壹评级：扣非净利高增，中微公司主业盈利验证平台化逻辑

中微公司发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润同比大增超280%。第一财经“壹评级”认为，剔除投资收益扰动后，扣非净利润增速超八成，证实了公司主营业务盈利能力实质性跃升，规模效应正加速释放。




“壹评级”指出，中微业绩高增核心源于主业强劲增长与研发转化效率持续提升。上半年营收同比增长34.89%，带动毛利显著增加。刻蚀与薄膜设备累计量产反应台超8800个，庞大的装机基数为后续服务收入提供了坚实保障。更为关键的是，公司研发投入占营收比重高达30.52%，已将新设备开发周期压缩至两年以内。这种高强度投入虽短期压制利润，却构筑了从单点突破向平台化发展的技术护城河。




需要关注的是，约19.82亿元的投资收益大幅增厚了表观利润，但投资者应锚定反映真实经营质量的扣非净利润作为核心跟踪指标。当前估值压力已随前期调整得到较为充分的消化，鉴于中微公司在国产半导体设备领域的护城河深化，叠加基本面稳步向好，其长期配置价值正在凸显。