Zero君独家深度洞察：谁在疯狂撒钱？下一波财富机会藏在哪？

01 开场白

2026年5月的第一个完整交易周，芯片行业投融资市场彻底炸了。

据财联社创投通数据显示，本周国内一级市场共发生66起投融资事件，已披露融资总额合计约356.34亿元。其中，人工智能赛道独占约325.10亿元，大模型融资规模遥遥领先。

但更值得关注的是，芯片赛道的热度已经完全辐射到了全产业链——从AI芯片设计到射频前端，从RISC-V架构到半导体IP，再到封测制造，资本正在以惊人的速度和规模涌入。

作为长期跟踪硬科技的Zero君，我今天就带你来拆解这波“芯片投融资大潮”背后隐藏的三大核心趋势，以及一个正在悄然形成的超级赛道。

02 趋势一：头部效应加剧，“赢家通吃”已成定局

最震爆的消息当属DeepSeek。

5月8日，据The Information报道，DeepSeek计划融资超70亿美元（约500亿元人民币），这将创下中国AI公司有史以来最大的一轮融资。创始人梁文锋本人将提供约29亿美元。更值得注意的是，这轮融资预计将由国家集成电路产业投资基金（大基金） 领投——这是中国半导体产业最核心的国家队资本。

短短几周内，DeepSeek估值从约200亿美元飙升至450亿美元。什么概念？一个成立仅两年的AI初创公司，正在逼近老牌芯片巨头的估值水平。

与此同时，昆仑芯正式启动科创板IPO上市辅导。这家百度孵化的AI芯片公司，控股股东百度持股57.67%，前身正是百度的智能芯片及架构部。从2011年启动FPGA AI加速器研发，到如今估值约210亿元，昆仑芯已同步推进A+H两地上市。

申万宏源证券范为点评说：当前昆仑芯正处于技术迭代、产能扩张、客户拓展的关键期，两地上市能汇聚境内外资本，为其全产业链布局提供资金支持。

资本正以前所未有的力度向头部企业集中。国资与产业资本已成为主力，资金只流向掌握核心技术、具备落地能力的少数玩家。

Zero君锐评：
大基金亲自下场领投DeepSeek，释放了一个极其重要的信号——国家正在用最顶级的资源，押注AI大模型这个“未来十年最重要的技术平台”。DeepSeek的R1模型用远少于对手的计算资源取得了行业瞩目的效果，这种“降本增效”的能力，恰恰是大基金看重的核心变量。资本的逻辑正在从“烧钱堆算力”转向“用更少资源办更多事”。

03 趋势二：A股再融资升温，芯片制造“大鱼吃小鱼”加速

5月6日，国产射频芯片龙头卓胜微完成34.75亿元再融资，由中金公司独家保荐。这笔钱将投向射频芯片制造扩产、完善芯卓资源平台布局，并为向卫星通信、光通信、模拟芯片拓展打下基础。

这是A股对半导体标的信心的直接体现。

但更重磅的是这条：

5月11日，上交所并购重组委将审议中芯国际发行股份购买中芯北方49%股权一案。交易金额高达约406亿元，发行价每股74.20元，不涉及募集配套资金。交易完成后，中芯北方将成为中芯国际的全资子公司。

这意味着什么？中芯国际正在集中资源、统一战略方向。 中芯北方专注12英寸晶圆代工业务，整合成熟制程产能，有助于中芯国际巩固行业龙头地位，应对国际竞争压力。

此外，跨界收购也异常活跃。

5月6日，湖南和顺石油旗下的和芯微以5.4亿元现金收购奎芯科技35.11%股权，累计控制51.11%表决权。一家卖石油的公司，为什么要买芯片IP企业？

答案是跨界转型。和顺石油从2023年起业绩持续下滑，2025年已由盈转亏，亏损2161万元。而奎芯科技营收从2024年的1.59亿增长至2025年的2.12亿元，净利润从亏损1848.88万转为盈利2064.05万元，评估增值率高达821.07%。半导体IP是“轻资产、高壁垒、高毛利”的上游环节，该公司已签订业绩承诺：2026—2028年营收不低于4.5亿、6亿、7.5亿元。

另一个典型案例：中瓷电子砍掉近5亿的两个旧项目，将3.98亿转向收购雄安太芯100%股权，卡位高频射频芯片赛道。

Zero君洞察：
制造环节的整合和跨界并购集中爆发，揭示了一个更深层的变化——芯片行业的竞争已经不再是“谁做出好芯片”，而是“谁能构建从设计到制造再到应用的完整价值链”。和顺石油这类非半导体企业的跨界入场，看似意外，实则是中国产业资本在“国产替代”大潮下寻找下一个高增长赛道的必然选择。当传统产业增长乏力时，半导体IP作为产业链最上游的“高毛利节点”，自然会成为资本追逐的对象。

04 趋势三：大模型融资轮次升级，AI芯片再获密集加注

5月8日，财新证实：阶跃星辰将完成近25亿美元融资。投资者阵容堪称豪华——华勤、龙旗、豪威、中兴等产业投资者，外加香港投资管理公司（HKIC）。更重要的是，阶跃星辰已拆除红筹架构，推进赴港上市。

如果说大模型是算力的“消耗端”，那AI芯片就是算力的“供给端”，两者在资本市场中正上演“同频共振”。

5月6日，欧冶半导体完成数亿元C轮融资，国投招商、深圳“20+8”新能源汽车基金、南山战新投等共同参与。

5月7日，云脉芯联完成数亿人民币B轮融资。

5月9日，无问芯穹完成超7亿元融资，联合领投方为杭州高新金投和惠远资本。

此外，RISC-V赛道也迎来了历史性时刻。英伟达现身SiFine 4亿美元G轮融资的资方名单。这款融资被明确指向加速开发下一代数据中心解决方案，以应对Agentic AI工作负载需求。RISC-V国际协会此前也披露：2021年至2031年，RISC-V整体市场渗透率将从2.5%提升到33.7%。到2031年，搭载RISC-V内核的产品出货量将达360亿颗，超过3000亿美元市场。

Zero君犀利评：
一个不争的事实是：大模型的融资额度已经碾压AI芯片本身。 上周AI赛道325.10亿融资中，大模型占了绝对大头。那是不是说AI芯片不值得投了？恰恰相反。大模型的基础设施消耗量极其惊人，越上层的AI应用繁荣，就越需要底层的算力芯片来兜底。大模型拿了这么多钱，下一步就是找靠谱的AI芯片供应商。所以，欧冶半导体、云脉芯联、无问芯穹的这轮融资，本质上是大模型时代的“基础设施采购”，资本在做提前卡位。

而英伟达投资SiFive这个动作，更值得玩味。你可能会说，“英伟达不是做GPU的吗，怎么突然看上RISC-V了？”这背后的逻辑很清晰——黄仁勋看到了AI计算的下一阶段瓶颈：不是算力，而是整套系统的协同效率。当GPU算力已经堆到一定程度，CPU的调度能力和连接效率就成了新的瓶颈。RISC-V开放架构的低功耗、高效率特性，正好迎合了这个痛点。

05 行业背景：半导体超级景气周期确立

看完具体事件，Zero君再把视角拉高一点。

从全球视角看，大摩对2026年全球半导体收入预期相当激进——冲到1.6万亿美元，同比增速约96%。 资金会偏向那些能“跑赢共识”、处在瓶颈位置的环节——内存、先进代工、前道设备、封测与关键材料。

从业绩层面看，2026年一季度已成为行业业绩爆发期。寒武纪Q1净利润同比激增185.04%，芯原股份新签订单82.4亿元，AI算力相关订单占比超91%。

从二级市场表现看，A股科创综指已创历史新高。69只芯片概念股年内股价翻倍，利通电子年内涨幅超过528%。 每天都有新的历史纪录被刷新。

为什么这么猛？

核心驱动力只有一个：AI算力建设推动业绩爆发。

06 中长期的确定性：国产替代，永恒的投资主线

中信证券在最新研报中提出了一个核心判断：国产替代是最确定的主线。

这句话杀伤力极大。说明什么？

1. 1. 从单点突破到全产业链崛起。 中国半导体不再是“做某一个环节比别人好”，而是正在打通从设计到制造到封测的全链条。
2. 2. 从成熟制程到先进制程突破。 从14nm到7nm，追赶的脚步越来越快。
3. 3. 从国内市场到全球市场拓展。 中国芯片企业正在从“内循环”走向“外卷”。

从存储芯片来看，半导体产业链已经迎来新一轮涨价潮。存储用量有望随Token爆发而不断增加，2026年的供需缺口明确，存储周期强度和持续性有望超预期——这可能是2026年科技板块最重要的投资主线之一。

从投资端来看，2026年第一季度就有逾80家半导体初创企业合计融资超过80亿美元，其中18家完成了超1亿美元的大额融资。

07 Zero君终极观点：芯片赛道进入“分水岭时刻”

在看完了整整一周的芯片及AI融资事件后，Zero君我想在这篇文章最后，给出三个最为锐利的判断：

第一，芯片行业正在从“百花齐放”走向“强者恒强”。

DeepSeek一轮融资70亿美元，一个项目就抵得上其它几十家融资的总和。资本开始极度挑剔，只会用真金白银投票给那些能抢全球市场份额、手握颠覆性技术的底层玩家。这意味着，普通创业团队的机会窗口正在迅速缩小。未来两年内，大量“PPT芯片团队”将被清洗出局。

第二，国产替代已经从“概念驱动”进入“业绩兑现期”。

卓胜微34.75亿再融资、中芯国际406亿全资控股中芯北方——这不是画饼，这是实打实的产能布局。资本越来越聪明，现在看的不是一个技术多性感，而是这个技术什么时候能量产、能产生多少营收、能替代谁的份额。

第三，芯片投资的下一个大机会，藏在“中间层”。

当所有人都在抢GPU、大模型时，最聪明的钱已经开始关注 Chiplet（芯粒）、高速互联IP、先进封装这些连接上下层的“毛细血管”环节。你看国内案例——无问芯穹在做的“软硬件一体化解决方案”、奎芯科技在做的高速接口IP和Chiplet方案，这类“四两拨千斤”的环节，反而可能是下一波暴富机会。

对于我们普通投资者和行业观察者来说，芯片投资周期已经进入需要精挑细选的阶段。过去两年“是芯片就能涨”的行情早已一去不返。但如果你能把准技术变革的脉搏、抓住产业链转移的节奏，芯片行业依然会是未来十年最值得下注的赛道。

半导体行业景气如虹。这场革命，才刚刚开始。

本文内容基于公开市场信息与个人分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎。

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