云时资本创始合伙人彭创：具身智能的全球化机会 | 甲子引力X

中国这波具身智能，会成为未来全球最有竞争力的一波玩家。

8月20日，由中国科技产业智库「甲子光年」主办的“激流——2026甲子引力X科技产业投资大会”在北京金茂万丽酒店举行。

本届大会以“激流”为主题：2026年上半年，募投退三端同步改善，具身智能成为资金最集中的流向之一。

今年至今，具身智能在一级市场累计融资已近千亿元，宇树科技的上市也为人形机器人在二级市场锚定了估值。

具身智能的全球化，不仅是产品出海，更是技术标准、供应链、场景适配与组织能力的综合竞争。

现场，云时资本创始合伙人彭创为观众带来了主题为《具身智能的全球化机会》的分享。

彭创认为，回到商业本质，具身智能就是先进制造，只是从单一自动化走向了更强的自主性。中国的先进制造经历了“复制”与“突破、追赶”的阶段，从2022年开始进入“中国原生”的3.0阶段——在绝大部分具身应用场景，中国不比最先进的国家落后，甚至上来就是领先。

“归根结底，这波原生机会的核心在于中国有特别广阔的下游应用场景。”他也提醒，产品定义终究是在可靠性、成本和性能这个不可能三角之间寻求平衡，人形不是解决所有问题的唯一方法，也不是最优解。

他判断：具身智能是长坡厚雪，中国出海也是长坡厚雪，两层叠加，未来10到20年会有更多中国的优秀全球化具身智能公司逐步涌现。

以下是云时资本创始合伙人彭创演讲实录，「甲子光年」整理删改：

1.具身智能的本质是先进制造

大家下午好，我是云时资本的彭创。2019年云时成立的时候，我们就把中国科技企业的全球化作为一个核心的单一主题。最早我们关注中国互联网出海，在非洲投了大量的互联网应用；2021年，我们看到中国的消费电子、智能硬件有一波蓬勃发展的机会，把这个赛道也作为重点；2023年，随着AI在各种场景的应用，我们开始看到具身智能这个场景。今天我想谈一谈，从全球化的视角，我们是怎么看待这个赛道的机会的。

理解中国的具身智能，要回答几个问题：中国在这个产业链里到底有什么独特的优势？具身和今天我们看到的人形到底是什么关系？未来中国在整个具身全球产业链里会是什么样的份额、什么样的地位？

首先回到商业的本质。今天无论具身智能多智能，从商业本质来说，它就是先进制造，只是从传统单一的自动化，到今天具备了更多的自主性、可执行性，应用场景也更广阔。

中国的先进制造其实经历过三个阶段。

最早的1.0时期，从1990年到大概2010年，是一个复制的阶段，低端的自动化从日韩欧美逐步向中国转移，我们把成本降到足够低，不仅统一了国内市场，有些也开始做出海业务。

随着中国加入WTO，我们进入了第二波阶段，到今天这一波依然没有完成，我们叫突破、追赶。今天除了一些特别先进的像光刻机我们还在迎头赶上之外，在这一波过程中，也有大量更先进的装备、更先进的自动化能力，中国已经实现了全球化的领先。

从2022年开始，我们觉得这一波是中国真正的先进制造3.0阶段，叫“中国原生”。这一波阶段最先进的特点在于：对于具身智能这么大的应用场景来看，中国在绝大部分场景是不比全球落后的，不比最先进的国家落后的，甚至上来就是领先的。

归根结底，这波原生机会的核心在哪里？我们认为在于中国有特别广阔的下游应用场景，从基础设施到日用家居、饮食居住、交通出行等等。

如果今天你去看中国场景端的应用，中国除了在机场数量上少于美国以外，绝大部分场景比海外绝大多数国家、甚至多个国家加总都要多。

场景一定是具身这么一个广阔赛道在应用上最值得打磨的，也是中国真正意义上的优势机会。再结合中国的产业链深度、硬件场景的密度、软件工程化能力，结论就是：中国这波具身智能企业，会成为未来全球最有竞争力的一波玩家。

2.具身智能的定义与“不可能三角”

那我们怎么理解具身智能这个词？

我们的定义是：只要是一个终端产品，具备了我们所说的感知、决策和行动能力，我们就认为这个就是具身智能。

所以它既可以长成人形机器人的样子，也可以长成特定机器人的样子，既有人形的形态，也有特种的形态。它们本质是一样的：通过模型这个算法、一个大脑，来驱动不同形态的本体，解决终端场景的问题。

如果给这两类产品画一个象限图：横轴是我们所说的智能的泛化性，这个产品能在多少场景、解决多少问题；纵轴是产品、场景的复杂度，能解决多复杂的问题。那么传统的自动化装备落在左下这个象限，解决的是单一的、相对简单的重复性工作；终极我们希望的是真正的通用AGI，泛化地解决所有问题，能解决非常长程任务的复杂问题。

而特种和人形今天落在两个不完全相同的维度上：人形希望它更泛化，特种相对没有那么泛化，但终极都需要往那个方向走。

但无论产品怎么定义，需要回答的一个核心问题是：终极的产品定义都是由产品目标决定的，都是在可靠性、成本和性能这个所谓的“不可能三角”之间寻求一个终极的平衡。

所以，人形不是解决所有问题的唯一方法，也不是最优解。举个非常简单的例子：你觉得送餐机器人需要腿吗？今天的一个讲解机器人需要手吗？显然，它们在产品定义和形态设计中，在可靠性、成本、性能三个核心要素之间做了取舍。这是我们看到的一个很重要的问题。

3.“未来空间”：

从太空到深海的五层投资版图

从我们过去三年多投具身这个板块来看，我们怎么看具身？既然具身跟场景相关，我们没有简单地把具身二分为人形或特种。相反，我们内部提出了一个新的概念，叫做“未来空间”。我们把整个世界按照高、中、低分为五层：太空、低空、陆地、浅海和深海。

今天的具身智能，一定是辅助人类探索未来、解决人类不可解决问题的。所以除了像人形这样能替代人类工种的以外，还有大量的具身，是做人类做不到的事情，比如离开了火箭，我们当然无法上天；离开了深海机器人，我们当然无法入海。我们对于具身的理解是：只要它能智能化地解决问题，它就是我们要寻找的解决方案。

想象一下具身的终极概念：也许它并不是某种意义上类人的的一个特定产品，它可能就是我们理解的变形金刚，能变成任何形态，去到任何地方，带领人类去探索那些不可能的未来。

所以我们在场景落地、核心模组和系统平台上做了一系列投资，希望找到的是产品标准化程度比较高、有一定复购且有延展性的团队。我们从太空里的火箭投起，投到低空的无人机、eVTOL，看到陆地上的物流搬运、打磨、割草等一系列陆地场景，到浅海的洗船，再到深海的ROV钻井。

前两天大家看到的新闻：我们投的深海智人这家公司，现在已经是一个接近百亿的公司。他们2023年成立，短短几年时间做出了全球最贵的机器人，7000万元人民币一台，在海下帮人类实现石油勘探、海上风电、海底光缆电缆的铺设等一系列问题。从空天到深海，未来空间里还有大量值得投资和布局的东西。

4.出海的机会

大家试想一下，当年在自动化领域做国产替代，限制很明显，因为欧美有自己的市场、有自己的空间，所以即便我们能做国内市场，也是受限于单一市场的，做的是成本性价比这么一个生意。

但今天因为我们是原生的，我们看到在绝大部分场景里，不仅在中国也才刚刚出现很多产品还在国内打磨，往更广的海外看，海外这些市场也还没有出现。

你可以想象今天的洗船，无论国内还是海外都是通过人力来清洗的，但这个事情通过机器人是能解决的；今天的海底ROV，比如低空的无人机，其实很多东西都还没有实现大规模的商用化和落地场景。

在这个角度来讲，如果你投资于中国今天最领先的公司，我相信就是投资于全球未来最领先的公司。

当然这条路一定不是一蹴而就的。对一个中国团队来说，在通过中国场景打磨好产品以后，他需要补足三个核心的能力：第一个是服务和分销，第二个是生产和供应链，第三个是在地化的研发，从而实现真正全球领先的企业。

过去几年我们在组织内部运作时，一直强调内部的赋能体系：沿着如何帮助中国科技企业实现全球化领先的角度，为被投企业提供大量赋能，如果今天去到海外市场，关于市场的选择、market entry、销售团队的搭建、组织能力的优化，怎么实现跨国界的管理。我相信这些都是中国企业从国内单一市场走向全球需要解决的非常核心的问题。

5.全球化本位

云时成立以来，我们一直关注中国科技企业全球化这么一个大主题。过去这么长时间，我们被投企业的很多产品卖向了海外，我想分享几个观察。

第一，中国企业已经走在全球化的路上，但这是一个新阶段。中国产品立足靠的不再是低价，而是产品本身的领先性和竞争力；海外市场对中国产品的认知，也早已不是“低质低价”。

第二，中国企业开始关注全球化并购，标的可能是核心能力、部分渠道，也可能是特定品牌，这类并购会大规模发生。第三，组织能力是最大的挑战和瓶颈。中国企业想要成为三星、苹果那样的全球化公司，要跨越的远不止地域差异和语言问题，更关键的是：如何用一套统一的内核去管理多元、国际化的组织，让同一套体系在不同文化、不同地域、不同经济发展水平的国家和地区之间高效运转。

回想这一点，最早2019年、2020年云时进入市场时，提出的概念叫“中国科技企业出海”，并区分了一个很重要的概念：一个叫出口，一个叫出海。

出口以商品为核心，商品卖出去了就是出口企业；出海以业务能力为核心，商品卖出去只是第一步，如果完全依赖电商或经销商的网络，在海外没有组织能力，产品扩展能力依然有限，就还算不上出海企业。只有当组织能力溢出、在海外建立起自己的组织体系，才称得上真正的出海。

到2025年，我们回溯24年的观点，认为它是不健全的，“出海”二字本身仍有局限：一个“出”字，潜台词还是以中国为本位。于是云时向所有被投企业提出“全球化本位”，意思是不以中国为圆心思考“我在哪里”，而是以全球化企业的身份，思考如何依托各个国家的资源建立全球竞争力。

我们确实看到很多公司已经按这个思路调整，主要做两件事：全球化的组织建设，以及全球化的股权架构。优先依托中国的研发、生产和制造能力，同时在全球铺设市场渠道和海外研发能力，做系统性布局。

6.结语：具身产业长坡厚雪

虽然我们认为今天的国际环境依然复杂：国际局势仍在变化，部分市场受国际关系影响，未必对中国企业完全开放。

但市场足够大。对机器人这样一个toB赛道，中国企业面对的市场远不止欧美。不少企业出海的第一站就不是欧美，而是日韩、中东甚至东南亚；以这些市场为基础和依托，中国企业会走得更远。

总结一下：具身智能是长坡厚雪的赛道，中国出海也是长坡厚雪的赛道。两层叠加，我相信有毅力、有坚持的团队，未来10到20年，会有更多中国优秀的全球化具身智能公司涌现、成长。谢谢大家，这是我的分享。

（封面来源：甲子光年）

END.