谷歌提高了资本支出，直言计算能力供应超过需求

谷歌母公司Alphabet最近在财报电话会议上披露，资本支出已上调至1950亿美元~2050亿美元，暗示2027年将大幅增加。同时，谷歌公开表示当前计算能力供应超过需求，需求持续超过投资规模。 对此，市场参与者认为这是AI数据中心建设周期尚未达到峰值的明确信号。

对于台湾服务器合同制造商，尤其是同时部署英伟达GPU平台和谷歌TPU及其他专用芯片（ASIC）平台的富士康来说，这意味着随着这些北美云服务提供商（CSP）持续增加资本支出，订单可见度将进一步扩大。

在财报电话会议上，谷歌毫不回避外部对过度资本支出扩张的担忧，重申所有投资均基于资本回报率（ROIC）框架进行，并强调当前需求“比一年前更健康”，主要体现在长期合同和现有合同续签的增加上。

尽管产能近期大幅扩张，谷歌仍表示计算功率供应无法跟上需求。因此，谷歌决定将2026年资本支出展望从原先的1800~1900亿美元提高到1950~2050亿美元，并明确表示2027年资本支出将持续大幅增加。

与此同时，谷歌承认目前面临供应限制，计划从2026年第三季度起扩大第三方计算能力的过渡性采用，同时继续建设自身内部能力。 谷歌还强调，此举主要是为了满足少数超大规模云客户在这一特殊时期的需求。尽管短期成本较高，但大多数合同为多年合约，整体投资回报保持正值。

此外，尽管谷歌云在第三季度开始向数据中心交付TPU系统并确认了小幅收入，但明确表示2026年全年TPU销售规模将较小，到2026年底销量将逐步增长。绝大多数收入将推迟到2027年。

对于像鸿海这样已经获得TPU供应链保障的公司来说，这意味着尽管相关订单已获得，但收入和盈利能力带来的收益仍需时间来实现。实际收入量增长峰值预计将在2027年达到。

然而，业内人士认为，从另一个角度看，这也意味着相关订单的可见度已具体延续到未来两年。加上5140亿美元未完成的合同，其中约50%将在未来24个月内获得认可，这笔投资主要依靠实际订单而非纯粹预期的投资。对于参与供应链的台湾制造商来说，这足以减少对订单可见度不足的担忧。

自鸿海在以往财报发布会上多次表达乐观，认为到2026年AI服务器出货量将翻倍增长，并强调其每周服务器机架生产目标将从现有规模持续扩大至每周2000多个集装箱。

在芯片平台布局方面，鸿海采用GPU与ASIC双轨战略。除了保持GPU服务器机柜主要供应商地位外，还进入了多家云供应商的自建芯片供应链，包括谷歌TPU、亚马逊AWS Trainium和Microsoft Maia。对于谷歌TPU计算托盘，其供应比例与TPU出货量相当。

此前，鸿海表示其GPU和ASIC平台的综合市场份额已超过40%。2026年，ASIC服务器业务预计将保持翻倍增长势头。随着自制关键部件如水冷、高速互连和电源模块比例的增加，整体AI服务器业务的增值和利润贡献仍有进一步增长空间。