面壁智能正式启动 IPO：中信证券辅导，端侧模型走向资本市场

中国证监会官网 IPO 辅导公示系统显示，北京面壁智能科技股份有限公司已向北京证监局提交首次公开发行股票并上市辅导备案，中信证券担任辅导机构。这意味着面壁智能已经进入境内上市辅导阶段，但目前尚未披露拟申报的具体上市板块、募资规模及时间表。

需要说明的是，辅导备案是企业推进境内 IPO 的重要环节，但并不等同于已经向交易所递交上市申请。面壁智能后续仍需完成上市辅导、规范公司治理和财务体系，并经过验收、申报、审核及注册等程序。

辅导备案报告显示，面壁智能目前注册资本为 154 万元，公司无控股股东。北京清语启航科技中心（有限合伙）为公司第一大股东，持股比例为 16.45%。

面壁智能成立于 2022 年 8 月，核心团队来自清华大学自然语言处理实验室，是国内较早将端侧模型确立为核心战略的独立大模型创业公司之一。公司创始团队包括清华大学计算机系副教授刘知远，李大海担任公司首席执行官。

与主要依靠云端算力运行的模型不同，面壁智能重点发展高效、轻量化模型，强调提高模型的“知识密度”，即在较小参数规模和有限计算资源下提升模型能力。其核心产品为 MiniCPM 系列模型，主要面向手机、汽车、个人电脑、智能家居和具身智能设备等端侧场景。

在 2026 年世界人工智能大会期间，面壁智能披露，MiniCPM 系列开源模型在 GitHub、Hugging Face 等平台的累计下载量已经突破 3800 万次。

对于面壁智能而言，手机和汽车是端侧模型最重要的商业化场景之一。在手机领域，MiniCPM 系列端侧模型将搭载于三星手机，覆盖数款旗舰机型。在汽车领域，长安马自达 EZ-60、吉利银河 M9 等车型已经搭载 MiniCPM 多模态模型并实现量产上市。

今年 2 月，面壁智能完成新一轮数亿元融资，由中国电信领投，中信金石、中信私募等机构跟投。4 月，公司再次完成数亿元融资，由深创投和汇川产投联合领投，参与方还包括洪泰基金、南山战新投、厚雪资本、君联资本、长石资本等机构。

据媒体报道，2026 年上半年，面壁智能累计完成融资超过 50 亿元，估值突破 200 亿元。投资方涵盖国有资本、产业资本和市场化投资机构，资本主要押注其端侧模型技术以及在汽车、手机和具身智能等场景中的商业化潜力。

从辅导备案开始，面壁智能需要面对的不再只是模型能力和开源影响力的竞争，还将接受公开资本市场对收入、成本和商业模式的系统检验。

面壁智能需要证明，MiniCPM 获得的大量开源下载和开发者关注，能够进一步转化为持续、稳定的商业收入。端侧模型虽然拥有广泛的落地空间，但其商业化过程通常需要与手机厂商、汽车企业、芯片公司和设备制造商进行深度适配。项目是否需要大量定制开发、收入能否规模化复制等都可能成为上市审核及投资者关注的问题。

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