拼多多利润承压加码投入 东方甄选自营GMV占比过半 | 邦小白零售周报

拼多多2026年二季度营收同比增长8%，利润出现两位数下滑，持续加码平台治理、供应链升级等长期能力建设。

拼多多最新发布的二季度财报显示，期内总营收1123.58亿元，同比增长8%，归属于普通股股东的净利润同比下降12%。增长结构呈现明显变化：交易服务收入同比增长13%，增速显著高于在线营销服务收入的3.5%，说明收入增长核心驱动力已从广告扩张转向交易规模扩大。

利润下滑主要源于平台加大长期投入，二季度GAAP营业费用同比增长13%，其中研发费用同比大增40%至42.7亿元，主要投向平台治理和供应链升级两大方向。平台治理端，今年以来已累计推出150余项综合治理举措，覆盖商品准入、食品安全、资质审核、直播带货规范等全环节，治理逻辑从“事后处理”转向“事前把关”，全面过滤不合规供给。

供应链端，千亿扶持战略持续落地，覆盖农业产区、制造业产业带上下游：一方面通过溯源码等手段推动农货标准化，比如广东荔枝商家引入溯源码后复购率从15%提升至30%，种植户收购价实现翻倍；另一方面“新质供给”项目深入苏州家纺、绍兴帐篷等产业带，从流量、数据、智能制造等多维度扶持商家，推动供给侧价值跃迁。同时平台还在推进包邮进村等物流基础设施建设，打通偏远地区物流末端断点。

拼多多管理层表示，这些投入短期见效较慢，但长期能为行业、消费者和商家创造核心价值，平台正将竞争重心转向供给生态比拼，夯实供应链能力为下一个十年发展铺路。

东方甄选2026财年实现扭亏为盈，自营GMV占比首次突破50%，线上线下全域渠道布局持续推进。

东方甄选公布的2026财年（2025年6月1日-2026年5月31日）业绩显示，期内总营收57亿元，剔除分拆影响后同比增长36.3%；毛利20亿元，同比增长45.2%，经营利润6.6亿元，成功实现扭亏为盈，下半年增长提速明显，营收和净利润同比分别增长53.7%和196.8%。

核心业务数据亮眼：本财年总GMV达102亿元，其中自营产品GMV54亿元，占比达52.6%，目前已累计推出1009款自营产品，覆盖生鲜零食、营养保健、个护家居、服饰等全家庭场景，多款新品爆卖，精炖燕窝首发当日GMV近2000万元，胶原蛋白肽首发后GMV突破2000万元。平台对品控投入持续加大，目前已有超2.6万份自营产品质量检验报告，每年投入数千万元用于产品检测，下一财年产品、品控团队规模计划翻倍。

渠道端，线上自有APP累计注册用户超1000万，付费会员达35.3万创历史新高，平台通过会员折扣、专属直播、知识权益等提升会员粘性；抖音端直播矩阵已达18个账号，后续将继续扩大多账号布局。线下端已在北京、西安、郑州落地体验店，下半年将在新东方在读人数前十的城市继续拓店，同时已在26个城市布局100多台自动售货机，覆盖写字楼、社区、学校等场景。

下一阶段东方甄选将升级自营产品开发模式，搭建全场景产品矩阵，推进海内外双向产品布局，同时构建“线上+线下”一体化全域会员生态，持续扩充主播、产品研发、品控等核心人才团队，主播团队计划在2027财年扩充至超百人。

安踏2026年上半年营收、净利润双增12.9%，多品牌战略成效显著，AI工具全链路赋能研发、供应链、零售等环节。

安踏集团发布的2026年上半年财报显示，期内营收达435.1亿元，同比增长12.9%；净利润79.38亿元，同比增长12.9%；毛利率提升0.5个百分点至63.9%，研发投入11.1亿元，占营收比重2.5%。对比同期国际品牌表现，阿迪达斯上半年营收同比增长14%，大中华区连续13个季度增长；耐克全年营收持平，大中华区营收下滑11%。

分品牌来看，主品牌安踏营收177.7亿元，同比增长4.8%；斐乐品牌营收150.5亿元，同比增长6.1%；包括迪桑特、可隆在内的其他品牌营收106.9亿元，同比增长44.2%，成为核心增长引擎，其中迪桑特围绕滑雪、高尔夫等专业场景强化品牌影响力，持续在高端商圈拓店，去年收购的狼爪已明确专业徒步定位，下半年将落地全新门店和产品。

渠道结构持续优化，DTC收入（直营+电商）占比达76.9%，其中电商收入占比35.7%，同比增长15.7%，批发收入占比进一步下降至24%。门店端，主品牌、斐乐相关门店持续优化缩减，迪桑特、可隆、MAIA ACTIVE等高端运动品牌保持拓店态势，上半年集团总门店数达13000家。

数字化AI战略落地成效显著：产品研发端自研“灵龙”设计大模型，15秒即可将草图转化为设计稿；供应链端用AI工具提前半年至1年预测市场趋势，结合小单快反模式提升周转效率；零售端上线“灵犀”穿搭大模型，提供定制化穿搭和虚拟试衣服务，AI客服、AI培训工具也显著提升了终端零售效率和转化率。

农夫山泉创始人钟睒睒公开指责电商是“超级中间商”，引发公众关于平台经济价值与资源型企业社会责任的广泛讨论。

农夫山泉创始人钟睒睒近期做客央视《对话》栏目时再次批评电商平台，称其是“特殊中间商”，消灭了传统零售商，掌控定价权与流量分配权，这是其继2024年以来多次公开指责电商价格体系伤害品牌和产业，相关措辞引发舆论热议。

不少专家和行业人士认为其观点存在立场偏差，忽略了电商平台的长期价值：过去二十年电商在自由竞争中创造了全新的商业形态，仅抖音电商过去一年就带动超536万新商家、511万新达人获得收入，全国电商相关从业人员超6000万；平台累计投入数千亿元用于云计算、物流、AI等基础设施建设，推动网络零售占社零比重超30%，大幅提升了社会流通效率，同时通过农产品上行、产业带扶持激活下沉市场价值。

对比来看，农夫山泉作为资源依赖型企业，2025年营收525.53亿元，净利润158.68亿元，毛利率高达60.5%，其高额利润很大程度上来自对公共水资源的低价占用：目前全国水资源税平均仅0.1-1.6元/吨，农夫山泉一瓶水的取水成本仅约0.0022元，水资源使用成本不足净利润的1%，反而还获得多地的水资源税减免优惠。舆论呼吁进一步完善资源税费制度，让公共资源产生的收益更多回馈社会，同时指出市场经济应鼓励创新竞争而非资源占用型的收益模式。

2026快手光合创作者大会召开，平台宣布将深耕多元兴趣圈层，加大短直双向扶持，释放AI工具赋能创作者红利。

8月29日，2026快手光合创作者大会在武汉举办，快手创始人、CEO程一笑表示，未来快手最大的创作红利将来自对多元特色生态的深耕，平台将持续坚持平等普惠的社区内核，让每个细分兴趣圈层都能长出领军创作者。

数据显示，目前快手冷启动流量中75%给到万粉以下创作者，日均发布作品超5800万，近一年超2.7亿用户发布过作品，持续创作超10年的创作者超1700万；平台已形成632个兴趣圈层、4112个细分兴趣标签，用户人均拥有16个长期兴趣，深耕垂直领域的创作者月均收入是泛流量作者的2.2倍，比如西北体育赛事直播二季度付费GMV环比增长121%，JK穿搭博主170天涨粉百万，联名单品GMV超1200万元。

平台接下来将重点推进短直双向循环：一方面扶持优质主播发布短视频，符合条件的主播发视频后篇均曝光提升40%，涨粉提升41%；另一方面拿出百亿专属流量池鼓励优质视频作者开播，同时重点关注收藏、关注等反映用户真实需求的指标，对兼具高质量和社区感的作品给予流量倾斜，帮助细分领域创作者突围。

AI工具方面，快手可灵AI模型已实现原生4K视频直出能力，快影搭载全链路AI辅助创作功能，截至2026年7月，快手有效消费AIGC内容的用户达2.8亿，万粉以上作者发布AIGC作品的数量同比增长13倍，AI还将应用于直播间互动、粉丝维护、直播效果诊断等全经营环节，进一步降低创作门槛，提升创作者经营效率。

瞄准城市流动青年租房需求，宜家推出可移动家居系列爆火，可折叠、模块化家具成为家居行业新的增长赛道。

今年8月宜家推出康比尚系列家居，共13款产品，主打可折叠、易搬运、无需固定墙面等特点，适配频繁搬家的租房青年需求，该系列在天猫上线后人气指数超10万，引发消费者广泛讨论。

数据显示，我国27.5%的青年经历过5次以上搬家，北上深青年搬家5次以上的比例接近40%，租房居住已经成为青年常态，“房子是租的但生活不是”的观念流行，#租房改造 标签在小红书浏览量近40亿，年轻人越来越倾向于选择可移动、可复用、兼具质感的家具，而非传统固定大件家具或者廉价临时家具。

除了宜家之外，顾家、全友、林氏家居等传统家居品牌都已上线带轮移动柜、模块化组合家具等产品，一批新锐品牌也依托该赛道快速增长：小半家具主打模块化柜体，管木匠的带轮升降茶几、多功能小推车成为全网爆品，全慕的移动茶台、可移动边柜年销近2亿元。

市场增长数据亮眼，今年618开卖一周内天猫变形家具成交规模超1亿元，同比增长80%，其中移动茶几增长280%，可移动边柜增长95%。目前国内变形家具市场规模已超百亿元，潜在消费人群超1700万，70%的年轻用户愿意为解决空间痛点的创新家具支付更高溢价，成为整体承压的家居行业中重要的增量赛道。

全球爆火的食材Ube（紫山药）被星巴克引入中国，海外已形成完整的商业破圈路径，或成为下一个爆款风味食材。

近日星巴克将风靡海外的冰Ube风味抹茶拿铁引入中国市场，引发消费者广泛关注。Ube学名参薯，又称紫山药，原产于菲律宾，自带天然高饱和度紫色，花青素含量达300mg/100g，风味温和带坚果香草香气，富含膳食纤维、低GI，符合健康饮食趋势，还可作为天然色素使用，被行业称为“下一个抹茶”。

Ube的全球化破圈已经历十余年的商业接力：最早随菲律宾移民进入海外，2010年代依托Instagram的视觉传播属性成为网红食材，2016年纽约餐厅推出100美元的Ube黄金甜甜圈引发媒体报道，进一步破圈；2019年Trader Joe's（缺德舅）推出Ube冰淇淋等零售产品，进入大众消费市场，之后TikTok的内容传播进一步放大了热度，2026年星巴克将Ube饮品推广至全美、欧洲市场，随后韩国市场快速跟进，韩国咖啡连锁A Twosome Place的Ube拿铁上市3天就冲上销量第一，三款产品累计卖出超50万杯。

目前全球Ube需求快速上涨，但核心产能集中在菲律宾，已经出现供应短缺的情况，我国两广、福建等地虽有零星种植，但产量不足以支撑庞大的消费市场，供应链问题将成为Ube能否在中国大规模流行的核心制约因素。

本文首发于 亿邦动力 官方网站

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