人形机器人“第一股”来了！宇树科技即将上会

根据最新披露的招股书上会稿，宇树科技交出了一份极具说服力的“成绩单”：2025年营业收入达16.99亿元，同比增长超300%；扣非后净利润5.91亿元，成功跨越规模化盈利门槛；主营业务毛利率高达60.13%，核心部件自研自产率超90%。这不仅是一家“讲故事”的概念公司，更是一家已经跑通商业闭环的硬科技企业。

对于关注人工智能与芯片的业内人士而言，宇树科技IPO的意义远非一只新股上市那么简单。它标志着“具身智能”从实验室Demo正式迈入产业化放量的临界点。人形机器人是“移动的AI服务器”。宇树科技在招股书中明确，本次IPO拟募资42.02亿元，其中重头戏便是“智能机器人模型研发”与“机器人本体研发”。这意味着，机器人对边缘算力（NPU）、SLAM导航芯片以及大模型推理芯片的需求将从“万台级”开始爬升。机器人越智能，对低功耗高算力芯片的依赖就越深。

今日大涨的“宇树链”公司，精准对应了机器人的核心硬件架构：卧龙电驱、中大力德对应关节电机与减速器（机器人的“肌肉”与“关节”）；长盛轴承对应精密传动部件；金发科技对应轻量化工程塑料（机器人的“骨骼”）。宇树的上市将极大提振整个执行器与传感器供应链的估值水平，为上游芯片设计公司（如MCU、驱动芯片厂商）带来明确的增量订单预期。

此前，人形机器人板块的波动多受特斯拉Optimus发布会等外部事件驱动，带有较强的主题投资色彩。宇树科技的上市，将为此板块提供一个可对标、可验证的“业绩锚点”。随着6月1日上会节点的临近，市场关注度将持续升温。若宇树科技成功过会，将成为A股首家以“高性能通用人形机器人”为核心业务的上市公司，其估值定价将重塑整个赛道的定价逻辑。