本周观点
一、华为韬定律问世改变行业新范式
2026国际电路与系统研讨会（ISCAS 2026）上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波正式发表“韬（τ）定律”。《人民日报》对此评价称，这是“中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则”。韬定律的提出，标志着中国企业首次尝试从产业演进规律层面对后摩尔时代芯片发展路径进行系统定义。先进制程不再是衡量芯片竞争力的唯一标准，系统架构设计、先进封装、互联技术以及软硬件协同优化能力正在成为新的竞争焦点。二、国产半导体爆发，拉动产业链
存储芯片作为半导体行业周期属性最强的细分领域之一，历来被视为观察行业景气度变化的重要风向标。当前，在AI算力需求爆发推动下，全球存储产业正在进入新一轮超级周期，中国存储产业经过近十年的持续投入与技术积累，也开始迎来产业兑现阶段。本轮存储景气周期的本质并非单纯涨价，而是AI算力需求驱动下的结构性需求扩张。随着长鑫科技和长江存储市场份额持续提升，中国存储产业链有望迎来由技术突破向产业兑现转变的重要阶段。
对于中国半导体产业而言，长鑫科技IPO不仅是一家企业登陆资本市场，更标志着国产DRAM产业经过近十年的持续投入后开始进入收获期。5月27日，上交所上市委审议通过长鑫科技科创板IPO申请。公司拟募集资金295亿元，成为2026年以来A股最大IPO项目，也是科创板历史上规模最大的半导体IPO项目之一。从受理到顺利过会，长鑫科技仅用时148天，再次展现出资本市场对于关键核心技术企业的支持力度。从产业发展角度看，长鑫科技IPO过会不仅意味着企业自身进入资本市场，更标志着国产DRAM产业已经从早期技术攻关阶段迈入规模化发展阶段。随着募资项目落地以及资本市场持续支持，国产存储产业有望进一步强化研发投入与产能扩张能力，形成资本反哺产业发展的正向循环。投资建议
受益标的：
晶圆代工：中芯国际、华虹公司、晶合集成；
半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、华峰测控、精智达、联动科技、长川科技；封装测试：长电科技、通富微电、甬矽电子；
测试设备：奕瑞科技、中科飞测、精测电子。
风险提示
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
2026国际电路与系统研讨会（ISCAS 2026）上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波正式发表“韬（τ）定律”。《人民日报》对此评价称，这是“中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则”。韬定律的提出，标志着中国企业首次尝试从产业演进规律层面对后摩尔时代芯片发展路径进行系统定义。先进制程不再是衡量芯片竞争力的唯一标准，系统架构设计、先进封装、互联技术以及软硬件协同优化能力正在成为新的竞争焦点。存储芯片作为半导体行业周期属性最强的细分领域之一，历来被视为观察行业景气度变化的重要风向标。当前，在AI算力需求爆发推动下，全球存储产业正在进入新一轮超级周期，中国存储产业经过近十年的持续投入与技术积累，也开始迎来产业兑现阶段。本轮存储景气周期的本质并非单纯涨价，而是AI算力需求驱动下的结构性需求扩张。随着长鑫科技和长江存储市场份额持续提升，中国存储产业链有望迎来由技术突破向产业兑现转变的重要阶段。对于中国半导体产业而言，长鑫科技IPO不仅是一家企业登陆资本市场，更标志着国产DRAM产业经过近十年的持续投入后开始进入收获期。5月27日，上交所上市委审议通过长鑫科技科创板IPO申请。公司拟募集资金295亿元，成为2026年以来A股最大IPO项目，也是科创板历史上规模最大的半导体IPO项目之一。从受理到顺利过会，长鑫科技仅用时148天，再次展现出资本市场对于关键核心技术企业的支持力度。从产业发展角度看，长鑫科技IPO过会不仅意味着企业自身进入资本市场，更标志着国产DRAM产业已经从早期技术攻关阶段迈入规模化发展阶段。随着募资项目落地以及资本市场持续支持，国产存储产业有望进一步强化研发投入与产能扩张能力，形成资本反哺产业发展的正向循环。半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、华峰测控、精智达、联动科技、长川科技；长期以来，摩尔定律始终是全球半导体产业发展的核心逻辑，产业竞争主要围绕先进制程展开。但随着先进制程逐步逼近物理极限与经济极限，单纯依赖晶体管尺寸缩小实现性能提升的模式正在放缓。在此背景下，华为正式提出“韬（τ）定律”，首次从时间维度重新定义芯片性能演进路径。韬定律不仅为后摩尔时代提供了新的技术思路，也意味着芯片产业竞争逻辑正由先进制程驱动逐步向系统协同创新驱动转变。2026国际电路与系统研讨会（ISCAS 2026）上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波正式发表“韬（τ）定律”。《人民日报》对此评价称，这是“中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则”。“韬定律”提出以“时间缩微”替代传统“几何缩微”，以系统性降低时间常数（τ）为目标，通过逻辑折叠等创新技术持续压缩信号传播时延，实现半导体与电子系统的持续演进。与传统摩尔定律主要依赖晶体管尺寸缩小提升性能不同，韬定律强调器件、电路、芯片以及系统层面的协同优化，通过降低信号传播时间提升整体计算效率。从技术体系来看，韬定律构建了贯穿器件层、电路层、芯片层以及系统层的多层级协同优化体系。其中，器件层优化晶体管与互连结构，电路层通过逻辑折叠缩短关键路径，芯片层实现软硬件协同设计，系统层则通过统一总线与新型互联架构降低通信时延，最终实现整体系统性能提升。目前华为已经给出了量产验证案例。在移动SoC领域，逻辑折叠技术在相同器件节点下实现了55%的晶体管密度提升以及41%的能效提升；在AI系统领域，由统一总线架构、近封装Hi-ONE光学I/O以及3D折叠技术构成的协同设计体系，预计到2035年将实现超过100倍的硬件集成度增长。何庭波表示，过去六年华为已基于韬定律成功设计并量产381款芯片。今年秋季发布的新一代麒麟芯片将首次完整采用逻辑折叠技术；到2030年前后，昇腾990也将首次将逻辑折叠技术引入AI加速器领域。华为预计，到2031年，基于韬定律的高端芯片晶体管密度将达到国际领先1.4nm制程的同等水平。从产业影响来看，韬定律将芯片性能提升路径从单纯依赖先进制程推进，扩展至器件、电路、芯片以及系统层面的协同优化。未来先进封装、Chiplet、光互联、高速总线以及软硬件协同设计的重要性有望持续提升。任何能够通过系统级创新有效压缩τ值的企业，都有机会在性能上实现对更先进制程产品的追赶甚至超越。韬定律的提出，标志着中国企业首次尝试从产业演进规律层面对后摩尔时代芯片发展路径进行系统定义。先进制程不再是衡量芯片竞争力的唯一标准，系统架构设计、先进封装、互联技术以及软硬件协同优化能力正在成为新的竞争焦点。韬定律之所以受到行业高度关注，其根本原因在于摩尔定律正在面临前所未有的发展瓶颈，而半导体产业迫切需要寻找新的性能提升路径。过去半个多世纪，摩尔定律驱动着半导体产业持续进步，其核心逻辑是通过不断缩小晶体管尺寸，在单位面积内集成更多晶体管，从而实现性能提升与成本下降。然而进入7nm之后，纯尺寸缩微带来的收益已经明显放缓。当前2nm以下先进工艺制造的晶体管尺寸已接近原子尺度，量子效应带来的漏电问题日益突出，继续缩小尺寸面临越来越严峻的物理挑战。与此同时，先进制程的经济成本也在快速上升。何庭波在论文中指出，掩模成本、EUV设备折旧以及设计规则复杂度持续提升，2nm节点前沿芯片设计预算已超过十亿美元。先进制程正在从过去的普惠式技术进步，逐步演变为少数头部企业才能参与的高门槛竞争。对于国内半导体产业而言，除物理极限与经济极限外，还面临先进制程资源获取受限的问题。在传统路径难以持续追赶背景下，如何通过架构创新与系统优化实现性能提升，成为国产芯片产业的重要课题。韬定律的提出，为国内企业探索后摩尔时代发展路径提供了新的技术方向。在此背景下，韬定律将优化目标从“几何尺寸缩小”转向“时间常数缩小”。时间常数τ本质上反映了信号传播时延，过去行业主要通过缩小晶体管尺寸降低τ值，而韬定律则通过逻辑重组、三维堆叠、系统折叠以及架构创新等方式降低τ值，实现与先进制程相当甚至更优的性能表现。何庭波在论文中指出，芯片性能提升的重要来源并非全部来自新的光刻工艺，而是来自三维空间中的逻辑拓扑重组。传统二维平面布局正在逐步向逻辑折叠、三维堆叠以及系统折叠方向演进，通过缩短信号传输距离提升整体计算效率。从产业影响来看，当竞争逻辑由“制程驱动”逐步转向“系统驱动”后，先进封装、新材料、Chiplet、高速互联、光互联以及EDA的重要性将持续提升。过去被视为配套环节的先进封装、互联架构及系统软件协同设计，正在逐步成为决定芯片性能的重要因素。韬定律最大的意义并非完全替代摩尔定律，而是在先进制程放缓背景下，为后摩尔时代提供了新的技术演进方向，同时也为国产芯片产业打开了新的发展空间。存储芯片作为半导体行业周期属性最强的细分领域之一，历来被视为观察行业景气度变化的重要风向标。当前，在AI算力需求爆发推动下，全球存储产业正在进入新一轮超级周期，中国存储产业经过近十年的持续投入与技术积累，也开始迎来产业兑现阶段。世界半导体贸易统计组织（WSTS）将集成电路划分为逻辑芯片、存储芯片、微处理器及模拟芯片四大类别。从历年数据来看，存储芯片具有显著的周期属性。在行业上行阶段，存储芯片销售额占全球半导体市场比例可超过30%，成为规模最大的细分领域；而在行业下行阶段，占比则会明显回落。因此，存储产业景气变化往往被视为全球半导体周期的重要观察指标。当前，AI算力需求正推动全球存储产业进入新一轮“超级周期”。DDR5内存芯片价格一年上涨414%，全球存储市场供需格局发生明显变化。与以往主要由消费电子需求驱动的存储周期不同，本轮周期背后的核心驱动力来自AI服务器、大模型训练以及高性能计算需求快速增长。从技术需求来看，大模型训练与推理对存储容量、带宽以及数据传输效率要求远高于传统计算场景。随着AI服务器部署规模持续扩大，DDR5、LPDDR5及高端NAND需求同步增长，推动全球存储产品价格进入上行周期。在本轮周期中，中国存储企业开始显著受益。长鑫科技已完成产品结构升级，产能逐步转向DDR5及LPDDR5/5X等高端产品，其全球市场份额由2025年第二季度的3.97%提升至第四季度的7.67%；长江存储则持续推进3D NAND技术迭代，全球NAND市场份额达到11%，位居全球第六，部分机构预计其市场份额已逼近全球前三。长鑫科技单季度实现247亿元利润，长江存储市场份额持续提升。更重要的是，在两大存储龙头带动下，设备、材料、封测以及模组等产业链环节同步受益，中国首次拥有从晶圆制造到存储模组的全链路自主能力。回顾中国存储产业发展历程，从1975年中国首块1024位MOS DRAM诞生，到2016年长鑫科技和长江存储正式开启产业化攻关，再到今天进入全球竞争舞台，中国存储产业经历了长期技术追赶和持续资本投入。当前，在AI算力驱动的存储超级周期背景下，中国存储产业正从过去的“追赶者”逐步转向全球市场的重要参与者。本轮存储景气周期的本质并非单纯涨价，而是AI算力需求驱动下的结构性需求扩张。随着长鑫科技和长江存储市场份额持续提升，中国存储产业链有望迎来由技术突破向产业兑现转变的重要阶段。如果说本轮存储超级周期验证了国产存储产业的技术突破能力，那么长鑫科技IPO过会则进一步验证了国产存储产业已经进入资本兑现与规模扩张阶段。对于中国半导体产业而言，长鑫科技IPO不仅是一家企业登陆资本市场，更标志着国产DRAM产业经过近十年的持续投入后开始进入收获期。5月27日，上交所上市委审议通过长鑫科技科创板IPO申请。公司拟募集资金295亿元，成为2026年以来A股最大IPO项目，也是科创板历史上规模最大的半导体IPO项目之一。从受理到顺利过会，长鑫科技仅用时148天，再次展现出资本市场对于关键核心技术企业的支持力度。作为国内最大的DRAM原厂，长鑫科技专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售，已形成DDR系列、LPDDR系列等完整产品体系，并能够提供DRAM晶圆、芯片及模组等多样化解决方案。目前公司在合肥、北京拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。根据Omdia数据，按照产能和出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四大DRAM厂商。受全球AI算力需求持续增长以及DRAM供需格局改善影响，公司经营业绩实现爆发式增长。2026年第一季度，公司实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元，同比实现扭亏为盈。公司预计2026年上半年实现营业收入1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。从行业角度来看，长鑫科技业绩的快速释放并非单纯来源于存储涨价，更反映出国产存储企业已经具备参与全球高端市场竞争的能力。近年来，公司持续推进DDR5、LPDDR5以及面向AI应用的高端产品布局，并逐步完成产品结构升级，在本轮AI算力驱动的存储需求扩张中率先受益。本次IPO募集资金将主要投向存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM技术升级项目以及前瞻技术研发项目。募集资金投向与公司未来发展方向高度一致，既包括先进产能扩张，也包括下一代DRAM技术储备，体现出公司持续强化技术领先优势的发展战略。值得关注的是，长鑫科技股东体系具有鲜明的产业协同特征。股东结构涵盖地方国资、国家大基金、产业资本以及金融资本等多方力量。其中，合肥国资相关主体合计持股比例超过30%，国家大基金二期持股8.73%；阿里、腾讯、小米、美的等产业资本也参与投资。产业资本的深度参与不仅体现出市场对国产DRAM产业长期发展的认可，也有利于公司进一步强化产业链协同能力。从产业发展角度看，长鑫科技IPO过会不仅意味着企业自身进入资本市场，更标志着国产DRAM产业已经从早期技术攻关阶段迈入规模化发展阶段。随着募资项目落地以及资本市场持续支持，国产存储产业有望进一步强化研发投入与产能扩张能力，形成资本反哺产业发展的正向循环。半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、华峰测控、精智达、联动科技、长川科技；本周市场计算机位列第31位。本周沪深300指数上升0.971%，申万计算机行业周跌幅7.56%，低于指数8.53个pct，在申万一级行业中排名第31位。2026年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第24名。年初至今申万计算机行业累计下跌8.50%，在申万一级31个行业中排名第24位，沪深300上涨5.66%，低于指数14.17个百分点。本周计算机板块下跌。321只个股中，20只个股上涨，277只个股下跌，24只个股持平。上涨股票数占比6.23%，下跌股票数占比86.29%。行业涨幅前五的公司分别为: 易华录、真视通、声迅股份、麦迪科技、电科数字。跌幅前五的公司分别为：佳华科技、盛视科技、思特奇、道通科技、荣科科技。从周成交额的角度来看，德明利、紫光股份、华大九天、中科曙光、浪潮信息位列前五。从周换手率的角度来看，达实智能、真视通、朗科科技、天泽信息、东方国信位列前五。本周核心推荐标的整体表现弱于市场，8只核心推荐标的中仅科大讯飞实现上涨，其余7只均出现不同程度回调。其中，中科创达跌幅最大，为11.82%；科大讯飞涨幅居首，为1.16%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至92.20倍，2010-2026年历史均值61.20倍，行业估值高于历史中枢水平。优刻得：优刻得关于董事、高级管理人员减持股份计划的公告因自身资金需求，公司董事、首席技术官王凯先生拟通过集中竞价方式或大宗交易方式减持合计不超过82,500股的公司股份，减持股份占公司当前总股本的比例不超过0.018%；公司董事、首席运营官曹宇先生拟通过集中竞价方式或大宗交易方式减持合计不超过82,500股的公司股份，减持股份占公司当前总股本的比例不超过0.018%。公司股票近期价格波动较大，存在市场情绪过热和非理性炒作现象。提醒投资者充分了解二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。股价已触及异常波动标准，需引起投资者关注。思特奇：关于思特转债即将停止交易暨最后一个交易日的重要提示性公告公司发布关于“思特转债”即将停止交易及最后一个交易日的重要提示性公告。2026年5月25日为“思特转债”最后一个交易日，当日证券简称为“Z特转债”。5月25日收市后，“思特转债”将停止交易。截至5月22日，距离停止交易日仅剩1个交易日。天阳科技：关于公司控股股东、实际控制人部分股份解除质押的公告公司控股股东、实际控制人欧阳建平解除质押828万股，占其所持股份10.06%、占公司总股本1.70%。解除后，欧阳建平及其一致行动人皓宏智业合计仍质押5803万股，占合计持股47.55%、占公司总股本11.89%；公司表示相关质押不存在平仓或强制平仓风险，不会导致控制权变更。网宿科技：关于选举产生第七届董事会职工代表董事的公告公司第六届董事会任期即将届满，已按程序进行董事会换届选举。经2026年第一次职工代表大会审议表决，选举周丽萍为第七届董事会职工代表董事；其将与后续股东会选举产生的3名非独立董事和3名独立董事共同组成第七届董事会，任期至第七届董事会届满。柏楚电子：关于部分募投项目新增实施主体、使用部分募集资金向控股子公司实缴出资和向全资子公司提供借款以实施募投项目的公告公司拟新增控股子公司柏楚精密作为“锂电焊接智能解决方案及产业化项目”的实施主体，并使用募集资金4125万元向柏楚精密实缴出资；同时拟向全资子公司柏楚数控提供不超过8000万元无息借款，用于“锂电焊接智能解决方案及产业化项目”和“智能产线机器人解决方案及产业化项目”。公司称相关安排未改变募集资金用途和项目建设内容，有助于提高募集资金使用效率、保障募投项目推进。金橙子：关于调整购买资产方案事项相关主体买卖股票情况的自查报告公司就调整购买资产方案相关主体在自查期间买卖股票情况进行核查。本次交易方案已调整为以现金方式收购长春萨米特光电科技有限公司55%股权；自查结果显示，相关自然人未买卖公司股票，独立财务顾问国投证券相关账户存在程序化交易买卖但期末持股为0，核查意见认为不属于利用内幕信息交易，对本次交易不构成实质性法律障碍。浩云科技：关于全资子公司参与投资设立股权投资基金的进展公告公司鉴于基金的投资期已届满，不再进行对外投资。2026年1月，基金召开2026年第一次合伙人大会，决议减少基金认缴出资额1,500万元，减资后的基金认缴出资额由5,010万元变更为3,510万元，各合伙人出资比例保持不变；同意基金在预留后续基金运营及退出必要费用共计630万元的基础上，按各合伙人实缴出资比例合计分配资金1,500万元。公司已于近日在深圳市市场监督管理局完成了变更登记和《公司章程》备案手续，变更后公司住址：深圳市光明区凤凰街道凤凰社区汇通路7号万和科技大厦A栋六层76号本次变更仅为公司注册地址变更，实际办公地点、联系方式等未发生变化。本次变更不会对公司的生产经营活动产生影响。首都在线：关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期限制性股票第一批次归属结果暨股份上市公告（1）公司2023年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期第一批次归属完成，本次实际归属激励对象13人，归属股票138.015万股，占归属前总股本约0.2744%，上市流通日为2026年5月29日；本次增资款约1076.52万元，将全部用于补充流动资金，不会导致公司控制权变化。每日互动：关于全资子公司与专业投资机构合作设立产业投资基金的进展公告公司全资子公司应景科技参与设立的产业投资基金“东证云启”因存续期限届满，且被投企业运营良好，各合伙人同意调整基金经营期限，由原6年延长至9年，其中投资期仍为3年，退出期由3年延长至6年；公司表示该事项有利于基金持续运作，不会对公司产生重大影响。公司实施2025年度权益分派，采取差异化现金分红方案，以扣除回购专户股份后的1.6945亿股为基数，每股派发现金红利0.35元，预计派发现金红利5930.79万元；股权登记日为2026年6月3日，除权除息日及现金红利发放日为2026年6月4日。公司非独立董事陈振坤、吴昊因工作安排辞职，辞职将在股东会补选新任董事后生效；公司董事会同意提名王冰峰、李京为第三届董事会非独立董事候选人，任期至第三届董事会届满。公司称本次变更不会导致董事会人数低于法定最低人数，不影响正常经营。公司实施2025年度权益分派，采用差异化分红送转方案，以扣除回购专户股份后的1.4252亿股为基数，每股派发现金红利0.26元，并以资本公积每股转增0.40股；预计派发现金红利3705.45万元、转增5700.70万股，转增后总股本增至2.0132亿股，股权登记日为2026年6月2日，除权除息日、新增股份上市日及现金红利发放日均为2026年6月3日。公司实施2025年度分红派息方案，以总股本1.045235亿股为基数，每10股派发现金红利5元，合计派发5226.175万元，不送红股、不转增股本；加上2025年中期分红，全年累计现金分红1.045235亿元，占2025年度归母净利润的65.66%。股权登记日为2026年6月3日，除权除息日和红利发放日为2026年6月4日。公司实施2025年度分红派息方案，以总股本1.3206984亿股为基数，每10股派发现金红利6元，预计派发现金股利7924.1904万元；本次不涉及送股或转增，股权登记日为2026年6月4日，除权除息日为2026年6月5日。公司股票在2026年5月15日至5月28日连续10个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，构成股票交易严重异常波动。公司自查并向控股股东、实际控制人核实后表示，不存在应披露而未披露的重大事项；同时提示物理AI业务仍处布局初期、募投项目仍处筹备阶段，且公司市盈率显著高于行业水平，投资者需注意估值和股价波动风险。公司实施2025年度利润分配方案，以总股本1.976亿股为基数，每10股派发现金红利0.50元，合计派发988万元；本次不送红股，也不以资本公积金、未分配利润或盈余公积转增股本。股权登记日为2026年6月4日，除权除息日为2026年6月5日。联合资信对公司及“山石转债”进行2026年跟踪评级后，将公司主体信用等级由“A”下调至“A-”，将“山石转债”信用等级由“A”下调至“A-”，评级展望仍为“负面”。公司实施2025年度权益分派方案，以总股本2.56119472亿股为基数，每股派发现金红利0.38元，并以资本公积金每股转增0.4股；合计派发现金红利9732.54万元，转增1.02447788亿股，分配后总股本增至3.5856726亿股。股权登记日为2026年6月4日，除权除息日、新增股份上市日和现金红利发放日均为2026年6月5日。全球首款机器人手机荣耀Robot Phone高清真机图出炉高通举办骁友会周年派对，全球首款机器人手机——荣耀Robot Phone在现场亮相。高通官微公布了该机高清实拍图，展示了荣耀Robot Phone背部、机械臂云台等细节。高通表示，搭载骁龙旗舰芯片的荣耀Robot Phone，拥有端侧具身智能能力与强大的AI算力，可稳定驱动自主机器人摄像头与动作决策。一季度AI领域融资超1100亿元 国产大模型融资金额暴增近期人工智能创投市场热度攀升。5月，月之暗面、阶跃星辰等国产大模型拿下超过300亿元融资。具身智能同样受到市场关注，一周内维他动力、鹿明机器人等接连斩获数亿元融资。有创投机构统计，一季度人工智能领域的融资有近600起，总额超1100亿元，同比激增185.4%。全国首个人形机器人全生命周期管理服务平台在北京经开区发布。该平台建立了覆盖“研发—生产—准入—销售—使用—维护—报废—回收”的全链条管理服务体系，目前1.0阶段已实现人形机器人全生命周期身份绑定。记者获悉，未来人形机器人还将配上“身份证”，更好实现可追溯。探AI创新发展赛道 2026全球人工智能技术大会在杭州举办由中国人工智能学会(简称“CAAI”)主办的2026全球人工智能技术大会在位于杭州余杭的杭州未来科技城举办。大会以“交叉、融合、相生、共赢”为主题，汇聚国内外顶尖科学家、行业专家、技术先锋、企业高管、青年学者，共话人工智能的前沿突破与产业变革，共绘智能时代高质量发展新蓝图。超威半导体(AMD)宣布已开始量产代号为“Venice”的第6代AMD EPYC CPU，成为AMD与台积电在2纳米技术合作上的重要里程碑。据悉，AMD计划未来于台积电在美国的亚利桑那州晶圆厂展开上述量产。训练AI取代自己？纺织工和外卖骑手正收集“第一人称视角数据”为了使AI模型和机器人更好地理解物理世界，人类的劳动过程正成为AI训练数据的“收割”对象。印度工厂职工头戴摄像头拍摄“第一人称视角”的视频素材，被打包成数据集出售；美国外卖骑手兼职记录自己执行各种任务的视频，上传平台赚取额外收入。特斯拉FSD正式更名“特斯拉辅助驾驶” 售价维持6.4万元不变特斯拉正式将旗下FSD（Full Self-Driving）功能的中文名称调整为特斯拉辅助驾驶，彻底移除“完全自动驾驶”相关表述，官方定价依旧维持6.4万元。据官方页面同步更新的信息显示，全新定名的“特斯拉辅助驾驶”套件，整合了基础辅助驾驶与增强辅助驾驶套件的全部核心能力，可实现城市道路导航辅助、自动变道、匝道进出、交通信号灯识别启停、自动泊车、智能召唤等全场景辅助驾驶功能。独立安全研究员关傲男（Aonan Guan）5月20日发布最新研究，披露Claude Code网络沙箱存在第二个完整绕过漏洞——一个SOCKS5协议中的空字节注入攻击，可以让沙箱内的进程访问用户策略明确禁止的任意主机。这意味着从2025年10月沙箱功能上线至今，约5.5个月、130个发布版本，Claude Code的每一个版本都存在可被完整绕过的安全缺陷。这已是同一研究员对同一道防线的第二次完整突破。华为首提半导体演进新原则，目标2031年实现1.4纳米等效性能华为在IEEE国际电路系统研讨会上发布半导体演进新原则“韬(τ)定律”，提出以“时间缩微”替代传统“几何缩微”，通过器件、电路、芯片、系统多层级技术优化提升芯片性能；华为已基于该定律量产381款芯片，秋季将推出采用逻辑折叠技术的麒麟芯片，目标2031年实现1.4纳米制程的等效性能。面壁智能等开源首个基于华为昇腾训练的1.58-bit端侧大模型BitCPM-CANN面壁智能联合清华大学、OpenBMB开源社区正式发布并开源中国首个完全基于华为昇腾平台端到端训练的1.58-bit端侧大模型BitCPM-CANN；该模型推理阶段可节省约6倍显存，同时保留90%-97.2%的模型能力，为未来在手机上运行60B大模型提供了技术可能。高德问店选址Skill入驻悟空技能广场，AI开始帮商家选址开店高德问店选址Skill正式入驻悟空技能广场。该技能可为商家提供位置推荐、点位评估、点位对比、立项报告等全流程选址服务，意味着商业选址正在转向由AI辅助决策的新模式。高德问店选址skill通过对话交互模式，能够快速筛选匹配商圈及门店点位，并一键生成专业选址报告，大幅降低决策门槛。全球Token消耗量持续攀升，DeepSeek大模型登顶调用榜上周全球AI大模型总调用量达28.9万亿Token且连续五周上涨，中国大模型周调用量连续四周超越美国稳居全球首位，DeepSeek-V4-Flash登顶OpenRouter全球调用榜；国内3月日均Token调用量已突破140万亿，三大运营商相继推出Token服务，算力租赁市场正从按服务器时长计费转向按实际Token用量计费。日前美光位于弗吉尼亚州马纳萨斯的晶圆厂开始生产1α（1-alpha）DRAM芯片。据介绍，1α DRAM节点是美国本土有史以来最先进的内存技术，非常适合用于关键应用的长生命周期内存，包括DDR4和LPDDR4产品。美光也表示，其1α DRAM技术是全球最先进的DDR4技术，将在未来几年与公司在爱达荷州博伊西和纽约克莱的领先内存技术同步支持长生命周期产品需求。马斯克宣布Grok V9-Medium 1.5T模型完成训练马斯克宣布，Grok基础模型V9-Medium（1.5T、1.5 万亿参数量）已完成训练。该模型的评估结果相当不错。在补充训练中，加入了大量Cursor数据，未来还会继续添加更多数据。马斯克表示，微调工作正在进行中，强化学习将于几天后开始，距离公开发布还有2到3周。相比目前支撑所有Grok生产端流量的0.5T V8-Small版本，这将是一个重大进步，尤其是在处理困难的编程任务方面。AI GPU在华遇冷，英伟达转战CPU赛道：黄仁勋押注2000亿美元市场英伟达AI GPU在中国市场份额已几乎归零，其转而押注黄仁勋预测价值达2000亿美元的CPU市场，推出自研88核ARM架构Vera CPU及配套Vera Rubin Ultra平台，已完成向Anthropic、OpenAI等客户的首批交付，但该高性能CPU能否顺利进入中国市场仍存不确定性。三星与Solidigm密谋近线闪存革命：单盘容量直冲1PB，剑指机械硬盘最后堡垒三星与Solidigm正秘密研发面向近线存储的下一代闪存技术，其近线固态硬盘起步容量250TB、最高可扩展至1PB，旨在彻底取代传统企业级机械硬盘；该产品以将每日写入寿命降至0.1DWPD为代价，换取了容量与成本的双重优势，基础性能与主流QLC固态硬盘相当。蚂蚁灵波与简智机器人达成战略合作推进人类原生数据与具身模型融合上海蚂蚁灵波科技有限公司与简智新创（北京）机器人科技有限公司达成深度战略合作。此次合作将聚焦一个核心问题：如何让高质量物理真实数据更快地scale up。突破3亿笔 全球首个大规模商用AI原生支付基建诞生支付宝今日披露的最新数据显示，支付宝服务智能体支付的笔数再创新高，达3亿笔。目前，支付宝AI支付已支持95%的通用智能体框架。如千问、JVS Claw、Claude code、Hermes Agent等通用智能体，千问AI眼镜、Rokid、未来智能AI耳机等智能设备，理想汽车、奇瑞、吉利、东风等智能座舱，以及TRAE SOLO、Qoder、扣子等头部AI工具平台。宇树科技IPO将于6月1日上会，披露2026年一季度业绩上海证券交易所上市审核委员会公告，定于2026年6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司。Code Arena：阿里千问3.7编程能力超越GPT、Gemini，仅次于Claude系列全球三方编程榜单Code Arena放榜，阿里最新旗舰模型Qwen3.7-Max得分1541，超越GPT-5.5、Gemini-3.5-Flash等一众模型，仅次于Claude系列，在大模型厂商中排名全球第二。彻底告别铜互连：英特尔玻璃基板量产计划曝光改写半导体未来十年英特尔代工业务（Intel Foundry）正在将其位于美国新墨西哥州的里奥兰乔工厂转型为全球首个玻璃基板大规模量产基地。英特尔计划通过玻璃基板技术取代铜互连，降低数据中心对功耗的依赖并缩减成本，利用里奥兰乔工厂实现大规模量产，确保在2030年前完成。Anthropic新模型Claude Mythos震动金融圈，欧洲央行紧急开会要求升级网络防御欧洲央行已召集各行于当地时间周二召开会议。欧洲央行在会上强调，Anthropic 最新的 Claude Mythos Preview 以及类似 AI 模型揭示了金融系统面临的严重威胁，同时敦促已使用该技术的美国银行与无法接触到这一模型的欧洲同行分享信息。OpenAI开出44.5万美元年薪招聘安全研究员：要求有品位、有策略性OpenAI近期发布了一则安全研究员招聘启事，年薪高达29.5万至44.5万美元，旨在寻找“具备强大技术执行力的人才，以支持递归式自我改进的准备工作”。OpenAI GPT-5.6模型曝下月发布：AI上下文150万tokens多名开发者在OpenAI Codex 后端日志中发现未官宣模型 GPT-5.6，内部代号为 iris-alpha，将支持 150 万上下文窗口，有望今年 6 月发布。在本次曝光的 GPT-5.6 系列模型中，除了 iris-alpha 之外，还发现了 ember-alpha 与 beacon-alpha 相关版本，现阶段尚不清楚这些代号对应的版本。消息称字节向Seed部门员工开放豆包股认购：每股13美元，比授予价提高30%字节跳动首次向旗下Seed人工智能团队员工开放与该部门挂钩的豆包股认购权，每股定价13美元，较最初10美元的授予价提升30%，此举旨在应对人才流失、留住大模型核心研发人员，此前字节已试点 “豆包长期激励计划” 并于今年4月完成首次回购。上海稀宇科技（MiniMax）在X平台官宣M2系列终结、M3系列即将推出，同时发布M2系列arXiv论文，披露其总参数229.9B、单词元仅激活9.8B、192K上下文窗口等核心设计，还介绍了Forge强化学习系统及M2.7具备的 “自我进化” 雏形，该模型已能参与自身开发闭环并承担团队部分迭代工作。腾讯自研视频编解码芯片“沧海”V2已经成功点亮，在编解码、极速高清与渲染三大能力全面升级，将在2026年下半年开始提供全面线上服务。据了解，沧海芯片从2019年开始研发，2023年量产并大规模应用。目前，沧海V1在腾讯云以及腾讯自有场景中规模部署超10万片。快手：可灵AI一季度营收同比增长超300%，3月ARR近5亿美元快手发布2026年第一季度财报。财报显示，可灵AI商业化进程进一步加速。2026年第一季度，可灵AI营业收入超过人民币6.5亿元，同比增长超300%。2026年3月，可灵AI年化收入运行率（ARR）近5亿美元。2026年2月，可灵AI上线可灵3.0系列模型，进一步迭代模型能力、产品体系和应用场景。马斯克已与公司内部同事多次讨论特斯拉与SpaceX两家企业合并的可能性。特斯拉与SpaceX的合并构想并非突发设想，而是基于两家企业长期深度协同、业务边界逐步融合的行业趋势提出。目前，两家企业早已实现多项核心资源共享，在算力、电力供给、智能技术研发等多个领域深度联动。OpenAI被曝广告业务新策略：吸引小型企业，降低投放门槛为达成2030年广告收入1000亿美元的目标，OpenAI调整广告业务策略，从仅合作知名大牌转向吸引干洗店、洗车店等小型本地企业，本周将推出转化类广告并采用按实际效果付费模式，同时取消20万美元最低预付投放门槛，大幅降低中小企业参与门槛。美国弗吉尼亚理工大学研究团队开发出一种受大脑神经元启发的新型计算方法。这种方法被称为“储备池计算”，破解了软体机器人控制难题，首次实现对高速柔性软体机械臂的有效控制，并在类脑芯片上将能耗降至原来的1/75。这项成果有望推动软体机器人向更小型、更自主方向发展，未来可应用于医疗、农业、灾害搜救和基础设施检测等领域。NASA宣布永久月球基地计划：今年启动三项任务，2028年载人登月美国NASA宣布永久月球基地计划，为2028年“阿尔忒弥斯”载人登月铺路，今年将率先启动三项月球南极探测任务，同时授予多家企业月球车建造、运输等合计超8亿美元的合同，并公布商业月球有效载荷服务计划2.0提案征集书，推进月球可持续驻留能力建设。消息称国家大基金领投DeepSeek首轮融资，投前估值450亿美元AI大模型公司DeepSeek首轮融资谈判接近尾声，本轮由国家集成电路产业投资基金领投，多家市场化机构参与，融资名单本月底基本敲定。这是国家大基金成立12年来首次跨界投资纯大模型公司，本轮融资规模约700亿元人民币，投前估值达450亿美元，业内认为DeepSeek正上升为国家级AI战略平台。腾讯ima知识库接入WorkBuddy等Agent产品腾讯AI智能平台ima宣布接入WorkBuddy。此前，ima内置的Copilot已能够将用户沉淀的知识接入平台内部Agent工作流程。本次接入后，ima的知识资源可对外输出，作为其他Agent类产品的调用上下文。在此之前，ima也已接入QClaw，在这些Agent产品内，形成“知识沉淀 → 跨产品调用 → AI 执行 → 产物回传 ima”的完整闭环。HPE发布AI智能体存储HPE Alletra Storage MP X10000HPE在北京召开存储新品发布会，正式发布HPE Alletra Storage MP X10000。作为HPE首款AI智能体存储，HPE Alletra Storage MP X10000基于创新的解耦架构与数据智能引擎，全面重塑非结构化数据的基础设施底座，为活跃数据湖仓、大规模AI算力及极速数据恢复提供强力支撑。最高700亿美元！消息称字节跳动考虑增加今年资本支出字节跳动正考虑大幅提高2026年资本支出，最高提升至700亿美元（约4000亿-5000亿元人民币），规模将达去年的两倍多，资金主要来自其去年近500亿美元的利润，投入重点为数据中心与AI基础设施；此外，若经济和业务状况允许，字节还计划将2027年资本支出进一步提升至约1000亿美元。亚马逊收购卫星公司Globalstar，叫板马斯克旗下SpaceX亚马逊已达成协议收购苹果的卫星服务提供商Globalstar，交易价值约115.7亿美元，预计2027年获监管批准后完成。亚马逊将承接苹果持有的Globalstar股份，为iPhone、Apple Watch提供卫星服务，此举将补齐其Leo卫星网络的直连设备能力，与马斯克旗下SpaceX星链的竞争将进一步加剧。消息称微软、优步等巨头重估AI成本，Token用量暴涨未必换来有用功能微软、优步等科技公司正重新审视AI使用成本，Token消耗暴涨并未带来预期的有用功能。优步短短数月花完2026年AI预算，其超80%工程师使用AI生成代码，但体验提升与投入不成正比；微软也通过撤回Claude Code权限、将GitHub Copilot改为Token计费等方式压缩AI开支，高盛此前曾预测2030年全球Token消费将增长24倍。波士顿动力Atlas人形机器人已在学踢足球，计划亮相世界杯现代汽车旗下波士顿动力发布视频，展示其Atlas人形机器人通过观看世界杯视频学习踢足球，这是该机器人首次接触足球。波士顿动力计划在6月11日开幕的美加墨世界杯上展示Atlas及Spot四足机器人，同时现代透露目标到2028年将Atlas年产量提升至30000个，并在现代和起亚工厂部署超25000个。韩AI芯片企业FuriosaAI携手博通开发下一代2nm推理加速器韩国AI芯片企业FuriosaAI宣布将与博通合作开发其第三代（下一代AI推理加速器，目标2028年上半年出样。这一芯片将结合2nm先进制程的计算裸晶 (Die)、独立的I/O裸晶、HBM4 (E) 内存堆栈，机架内多芯片间采用博通的SUE（纵向扩展以太网）实现全连接拓扑，可以机架级系统的形式出货。1、云计算行业深度系列1：《飞云之上，纵观SaaS产业主脉络：产业-财务-估值》2、云计算行业深度系列2：《海外SaaS启示录》3、云计算行业深度系列3：《港股篇-挖掘最具成长性的港股SaaS赛道》1、银行IT 行业深度：《分布式，新周期》2、万亿蚂蚁与产业链深度研究：《蚂蚁集团：成长-边界-生态》3、数字货币行业深度_总篇：《基于纸币替代的空间与框架》4、数字货币行业深度_生态篇：《大变革，数字货币生态蓝图》3、智能驾驶系列3：《激光雷达，汽车智能化中的黄金赛道》1、80页深度：《全球科技股复盘-云的下一站：AI》2、ChatGPT 深度(11)：《华为算力分拆-全球AI算力的第二极》3、Chatgpt 海外模型应用复盘：《国内AI奇点已至》4、行业跟踪：《海外AI高景气度，A股科技静待花开》6、AIGC 行业深度：《Sora算力倍增，国产架构+生态崛起》1、工业软件系列1：《工业软件，中国制造崛起的关键》2、工业软件系列2：《CAX类工业软件，打破欧美数十年技术垄断》3、工业软件系列3：《CAD&PLM迎来“黄金十年”》1、行业点评：《鸿蒙4.0大模型加持，小艺脱胎换骨》2、行业点评：《鸿蒙5.0将至，鸿蒙生态已过万重山》4、行业点评 ：《HarmonyOS NEXT 鸿蒙星河版发布，鸿蒙生态千帆起》1、新能源IT深度（九）：《储能IT，百亿市场亟待解锁》2、新能源IT深度（十）：《从虚拟电厂商业模式看千亿空间》3、新能源IT深度（十一）：《虚拟电厂，山雨欲来风满楼》4、新能源IT深度（十二）：《新型电力系统视角下的能源IT研究框架》3、信创系列（五）：《信创时代，国产ERP迎来发展良机》1、行业跟踪 ：《重视数据催化与数据要素政策预期》2、数据要素深度报告（三）：《擘画数字经济新蓝图》3、数据要素深度报告（四）：《启动按钮，“数据要素x”红利释放》4、行业点评：《数据要素×》正式落地，政策与资金齐发力！1、网络安全龙头深度：《奇安信：狼性的网安新龙头》2、网络安全深度报告：《拨开云雾见天日，守得云开见月明》3、计算机行业2023年策略报告：《安全为根，枝繁叶茂》4、行业深度：《国企改革：“科技产业”大变局》市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本公司及其所属关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《周观点：韬定律赋能芯片，拉动半导体产业链》《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。本订阅号为华西证券计算机团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
五度妙笔
API商城
数据库
