央行将分多日开展隔夜逆回购操作

中国人民银行8月12日公告显示，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，央行首次在月中开展隔夜逆回购操作，主要着眼于缓解税期走款带来的市场流动性短期趋紧态势，引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行。而8月14日开展隔夜逆回购操作，或与当天有10000亿元6个月期买断式逆回购到期，而8月份6个月期买断式逆回购操作日期将在8月14日之后有关。

“结合近两个交易日央行7天期逆回购操作量均为零，表明当前央行对市场利率的调控更加精准。这意味着后期市场利率运行会更加平稳，也意味着未来隔夜逆回购有可能逐步替代7天期逆回购，成为央行短期流动性调节的核心政策工具。进一步看，这也能为未来隔夜逆回购利率替代7天期逆回购利率，成为主要政策利率铺平道路。”王青说。

展望后续，王青认为未来市场利率运行趋势是“更稳”，利率水平则会主要跟进政策利率调整，税期走款、政府债券发行缴款、政策工具到期、银行月末考核等因素的影响趋于弱化。