从OpenClaw爆发看Agent投资机遇：大模型、云厂商、垂类应用全梳理

一场由开源AI智能体点燃的产业链变革正在加速

2026年初，一个名为OpenClaw的开源AI智能体项目迅速席卷全球开发者社区。它不仅验证了市场对Agent类产品的真实需求，更带动大模型token调用量在短短七周内激增119%。国投证券最新研究报告认为，OpenClaw只是起点，Agent产品将进入百花齐放阶段，产业链上下游——从大模型厂商到云服务商，再到垂类应用和自主可控硬件——都将迎来结构性的投资机会。

01 OpenClaw是什么：个人AI助理的连接器

OpenClaw定位为开源的、可自行托管的个人AI助理，可部署在电脑、手机本地或云端。它支持接入主流IM工具（如微信、飞书、钉钉、Telegram等）、生产力软件，并通过插件和“Skills”拓展更多能力。本质上，它是大模型、交互前端和技能执行之间的连接器。

核心架构包含三个层面：

• • 网关（Gateway）：控制中枢与唯一入口，负责统一接入、认证、路由、会话管理与安全管控，是连接用户、渠道、Agent、Skills/Tools的核心枢纽。
• • 技能组件（Skills）：官方内置53个技能组件，覆盖笔记、编程、办公、社交、生产力等场景。用户可自行开发和安装其他Skills，目前社区已贡献超2万个Skills。
• • 记忆模块：具备持续记忆能力，可建立检索索引，实现长期对话和任务跟踪。

OpenClaw的创始人在2026年2月加入OpenAI，但项目本身已移交给独立的非盈利开源基金会。目前全球超8000名开发者参与开发，适配超50个平台。

与Manus的对比：开源vs闭云

报告还对比了另一款知名Agent产品——Manus（2025年12月被Meta收购）。两者的核心差异在于：

• • OpenClaw：开源、免费（仅需自付模型API费用）、需自行部署、数据完全本地化、隐私主权最高、可接入任意大模型（GPT、Claude、Gemini等）。
• • Manus：闭源、订阅制（20-200美元/月）、云端SaaS即开即用、数据由Meta托管、内置专用模型不可更换。

OpenClaw上手门槛较高，适合有技术能力的开发者和极客；Manus则更偏向普通用户，零配置即可使用。

02 海外Agents：巨头纷纷入局，产品矩阵成型

报告系统梳理了海外主要科技公司的Agent产品布局。

OpenAI

• • GPT-5.4（Thinking/Pro）：旗舰Agent基座模型，原生支持Computer Use、105万Token上下文、Tool Search。
• • Frontier：企业级Agent统一平台，定位“语义操作系统”，具备持久记忆、企业系统集成、安全沙箱和工作流自动化能力。
• • Codex：编程专用Agent系统，支持多代理并行、IDE/终端集成、Git协作。
• • ChatGPT Agent：通用任务执行智能体，支持网页/文件/软件一体化操作。
• • GPTs & Assistants API：分别面向非技术用户和开发者，提供零代码/低代码的Agent构建能力。

Anthropic

• • Claude Cowork：企业级通用工作流智能体，强调跨应用编排和长时任务。
• • Agent Teams：多智能体协作框架，支持任务分工、多模型协同。
• • Claude Opus 4.6 / Sonnet 4.6：Agent专用基座模型，1M上下文、长时推理。
• • Claude Computer Use：系统级操作智能体，可操控GUI/终端。
• • Claude Code：开发者终端智能体，代码理解与终端执行。

Google

• • Gemini DoD Agents：面向美国国防部及政府机构的专用Agent。
• • Gemini Mobile Agent（Pixel）：移动端个人助理，跨App操作。
• • Gemini Enterprise CX：客户服务专用Agent套件。
• • Workspace Studio：企业办公零代码Agent平台。
• • Gemini Deep Research：深度研究/长链推理Agent。
• • Gemini Agent（Ultra）：通用个人任务执行智能体，与Workspace深度集成。

英伟达、xAI、Mistral AI

• • 英伟达：NemoClaw（开源企业级Agent平台，对标OpenClaw，将于GTC 2026发布）、Persona（拟人化对话Agent）、Isaac GR00T（机器人/物理世界通用Agent）、Cosmos（物理AI/数字孪生推理Agent）。
• • xAI：Grok 4.20 Beta（四Agent协作系统，接入X实时数据）、Grok 4.1 Fast（高性能单Agent工具调用基座）。
• • Mistral AI：Le Chat Enterprise（企业级安全Agent助手）、Devstral 2（生产级代码专用智能体）、Mistral Agents API（通用Agent构建与编排平台）。

03 OpenClaw引爆token调用量：MiniMax、DeepSeek、Kimi位列前三

报告引用OpenRouter数据：1月27日至3月16日的七周内，全球大模型周度平均token调用量较前七周均值增长119%。报告认为这一爆发与OpenClaw的快速出圈高度相关。

截至3月17日的一个月内，token调用量分布中：

• • MiniMax M2.5 位列第一
• • DeepSeek V3.2 位列第三
• • Kimi K2.5 位列第五

报告指出，这主要得益于中国开源模型的极致性价比及模型能力。MiniMax在OpenClaw上线初期即接入生态，并获创始人推荐，后续又上线了云端部署方案MaxClaw。智谱则在3月10日上线了本地部署方案AutoClaw。

04 国内大模型公司：MiniMax与智谱的Agent化布局

MiniMax：从模型到云端Agent的全链路

MiniMax是最早一批接入OpenClaw的基座模型。创始人曾在GitHub官方访谈中推荐M2.1为性价比之选，直接带动token调用量明显增长。

• • MaxClaw：2月26日上线的云端托管Agent服务，用户无需本地服务器即可部署/运行OpenClaw。3月3日进一步在MiniMax App移动端全球上线，实现多端协同，同时上线Coding Plan计费支持。
• • Expert专家功能：用户可将擅长技能与知识注入Agent，沉淀具体领域的任务执行SOP，覆盖财务建模、技术开发、创意写作等。未来将推出开发者定价及分成机制，以及团队内Expert共享协作。
• • M2.7发布（3月18日）：能够自行构建复杂Agent Harness，基于Agent Teams、复杂Skills、Tool Search等能力完成高度复杂的生产力任务。
• • 多模态优势：深度封装MiniMax Speech语音模型和Music音乐模型，支持40+种语言和近百种预置音色，可在飞书/企业微信/钉钉中定制音色、语音回复消息、创作完整歌曲。

智谱：AutoClaw + “龙虾盒子”

• • AutoClaw（澳龙）：3月10日上线，是国内首个一键安装本地部署OpenClaw的方案，预置50+热门Skills，覆盖内容创作、办公、代码、营销、金融等场景。集成自研AutoGLM Browser-Use能力，能稳定完成多步骤、跨页面的浏览器操作。内置专为OpenClaw场景深度优化的“龙虾专属模型”，工具调用更稳，响应速度更快。
• • GLM-5-Turbo：3月16日推出，从训练阶段就针对OpenClaw的核心需求进行专项优化（工具调用、指令遵循、定时与持续性任务、长链路执行等）。同步推出个人版和Team版订阅套餐。
• • 企业级安全管理体系：“Claw for Enterprise Security”，对Agent任务的执行路径、工具调用链路和资源消耗进行实时可视化监控。
• • 龙虾盒子：GLM-5-Turbo已接入软通动力旗下机械革命盒子，发布终端“龙虾盒子”。相比Mac mini，龙虾盒子专门针对OpenClaw优化，部署门槛极低（零代码、开箱即用），支持OTA升级，但仅限Linux/定制系统，不支持iMessage。

报告还提到，千问、Kimi等也在1月接入OpenClaw，token调用量同样显著增长。

05 云服务商：阿里、腾讯、百度、字节全面布局

报告认为，云服务商在服务Agent安装和适配、Skills开发、网络安全解决方案等方面有可观业务机会，并与原有的MaaS服务、弹性算力/存储有交叉销售潜力。

阿里巴巴：全栈能力（云+端+模型）

• • 1月28日，阿里云国内首批上线OpenClaw云部署方案，用户可在轻量应用服务器或无影云电脑上快速启用，内置各种应用软件专属镜像。
• • 内测多款类OpenClaw产品：JVSClaw（企业级托管）、CoPaw（个人开源）、HiClaw（团队协作）、QoderWork（本地桌面办公）。
• • 悟空（3月17日发布）：企业级AI原生工作平台，独立App+内置钉钉。阿里生态的2B能力（淘宝、天猫、1688、支付宝、阿里云等）将逐步以Skills形式嵌入，悟空将成为阿里AI在企业工作场景的统一出口。

腾讯：微信生态的独特优势

• • 1月28日，腾讯云轻量应用服务器Lighthouse率先上线OpenClaw应用模板。
• • 3月10日发布全系“龙虾”产品矩阵，其中QClaw可通过微信对话远程操控本地AI助手。3月18日，QClaw入口升级为微信小程序。
• • 报告特别强调：腾讯拥有微信+QQ两大国内IM入口。Agent产品在C端爆发的契机，很可能是IM的全面接入。后续IM入口最有可能在腾讯的Agent产品中打通。
• • 还推出了WorkBuddy（全场景桌面AI智能体）、ADP（企业级智能体开发平台）等产品。

百度：搜索入口 + Skills开发能力

• • DuClaw（3月11日）：面向零基础用户的OpenClaw封装服务，内置百度搜索、百度百科、百度学术搜索Skills。
• • RedClaw：将OpenClaw预置部署至云端虚拟手机，开箱即用。
• • Miaoda AppBuilder（秒哒Skill）：业内首次将专业应用开发能力封装为可供智能体调用的技能包，并作为API开放给OpenClaw生态。
• • 据百度披露，百度搜索Skill在OpenClaw官方技能商店下载量已超4.5万次，为全球下载量第一的搜索引擎官方技能插件。
• • 自研桌面AI智能体DuMate：全链路办公自动化+企业级安全管控。
• • 硬件潜力：小度将引入OpenClaw复杂任务能力，实现“线上+线下全链路打通”。

字节跳动：云端SaaS化，飞书深度协同

• • 2月14日，火山引擎上线OpenClaw AI助手的安全解决方案，从访问入口、边界、工具来源、授权最小化、高危操作复核等全流程规避安全隐患。
• • ArkClaw（3月9日）：定位SaaS版OpenClaw，订阅套餐可调用Doubao-Seed-2.0、Kimi2.5、MiniMax2.5和GLM等主流模型。已支持多种即时通讯APP，并深度适配飞书OpenClaw官方插件。
• • Coding Plan Pro用户全订阅周期免费获赠ArkClaw使用权。
• • 报告总结：字节目前布局侧重SaaS化，与飞书深度协同。

06 当前问题与未来猜想

当前面临的主要问题

• • 门槛：Agent部署、Skills调用及任务执行仍有一定技术门槛。
• • 安全：Agent权限接管后的网络安全问题（如个人支付/网银信息），以及安装非官方Skills的潜在风险（如网络病毒）。
• • 费用：某些任务场景下Token消耗量过高。

未来发展方向

• • OpenClaw的火爆验证了Agent需求存在且潜在可渗透场景空间巨大。
• • 未来的Agent发展，需解决门槛及安全问题，才有潜力大规模落地。
• • Token优化：模型公司或推出专门针对Agent调用token优化的模型。
• • Skills开发：大模型/云服务厂商开发/封装垂类需求Skills，用户可便捷下载和调用。
• • 考虑安全性和门槛，特定领域的专有Agent、团队协作版Agent、单个公司商业生态内Agent或更先有规模化落地机会，C端通用型Agent仍需时间。
• • 硬件机会：与智能眼镜、智能音箱等设备的结合。

07 投资概览与推荐

受益板块

1. 1. 云服务商：在服务Agent安装和适配、Skills开发、网络安全解决方案等方面有可观业务机会，并与MaaS、弹性算力/存储有交叉销售潜力。
2. 2. 模型厂商：依托基座模型能力，直接受益于token调用量快速增长，带动API收入增长，并在MaaS领域或有更多定制服务变现机会。
3. 3. 垂类Agent应用。
4. 4. 硬件自主可控。

投资推荐

报告认为，目前大模型标的股价已部分反映Agent快速发展带来的业务机遇，而市场对云厂商的定价尚不充分。重点推荐关注：

• • 阿里巴巴（9988.HK / BABA.US）：模型+云+token全栈AI能力。
• • 腾讯（700.HK）：国内IM入口，未来Agents在C端爆发契机或为微信/QQ用户端接入。

风险提示

• • 技术迭代迅速，原有领先优势或不可持续。
• • 网络安全问题。
• • 竞争激烈。
• • 商业化进展弱于预期。

08 垂类应用与自主可控硬件

迅策科技（3317.HK）：大模型DataAgent

迅策科技于2025年12月上市，2026年2月被纳入恒生综合指数并预计进入港股通。其核心业务是为资产管理全生命周期提供实时数据解决方案，覆盖投资组合监控、订单执行、估值、风险管理及合规等环节。同时横向拓展至金融服务（非资管）、城市管理、生产管理及电信等领域。2025年前九个月营收5.76亿元，同比增长40%。市场关注其2025年大客户拓展情况，以及2026年初token消耗量增长是否带来业绩提升。

明略科技（2718.HK）：营销领域Agent

明略科技战略布局ToB端模型及Agent应用。核心产品包括秒针系统、AI驱动的社交媒体洞察与内容生成、GEO（生成式引擎优化），以及面向线下连锁门店的“小明助理”。2025年上半年营收6.44亿元，同比增长13.9%，经营层面已实现盈亏平衡。关注“小明助理”等AI产品的商业化渗透率。

天数智芯（9903.HK）：国产通用GPU

天数智芯是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的硬科技企业。2024年在中国通用GPU市场份额0.3%（国产市场9.8%）。核心产品包括天域系列（训练）、智铠系列（推理）、形状系列（边端）。天域Gen3预计2026年Q1量产，天域Gen4计划2026年Q2推出。2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64%。关注通用GPU出货量与ASP、市占率提升情况。

壁仞科技（6082.HK）：关注2026年商业化

壁仞科技以自研GPGPU架构为核心，产品包括壁仞106、110及166系列。计划于2026年推出下一代旗舰数据中心芯片BR20X。截至2025年底，手握约8.22亿元未完成具约束力订单，并订立超12.41亿元框架销售协议。关注下一代芯片流片验证、国产化政策落地、核心客户采购及商业化进展。

结语

OpenClaw的火爆不是偶然，它验证了一个长期叙事：Agent将成为AI应用的下一个主战场。从模型厂商到云服务商，从垂类应用到自主可控硬件，整个产业链都在加速布局。虽然当前仍面临门槛、安全和成本等挑战，但随着技术迭代和生态成熟，Agent产品的规模化落地只是时间问题。而在这场变革中，掌握全栈能力的云厂商、拥有IM入口的互联网平台，以及能够提供高性价比token的模型公司，最有可能成为最终的赢家。

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