市值一夜蒸发8000亿！Meta净利暴涨60%也不够小扎元宇宙烧的

智东西（公众号：zhidxcom）




作者 | 高远瞩




编辑 | 程茜

智东西4月30日报道，今天，Meta公布了2026年第一季度财报。季度营收为


563.11亿美元


（约合人民币3853亿元），同比增长


33%


，净利润为


267.73亿美元


（约合人民币1832亿元），同比增长


61%


，其中超过


97.7%


的收入来自Family of Apps的广告业务。

备受关注的


元宇宙业务（Reality Labs）


本季度亏损40.28亿美元


（约合人民币275亿元），同比收窄约4.3%。但据CNBC称，其自2020年底以来累计亏损


已超800亿美元


（约合人民币5474亿元）。

Meta创始人兼CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在财报会上透露，Meta的


AI眼镜


每日使用人数同比增长了


三倍


，成为消费电子领域增长最快的品类之一。AI应用方面，每周人与


商业AI的对话量


已突破


1000万次


，年初仅为100万次。

此外，扎克伯格还提到，Meta已经在训练


比Spark更先进的AI模型


，并正在利用人工智能提升Facebook、Instagram及广告业务的推荐系统和核心业务。

财报显示，Meta研发支出达


176.99亿美元


（约合人民币1211亿元），同比增长45.7%。

财报披露后，


Meta股价在盘后交易中下跌超过7%


，市值约1.70万亿美元


。

▲Meta股价（来源：Google）

一、受数据中心成本增长影响，2026年资本支出上调了百亿美元

AI基础设施投入


是本季度的最大变量。

2026年Q1，Meta资本支出（含融资租赁本金还款）高达198.4亿美元（约合人民币1358亿元），相比去年同期的136.9亿美元增长约45%。

更关键的是，Meta将2026


全年资本支出指引从1150-1350亿美元（约合人民币7867-9235亿元）上调至1250-1450亿美元（约合人民币8551-9919亿元）



。

Meta在财报中解释称，上调原因主要是今年


组件价格


预期上涨，其次是为支持未来几年算力需求而增加的


额外数据中心成本


。

此外，CFO Susan J. Li在财报会上透露，Meta已签署将于2027年上线的多年云协议，本季度合同承诺额增加了1070亿美元。

扎克伯格在财报中说：“我们迎来了一个里程碑式的季度，我们的应用生态保持强劲势头，并发布了来自Meta Superintelligence Labs的第一个模型。我们正按计划将个人超级智能带给数十亿人。”

二、Family of Apps收入占绝对支配地位，Reality Labs季度亏损40亿美元

Family of Apps业务


（包含Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger等）是Meta的绝对收入支柱。2026年Q1，该业务收入为


559.09亿美元


（约合人民币3826亿元），同比增长33%，


约占总营收的99.3%


。

用户规模方面，Meta的家庭日活跃人数（DAP）达到


35.6亿


，同比增长4%。但环比略有下滑，主要原因是伊朗的互联网中断和俄罗斯对WhatsApp的访问限制。

元宇宙业务持续烧钱


。本季度Reality Labs（包含VR/AR硬件、软件和内容）营收为4.12亿美元（约合人民币28亿元），


运营亏损40.28亿美元


（约合人民币275亿元）。相比去年同期的42.10亿美元亏损，本季度亏损收窄约4.3%。

据CNBC报道，自2020年底以来，Reality Labs部门累计运营


亏损超过800亿美元


。

不过，Meta在硬件和AI应用上也有亮点。

扎克伯格在财报会上谈到，


AI眼镜




每日使用人数同比增长了




三倍


，已成为消费电子领域增长最快的品类之一；与此同时，


商业AI的使用量


也在快速增加，每周人与商业AI的对话已超过1000万次，而年初仅为100万次。

广告业务


方面，本季度广告收入为


550.24亿美元


（约合人民币3765亿元），同比增长33%；广告展示量同比增长19%，平均广告单价同比上涨12%。

展示量与单价双升，说明Meta


广告的变现效率


仍在提高。电话会中进一步透露，Instagram和Facebook的视频观看时长创下四年最大季度增幅（全球总视频观看时长增长超8%），这得益于推荐系统将用户互动序列长度增加了一倍。

三、员工数微增至7.8万，研发费用暴涨45.7%，全年总支出指引不变

截至2026年3月31日，Meta员工总数为77986人，同比增长1%。 扎克伯格谈到，Meta计划在5月份进一步


缩减员工规模


，以抵消大规模AI投资的成本压力。

本季度，Meta总成本和费用为


334.39亿美元


（约合人民币2288亿元），同比增长35%。

其中，研发支出高达


176.99亿美元


（约合人民币1211亿元），同比增长45.7%，增速远超收入增速，表明Meta仍在大力投入


AI技术人才和基础设施


；营销和销售支出为


29.08亿美元


（约合人民币199亿元），同比增长5.5%；行政支出为


26.14亿美元


（约合人民币179亿元），同比增长14.6%。

从


现金流


来看，本季度Meta经营现金流为


322.26亿美元


（约合人民币2205亿元），同比增长34%；自由现金流为123.86亿美元（约合人民币847亿元）。截至3月31日，公司持有现金、现金等价物及有价证券共计811.8亿美元（约合人民币5555亿元），本季度支付股息及股息等价物13.5亿美元（约合人民币92.4亿元）。

Meta维持2026年


全年总支出指引不变


，仍为1620-1690亿美元。对于后续季度的有效税率，公司预计在13%-16%之间（本季度由于一次性税收优惠，税率为-23%）。

此外，该公司提示了法律和监管风险，包括欧盟和美国的青少年相关问题审查，以及今年的多起庭审可能造成重大损失。

结语：AI烧钱加速，广告引擎能否持续驱动？

扎克伯格将Meta的未来押注在


“个人超级智能”和AI模型


上，但本季财报并未披露新模型的具体商业化路径。同时，Reality Labs虽然有所减亏，但季度仍亏损40亿美元，累计亏损逼近840亿美元。

本季度Meta的财务数据整体强劲：


营收、净利润、广告收入


均实现高增长，但市场的关注焦点明显转向了


资本支出的大幅上调


。

全年1250-1450亿美元的投入计划，意味着AI基础设施的烧钱速度远超预期。盘后股价大跌


超7%


，反映出投资者对“


盈利增长能否覆盖资本开支


”的担忧。