维信诺发布2026年半年报：上半年营收40.04亿元，OLED产品营收38.08亿元

    2026年8月28日，维信诺（002387.SZ）披露上半年经营成绩单。受OLED行业阶段性调整、市场竞争加剧影响，公司当期整体业绩承压，营收小幅下滑，亏损规模有所扩大。不过在行业低迷周期下，公司现金流保持稳健，研发创新、技术产业化、客户合作与产业布局均实现稳步推进，长期成长动能持续积累。

一、整体业绩承压，境内市场稳健增长，海外业务大幅收缩

    财报数据显示，2026年上半年维信诺实现营业收入约40.04亿元，同比小幅下降2.85%；归母净利润亏损15.19亿元，同比亏损扩大42.99%；扣非净利润亏损17.50亿元，同比亏损增幅达56.56%，整体盈利端承压明显。

    从业务结构来看，公司营收高度聚焦核心主业，OLED业务依旧是绝对营收支柱。期内OLED显示行业相关营收39.39亿元，占总营收比重高达98.38%；其中核心OLED产品营收38.08亿元，营收占比95.10%，业务专业化、精细化特征显著。

    分区域表现呈现明显分化态势。国内市场逆势增长，上半年境内营收38.30亿元，占总营收95.66%，同比稳步提升3.81%，成为公司基本盘的稳定支撑；反观海外市场，境外营收仅1.74亿元，占比不足5%，同比大幅下滑59.75%，海外市场拓展短期遇阻。

二、全维度毛利率承压，各项经营费用稳步攀升

    受行业价格波动、产能运营成本等因素影响，公司各板块毛利率同比均出现下滑，整体盈利空间持续压缩。上半年OLED显示行业整体毛利率为-6.28%，同比回落6.06个百分点；核心OLED产品毛利率降至-7.94%，同比下降6.84个百分点。

    区域盈利表现同样分化明显，海外市场亏损幅度远高于国内。境内销售毛利率为-5.81%，同比下降4.64个百分点；境外销售毛利率大幅下滑20.61个百分点至-12.62%，海外业务成为拖累整体盈利的主要因素之一。

    费用端方面，公司持续投入经营与研发，各项费用均呈同比增长态势。上半年销售费用0.63亿元，同比增长24.36%，主要系市场拓展、客户维护投入增加；管理费用2.60亿元，同比小幅增长2.33%，整体管控保持平稳；财务费用4.22亿元，同比增长10.92%。

    值得关注的是，公司研发投入持续加码，期内研发费用达6.75亿元，同比增长14.84%，持续深耕显示核心技术，为产品迭代、技术突破筑牢研发根基。此外，报告期内公司收获政府补助4.62亿元，非经常性损益合计增厚净利润2.32亿元，一定程度对冲了主业亏损压力。

三、现金流表现亮眼，资产规模稳中有升，杠杆水平有所提高

    在业绩承压的背景下，维信诺现金流表现亮眼，经营韧性凸显。2026年上半年，公司经营活动现金流净额17.66亿元，同比增长16.12%，主业造血能力持续稳固。

    投资、筹资现金流波动显著。当期投资活动现金流净额为-10.28亿元，同比大幅变动-427.58%，主要是本期处置固定资产回款减少、设备采购付款增加所致；筹资活动现金流净额21.17亿元，同比增幅178.68%，核心源于当期借款规模增加。截至期末，公司现金及现金等价物净增加额28.23亿元，资金储备持续充裕。

    资产负债层面，截至2026年6月末，公司总资产480.82亿元，较上年末微增2.06%，资产规模保持稳定。受业绩亏损影响，归属于上市公司股东的净资产17.62亿元，较上年末下降46.07%。资金储备方面，公司货币资金达90.38亿元，较上年末56.15亿元大幅提升，现金流安全性充足。负债端，短期借款110.64亿元、长期借款107.51亿元，分别较上年末增长31.32%、23.14%，整体融资规模有所扩张。

四、子公司表现分化，控股主体盈利稳健，参股公司承压亏损

    报告期内，维信诺旗下控股、参股子公司经营表现分化明显，核心控股子公司盈利亮眼，成为公司重要利润来源。

    其中，江苏维信诺显示科技营收15.74亿元，净利润2.04亿元；云谷（固安）科技营收15.69亿元，净利润9.85亿元，盈利表现尤为突出；合肥维信诺电子（合肥电子）营收12.79亿元，净利润4.56亿元，三家核心控股子公司经营态势稳健。

    相较之下，参股公司合肥维信诺科技受行业调整冲击较大，当期营收44.54亿元，净利润亏损12.09亿元。据了解，该公司拥有行业先进的第6代全柔AMOLED产线，是维信诺重点布局的高端生产基地，短期亏损主要源于OLED行业阶段性市场波动，长期技术与产能价值仍具备优势。

五、技术创新持续领跑，多项核心技术落地量产、达到国际领先水平

    技术研发与产业化落地是维信诺核心竞争优势。2026年上半年，公司自研ViP技术产业化进程提速，搭载该技术的智能穿戴产品已实现批量出货。经行业权威专家评审鉴定，ViP技术整体达到国际领先水平。目前，公司布局的全球首条无FMM（ViP）技术8.6代AMOLED产线，已进入设备搬入与调试关键阶段，未来将进一步释放高端产能。

    当期公司一口气实现7大创新技术首发，全面覆盖AR、智能穿戴、智能手机、车载显示等高端核心赛道，包含3000PPI玻璃基单色OLED AR解决方案、201PPI顶发射光刻QLED全彩穿戴显示方案、车载UDIR柔性AMOLED方案等多款行业前沿技术，全方位夯实高端显示产品矩阵。

    核心材料自主化方面，公司联合清华大学研发的pTSF材料已正式量产商用，实现中国OLED核心材料国产化落地，也是国内显示行业首次定义OLED第四代材料，打破海外技术壁垒。知识产权层面，截至6月末，公司已主导5项OLED国际标准、12项国家标准、13项行业标准；累计申请专利15779件，发明专利13900件，上半年新增授权发明专利558项，技术壁垒持续加固。

六、落地“2+3+X”全新战略，绑定头部终端品牌，开拓全新增长赛道

    面向中长期发展，维信诺正式启动“2+3+X”全新发展战略，清晰锚定未来增长路径。公司将以智能手机、智能穿戴两大核心业务稳固基本盘；依托IT显示、车载显示、创新显示三大新业务打造增长新引擎；同时以“X”为拓展边界，积极布局泛半导体等新兴领域，打开长期成长空间。

    客户资源层面，公司深度绑定荣耀、小米、OPPO、vivo等国内头部智能终端品牌，长期稳定的战略合作关系为主业发展提供坚实支撑。同时，公司持续拓宽应用场景，在智能家居、教育工控、游戏机、运动相机等新兴市场实现量产供货，新场景营收大幅增长，成为公司穿越行业周期的全新增长极。

    产业布局持续加码，公司与昆山共建全球新型显示产业创新中心，聚焦前沿显示技术与泛半导体业务，项目主厂房已于4月顺利封顶。资本布局上，期内对苏州国显创新科技增资10.02亿元，持股比例达50.10%实现控股；同时出资1.90亿元参与安徽省聚晟材料股权投资基金，持股19%，持续完善上下游产业生态布局。

七、自研垂直大模型落地，AI赋能全产业链提质增效

    数字化、智能化转型提速，2026年上半年维信诺正式发布OLED行业垂直自研大模型“维擎”。该模型聚焦行业专属场景，全面覆盖AI+产品开发、AI+生产制造、AI+全域运营三大核心板块，通过人工智能技术赋能研发提效、良率提升、产供销协同优化，助力公司实现生产经营全链条智能化升级，为降本增效、产能提质注入全新动能。

    整体来看，当前OLED行业处于周期调整阶段，维信诺短期业绩承压，但公司研发投入、技术创新、客户布局、产业拓展均保持稳步推进，现金流稳健、技术壁垒深厚、战略路径清晰，随着高端产能落地、新赛道放量、AI智能化转型持续深化，公司有望逐步穿越行业周期，迎来业绩修复拐点。