智能导览、沉浸式演艺和智慧运营等任务。此外，智元计划在今年下半年推出A3 Ultra，主攻24小时待命的部署态应用。火山引擎正式上线Seedance 2.0系列API服务。Seedance 2.0支持文字、图片、音频、视频四种模态输入。火山引擎为Seedance 2.0建立了肖像与版权安全标准，覆盖视频生成涉及的各种模态和创作前后的全部流程。7、智元发布Genie Studio Agent平台智元发布面向具身作业场景的Genie Studio Agent零代码平台，用户无需编写底层代码，通过拖拽功能节点即可完成机器人复杂工作流编排与应用构建；平台融合模型原生能力，简化机器人部署流程、提升效率并增强可复制性，降低具身智能设备的技术操作门槛。8、千问上线表格Agent：对话直接生成、编辑Excel文件千问上线“表格Agent”，支持在对话中直接生成、编辑Excel文件。用户可以要求千问检索信息后生成表格，也可以将多轮对话内容整理为表格，或基于图片、文件生成。系统通常可在1–2分钟内输出可下载的Excel文件，无需二次复制粘贴，并支持通过自然语言进行修改。OpenAI 发布代号海伦的 GPT-6，它是原生世界模型，具备物理引擎能力，大幅减少幻觉；逻辑推理能力进入人类前 1%，可完成复杂系统设计与数学猜想探索；深度适配人形机器人，推动具身智能突破；采用全新压缩算法与 1.4nm 制程，推理能耗降低 40%，被视为 AGI 物理元年的开端。10、三星电子2nm工艺良品率有提升，仍不及台积电因2nm制程良率与稳定性差距，高通正考虑将2nm芯片代工订单从三星转向台积电，甚至可能全部转移；目前三星2nm良率经提升后仍低于约60%，台积电则稳定在60%-70%，接近高通大规模合同所需的70%基准。11、华为2025年AI及半导体研发投入超过三星电子华为2025年研发投入总额达1923亿元人民币，约占全年收入的21.8%。同期三星电子研发支出为1730亿元人民币，华为高出约230亿元。尽管三星电子2024年通过扩大HBM等AI半导体投资一度略微领先，但华为去年再次加大投入力度，双方研发投入差距进一步拉大。百度文心大模型团队宣布正式开源文生图模型ERNIE-Image。该模型参数量仅8B，24GB显存消费级显卡即可生成媲美顶级商业模型的复杂图像。模型基于单流Diffusion Transformer架构，配有轻量级Prompt Enhancer用于将简短输入扩展为更丰富的描述。英伟达宣布推出全球首个开源量子AI模型系列NVIDIA Ising，把量子计算从实验室技术推到了接近工程落地的程度。它通过AI的方式，提供了比传统方法快达2.5倍、准确度高3倍的量子纠错解码能力。14、谷歌推出Gemini Robotics-ER 1.6谷歌发布Gemini Robotics-ER 1.6机器人模型，能够让机器人以前所未有的精度理解周围环境，在视觉与空间理解、任务规划及任务完成判断等多项关键推理能力上进行了升级。模型新增仪表读数能力，可与波士顿动力合作开发，适合高精度工业任务。15、OpenAI的网络安全专用模型放宽拒绝边界，对抗AnthropicOpenAI推出专门针对网络安全微调的全新模型变体GPT-5.4-Cyber，降低合法网络安全工作的拒绝边界，使防御者能够深入敏感代码分析领域。此前，Anthropic推出专门挖掘漏洞的AI模型Claude Mythos，引发行业关注，OpenAI在内部备忘录中直指Anthropic靠贩卖恐惧拉拢客户。两家巨头在网络安全领域的竞争全面升级。全景图聚焦三大核心：携手超200家品牌，目标2026年销售破百亿；依托超级供应链，建全球最大具身数据采集中心、京东机器人售后维修服务3年覆盖50余城；基于JoyAI大模型加速开放JoyInside附身智能交互能力，为机器人注入“智慧大脑”。17、阿里巴巴世界模型ABot-PhysWorld登顶WorldArena评测榜首阿里巴巴世界模型ABot-PhysWorld登顶WorldArena评测榜首。模型在物理规律理解与长程动态预测表现突出，可准确预测物体滑动、堆叠、流体变化等复杂交互轨迹。区别短时生成模型，其具备可推理生成能力，可应用于机器人任务规划、异常预判等实际场景。18、台积电预计今年Q1利润跃升50%，AI需求旺盛推动盈利持续创纪录台积电3纳米制程及先进封装技术需求持续强劲，已超过现有产能，成为业绩增长的核心驱动力。作为英伟达和苹果的重要供应商，台积电市值已升至约1.68万亿美元。在全球布局方面，台积电正投资1650亿美元在美国亚利桑那州建设工厂，同时调整日本战略，计划在当地导入3纳米制程。19、马斯克下狠命令：供应商要以“光速”推进TeraFab晶圆厂项目马斯克要求供应商以“光速”推进TeraFab晶圆厂项目，团队已接触应用材料、泛林、东京电子等设备商询价。项目初期规划月产3000片试验产线，目标2029年投产，芯片将用于xAI、人形机器人及太空数据中心，资本开支预计高达5万亿—13万亿美元。20、Cadence与英伟达合作，推动机器人人工智能开发Cadence与英伟达宣布合作推进机器人AI开发，将Cadence物理引擎与英伟达AI模型集成，通过仿真环境生成训练数据，加速机器人模型训练，缩短任务执行时间。同日Cadence推出新款AI代理，可承担芯片设计后期物理布局工作，部署于谷歌云平台。21、Canva可画正式发布Canva AI 2.0视觉传播与协作平台Canva可画正式推出Canva AI 2.0。本次升级中，Canva AI 2.0引入了全新架构层对设计流程进行全面重构，Canva AI能够深度理解用户的工作方式，自动应用品牌风格，并持续学习团队偏好与目标。用户还可导入已有设计训练模型，生成专属个性化记忆库。22、“行云”完成Pre-A及Pre-A+多轮融资国内全自研GPGPU创新企业“行云”宣布连续完成Pre-A及Pre-A+多轮融资，融资金额超4亿元人民币。五源资本、赛富投资基金、春华资本联合领投，以及北京、江苏等地方国资、佰维存储、金沙江联合带动GPU企业创始人家办、创维资本等产业资本跟投。飞猪AI开放平台于近日上线，国内版官网已开放注册和申领API Key。据官网介绍，飞猪AI开放平台实时直连飞猪官方商品库与动态库存，并深度适配OpenClaw协议，提供原生技能插件能力支持。英伟达研究人员推出 Lyra 2.0 系统，可从单张照片生成跨度约 90 米的连贯 3D 环境，解决现有模型在长距离漫游中的画面扭曲与遗忘难题。25、Claude Opus 4.7 发布：更费token了，用户评价两极Anthropic 发布 Claude Opus 4.7 大模型，软件工程与多模态视觉能力显著提升；单价不变但新分词器使相同内容 Token 数增至 1.0–1.35 倍，用户实际成本变相上涨 10%–35%，市场评价两极分化。1、云计算龙头深度：《用友网络：中国企业级SaaS脊梁》2、云计算龙头深度：《深信服：IT新龙头的三阶成长之路》4、云计算行业深度：《飞云之上，纵观SaaS产业主脉络：产业-财务-估值》5、云计算行业深度：《海外篇：海外SaaS启示录》6、云计算行业深度：《港股篇：挖掘最具成长性的港股SaaS标的》7、云计算动态跟踪之一：《华为关闭私有云和Gauss DB意欲何为？》8、云计算动态跟踪之二：《阿里云引领IaaS繁荣，SaaS龙头花落谁家？》9、云计算动态跟踪之三：《超越Oracle，Salesforce宣告SaaS模式的胜利！》10、云计算动态跟踪之四：《非零基式增长，Salesforce奠定全球SaaS标杆地位》1、证券IT 2B龙头深度：《恒生电子：强者恒强，金融IT龙头步入创新纪元》2、证券IT 2C龙头深度：《同花顺：进击-成长的流量BETA》3、银行IT 龙头深度：《宇信科技：拐点+弹性，数字货币新星闪耀》5、万亿蚂蚁与产业链深度研究之一：《蚂蚁集团：成长-边界-生态》6、金融科技动态跟踪之一：《创业板改革细则落地，全面催化金融IT需求》7、金融科技动态跟踪之二：《蚂蚁金服上市开启Fintech新时代》8、金融科技动态跟踪之三：《开放三方平台，金融科技创新有望迎来第二春》1、数字货币行业深度_总篇：《基于纸币替代的空间与框架》2、数字货币行业深度_生态篇：《大变革，数字货币生态蓝图》3、数字货币动态跟踪之一：《官方首次明确内测试点，数字货币稳步推进》4、数字货币动态跟踪之二：《合作滴滴拉开C端场景大幕》5、数字货币动态跟踪之三：《BTC大涨带来短期扰动，DCEP仍在稳步推进》6、数字货币动态跟踪之四：《启动大规模测试，《深圳行动方案》加速场景探索》7、数字货币动态跟踪之五：《建行数字货币钱包短暂上线，测试规模再扩大》8、数字货币动态跟踪之六：《深圳先行，数字货币红包试点验证G端场景》1、工业软件龙头深度：《能科股份：智能制造隐形冠军，行业know-how铸就长期壁垒》2、工业软件龙头深度：《中望软件：进军中国工业软件的“无人区”》3、工业软件行业深度：《总篇：工业软件，中国制造崛起的关键》4、工业软件动态跟踪之一：《三年行动计划出台，工业互联网大风再起》5、工业软件动态跟踪之二：《工业软件为“基”，实现数字化转型》1、办公软件龙头深度：《福昕软件：PDF的中国名片，力争全球领先》2、协作办公领军企业：《致远互联：价值未被挖掘的企业SaaS入口》3、产业信息化龙头深度：《朗新科技：做宽B端做大C端，稀缺的产业互联网平台企业》4、物联网领先企业：《达实智能：2021E 18xPE的物联网方案建设服务商，订单高景气》5、信创行业深度：《总篇：信创，重塑中国IT产业基础的中坚力量》7.风险提示
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本公司及其所属关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《【华西计算机】周观点：海外算力景气扩散，华为昇腾领航国产算力》《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。本订阅号为华西证券计算机团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
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