沃尔玛获29亿美元关税退税 上调全年预期但股价仍下挫

2026年8月20日，沃尔玛公布2026财年第二季度财报。报告期内，公司总营收达1879.4亿美元，同比增长5.9%，调整后每股收益81美分，两项核心指标均超出市场预期。当期净收入为63.7亿美元，低于去年同期的70.3亿美元。全球电商销售额同比上涨23%，美国本土电商销售额增幅达24%，目前电商业务占美国整体业务比重为23%，规模为五年前的两倍。

美国本土同店销售额同比增长2.6%，为近六年最低增速，低于市场预期。其中健康与保健业务受部分药品价格上限政策影响，拉低整体增速0.8个百分点，排除该板块影响后美国同店销售额增速为3.4%，仍未达到市场预期水平。

其他业务板块方面，Walmart+会员费收入同比上涨17%，第二季度新增会员数创同期历史新高。山姆会员店美国市场净销售额达257亿美元，同比增长8.8%，会员费收入同比上涨6%。全球广告业务收入同比增长38%。本季度沃尔玛全球库存同比上涨6.7%，增量主要来自高端品牌备货，当期公司市场份额增长主要来自年收入10万美元以上的高收入群体。

财报期内沃尔玛获得约29亿美元关税退税，剩余不足1亿美元退税仍在走流程。该退税来自美国最高法院今年的相关裁定，此前特朗普政府征收的部分进口关税被认定越权，美国海关从2026年5月开始向相关企业退还税款，截至7月31日已累计退款1000亿美元，覆盖33万家进口企业，除沃尔玛外，塔吉特、家得宝、苹果等企业均已公布各自的退税金额。沃尔玛透露，全部退税资金将用于下调11000款商品售价，覆盖食品杂货、通用百货等品类，降价效应将在第三季度显现。

作为美国规模最大的零售企业，沃尔玛的业绩表现通常被视为美国消费支出的风向标，平台每周覆盖超1.5亿线上线下消费者。沃尔玛预计2026年全年将新增超过20亿美元燃油成本压力。当前美国汽油均价已达4.1美元每加仑，消费者可支配支出受压，中低收入群体消费意愿出现明显下滑。

沃尔玛同时更新全年业绩指引，将全年净销售额增幅从此前的3.5%-4.5%上调至4%-5%，调整后每股收益指引从2.75-2.85美元上调至2.8-2.87美元。第三季度净销售额预计增幅为3%-3.75%，调整后每股收益预计为62-64美分。更新后的全年业绩指引低于分析师此前一致预期。

财报发布当日，沃尔玛股价早盘下跌近10%，拖累美股整体走弱。市场波动主要来自对美国同店销售增速不及预期，以及全年销售指引偏保守的担忧。

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